寶鋼公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)

題 目：寶鋼股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究 中文摘要寶鋼股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表反映了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析可以為投資者提供企業(yè)償債能力、獲利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等財(cái)務(wù)信息，使報(bào)表使用者據(jù)以判斷并做出相關(guān)決策，為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。但由于財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在一定的問題，使財(cái)務(wù)報(bào)表存在失真的現(xiàn)象，文中就相應(yīng)的問題提出了建議。本文主要在財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論的基礎(chǔ)上，利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)資料，對(duì)寶鋼有限公司的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力做出科學(xué)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷，進(jìn)而對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況做綜合的評(píng)價(jià)及建議。關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)指標(biāo) 局限性 寶鋼畢業(yè)論文外文摘要Title The Analysis of Financial Statements of Zhuhai Gree Electric Appliance Co.,ltd. AbstractFinancial statements reflect a companys operating results and financial position，financial statements analysis can provide investors with corporate solvency，profitability，operational capacity and ability to develop financial information，so that users of financial statements can judge and do the relevant decision-making for financial decisions，financial planning and provide the basis for financial control. However，there are some problems in the analysis of financial statements，so there is distortion of financial statements，on paper made suggestions accordingly. This paper analyzes the financial statements based on the theory，the use of balance sheet，income statement，cash flow statement data and other relevant information on the Zhuhai Gree Electrical Appliance Co.，profitability，liquidity，operational capacity and developing the ability to do a scientific，accurate assessment and evaluation，and proceeded to the companys financial position to do a comprehensive evaluation and recommendations.Keywords： the analysis of financial statements financial indicators limitations GREE畢業(yè)論文目錄1 引言11.1 研究的意義11.2 研究思路及結(jié)構(gòu)安排22 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論基礎(chǔ)22.1 財(cái)務(wù)報(bào)表22.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法33 財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問題及其改進(jìn)建議53.1 財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性53.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性73.3 財(cái)務(wù)報(bào)表局限性的改進(jìn)建議84 寶鋼股份有限公司的財(cái)務(wù)分析94.1 公司簡介104.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析114.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析154.4 對(duì)寶鋼股份有限公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)及建議17結(jié)論19參考文獻(xiàn)20致謝221 引言1.1 研究的意義財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，但是單純從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的高低，只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才能說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是由不同的使用者進(jìn)行的，他們各自有不同的分析重點(diǎn)，也有共同的要求。從企業(yè)總體來看，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本內(nèi)容，主要包括三個(gè)方面：首先，分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對(duì)債務(wù)資金的利用程度。其次，評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況。最后，評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動(dòng)情況。其中償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證，而運(yùn)營能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力則是前兩者共同作用的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)前兩者的增強(qiáng)其推動(dòng)作用。三個(gè)方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系、互相補(bǔ)充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足不同使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的基本需求。做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。寶鋼股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，是被國家質(zhì)檢總局授予空調(diào)行業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品稱號(hào)，引領(lǐng)著家電行業(yè)的步伐，自成立以來一直堅(jiān)持著“守法經(jīng)營，誠實(shí)納稅”的經(jīng)營的理念。2016年寶鋼納稅33.15億，累計(jì)納稅164.77億，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利稅309.14億，以單一產(chǎn)品創(chuàng)造巨大的社會(huì)價(jià)值。此外，寶鋼的財(cái)務(wù)報(bào)表覆蓋面較大，附注披露較完整，對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析能夠使本文更加系統(tǒng)和完整，具有一定的實(shí)用價(jià)值。1.2 研究思路及結(jié)構(gòu)安排首先介紹財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論基礎(chǔ)，闡述財(cái)務(wù)報(bào)表的定義、內(nèi)容以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一些方法；其次分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的問題，主要是討論財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性，包括財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性和財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性；然后提出改善財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性的建議；最后主要參照寶鋼的近些年的年報(bào)以及相關(guān)公告，對(duì)寶鋼股份有限公司進(jìn)行系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析，并對(duì)其作出綜合的評(píng)價(jià)。2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論基礎(chǔ)2.1 財(cái)務(wù)報(bào)表2.1.1 財(cái)務(wù)報(bào)表定義企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)-財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)第二條規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述，至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益(股東權(quán)益)變動(dòng)表和附注 1 。2.1.2 財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表是以會(huì)計(jì)賬簿記錄為主要依據(jù)，以貨幣為計(jì)量單位，全面、總括反應(yīng)會(huì)計(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和理財(cái)過程的總結(jié)性書面報(bào)告文件。財(cái)務(wù)報(bào)表是整個(gè)會(huì)計(jì)核算的最終結(jié)果，是企業(yè)提供財(cái)務(wù)信息的重要工具和進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)報(bào)表反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，是企業(yè)綜合管理的綜合反映，它所提供的信息不但是企業(yè)經(jīng)營管理者進(jìn)行決策的依據(jù)，也是國家進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)宏觀管理的重要依據(jù)。在我國編制財(cái)務(wù)報(bào)表必須符合國務(wù)院頒布的企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例，該條例不僅規(guī)范了會(huì)計(jì)要素的內(nèi)涵，而且界定所要披露的財(cái)務(wù)報(bào)告體系的范圍，具體內(nèi)容如圖1所示2：企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告體系 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告 會(huì)計(jì)報(bào)告 對(duì)外報(bào)告 主表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動(dòng)表附表資產(chǎn)負(fù)債表附表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表利潤表附表利潤分配表業(yè)務(wù)分部報(bào)表地區(qū)分部報(bào)表 對(duì)內(nèi)報(bào)表主表產(chǎn)品成本法 附 表主要產(chǎn)品單位成本表制造費(fèi)用明細(xì)表管理費(fèi)用明細(xì)表財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)表銷售費(fèi)用明細(xì)表文字報(bào)告會(huì)計(jì)報(bào)表附注財(cái)務(wù)情況說明書注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告圖1企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告體系2.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法（1）水平分析法水平分析法是指將反映企業(yè)報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況的信息(一般也就是會(huì)計(jì)報(bào)表信息和資料)與反映企業(yè)前期或歷史某一時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行對(duì)比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績或財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變動(dòng)情況的一種財(cái)務(wù)分析方法。水平分析法所進(jìn)行的對(duì)比一般而言，不是指單指標(biāo)對(duì)比，而是對(duì)反映某方面情況的報(bào)表的全面、綜合對(duì)比分析。變動(dòng)數(shù)量的計(jì)算公式是：變動(dòng)數(shù)量=分析期某項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)-前期同項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)；變動(dòng)率的計(jì)算公式是：變動(dòng)率(%)=變動(dòng)數(shù)量/前期實(shí)際數(shù)量100%(上式所說的前期，可指上年度，也可指以前某一年度。)。按上述方法編制的報(bào)表形式，稱為比較會(huì)計(jì)報(bào)表2。比較會(huì)計(jì)報(bào)表也可以同時(shí)選取多期(兩期以上)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，稱為長期比較會(huì)計(jì)報(bào)表。長期比較會(huì)計(jì)報(bào)表的優(yōu)點(diǎn)是：可以提醒使用者排除各年份非常或偶然事項(xiàng)的影響，將企業(yè)若干年的會(huì)計(jì)報(bào)表按時(shí)間序列加以分析，能更準(zhǔn)確地看出企業(yè)發(fā)展的總體趨勢(shì)，有助于更好地預(yù)測(cè)未來。在使用水平分析法進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)特別關(guān)注相關(guān)指標(biāo)的可比性。看看是否存在因會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)處理方法變動(dòng)而影響了報(bào)表中某些項(xiàng)目前后的可比性。同時(shí)也應(yīng)了解各項(xiàng)目相對(duì)比例的變化。（2）結(jié)構(gòu)百分比分析法結(jié)構(gòu)百分比分析法，它首先將常規(guī)的會(huì)計(jì)報(bào)表換算成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表，然后將不同年度的報(bào)表逐項(xiàng)比較，查明某一特定項(xiàng)目在不同年度間百分比的差額。它的一般步驟是:第一確定報(bào)表中各項(xiàng)目占總額的比重或百分比，其計(jì)算公式是:結(jié)構(gòu)百分比(比重)=(部分/總體)100%。通常，利潤表中的“總體”是“營業(yè)收入”，資產(chǎn)負(fù)債表中的“總體”是“總資產(chǎn)”。第二通過各項(xiàng)目的比重，分析各項(xiàng)目在企業(yè)經(jīng)營中的重要性。一般項(xiàng)目比重越大，說明其重要程度越高，對(duì)總體的影響越大。第三將分析其各項(xiàng)目的比重與前期同項(xiàng)目比重對(duì)比，研究各項(xiàng)目的比重變動(dòng)情況2。也可以將本企業(yè)報(bào)告期項(xiàng)目比重與同類企業(yè)的可比項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，研究本企業(yè)與同類企業(yè)的不同，以及成績和存在的問題。（3）趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表，以第一年或另外選擇某一年份為基礎(chǔ)，計(jì)算每一期各項(xiàng)目對(duì)基期同一項(xiàng)目的趨勢(shì)百分比，或計(jì)算趨勢(shì)比率及指數(shù)，形成一系列具有可比性的百分比或指數(shù)，以揭示各期財(cái)務(wù)狀況和營業(yè)情況增減變化的性質(zhì)及其趨向。趨勢(shì)分析法的一般步驟是：第一計(jì)算趨勢(shì)比率或指數(shù)。通常，指數(shù)的計(jì)算有兩種方法，一是定基指數(shù)，一是環(huán)比指數(shù)。定基指數(shù)就是各個(gè)時(shí)期的指數(shù)都是以某一固定時(shí)期為基期來計(jì)算的。環(huán)比指數(shù)是各個(gè)時(shí)期的指數(shù)以前一期為基期來計(jì)算的。趨勢(shì)分析法通常采用定基指數(shù)。第二根據(jù)指數(shù)計(jì)算結(jié)果。評(píng)價(jià)與判斷企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)及其合理性。第三預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)企業(yè)以前各期的變動(dòng)情況研究其變動(dòng)趨勢(shì)或規(guī)律，從而可預(yù)測(cè)出企業(yè)未來發(fā)展變動(dòng)情況3。（4）比率分析法 比率分析法是財(cái)務(wù)分析中最基本、最重要的方法。比率分析法實(shí)質(zhì)上是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計(jì)算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。由于分析的目的及角度不同，比率分析法中的比率有許多表示形式，具體對(duì)比的方法有兩種，結(jié)構(gòu)比率分析和相關(guān)比率分析。結(jié)構(gòu)比率分析指通過個(gè)體指標(biāo)和總體指標(biāo)的對(duì)比，計(jì)算出個(gè)體指標(biāo)和總體指標(biāo)的比重，分析構(gòu)成項(xiàng)目的變化，掌握經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特點(diǎn)及變化趨勢(shì)；相關(guān)比率分析是指將兩個(gè)性質(zhì)不同但又相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算出另一具有經(jīng)濟(jì)含義的指標(biāo)的分析方法。（5）因素分析法 因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。因素分析法根據(jù)其分析特點(diǎn)，可分為連環(huán)替代法和差額計(jì)算法兩種，差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，下面主要來介紹一下連環(huán)替代法。連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式。連環(huán)替代法的程序由以下幾個(gè)步驟組成:確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系。確定分析指標(biāo)與其影響因素之間關(guān)系的方法，通常是指標(biāo)分解法，即將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在計(jì)算公式的基礎(chǔ)上進(jìn)行分解或擴(kuò)展，從而解出各影響因素與分析指標(biāo)之間的關(guān)系式。根據(jù)分析指標(biāo)的報(bào)告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個(gè)關(guān)系式或指標(biāo)體系，確定分析對(duì)象。連環(huán)順序替代，計(jì)算替代結(jié)果。所謂連環(huán)順序替代就是以基期指標(biāo)體系為計(jì)算基礎(chǔ)，用實(shí)際指標(biāo)體系中的每一個(gè)因素的實(shí)際數(shù)順序地替代相應(yīng)的基期數(shù)，每次替代一個(gè)因素，替代后的因素被保留下來。計(jì)算替代結(jié)果，就是在每次替代后，按關(guān)系式計(jì)算結(jié)果。比較各因素的替代結(jié)果，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。比較替代結(jié)果是連環(huán)進(jìn)行的，即將每次替代所計(jì)算的結(jié)果與這一因素被替代前的結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，兩者的差額就是替代因素對(duì)分析對(duì)象的影響程度。檢驗(yàn)分析結(jié)果，即將各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響額相加，其代數(shù)和應(yīng)等于分析對(duì)象。如果兩者相等，說明分析結(jié)果可能是正確的；如果兩者不相等，則說明分析結(jié)果一定是錯(cuò)誤的。連環(huán)替代法的順序和步驟是緊密相連，缺一不可，尤其是前四個(gè)步驟，任何一個(gè)步驟出現(xiàn)錯(cuò)誤，都會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤結(jié)果23。3 財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問題及其改進(jìn)建議3.1 財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性(1)財(cái)務(wù)人員的從業(yè)素質(zhì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量的影響會(huì)計(jì)報(bào)表的結(jié)果主要是來源于基層生產(chǎn)部門以及其他部門基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的采集、統(tǒng)計(jì)和計(jì)算。但是有時(shí)候各部門的工作人員會(huì)為了達(dá)到本部門或者是個(gè)人的利益，完成公司規(guī)定的各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)，而進(jìn)行虛報(bào)、瞞報(bào)數(shù)據(jù)，此外還有會(huì)計(jì)人員的會(huì)計(jì)水平，也會(huì)在一定程度上影響會(huì)計(jì)報(bào)表的質(zhì)量。(2)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響 根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,企業(yè)可以自由選擇會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)處理方法。企業(yè)存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)折舊方法、壞賬的計(jì)提方法、對(duì)外投資的核算方法、所得稅會(huì)計(jì)的核算方法等，都可以有不同的選擇。從而造成即使是兩個(gè)同樣的企業(yè)，也會(huì)得出不同的財(cái)務(wù)分析結(jié)果4。(3)會(huì)計(jì)估計(jì)的存在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響由于會(huì)計(jì)核算過程中存在會(huì)計(jì)估計(jì)，因此，會(huì)計(jì)報(bào)表中的某些數(shù)據(jù)并不是十分精確的，如固定資產(chǎn)的折舊年限、折舊率、凈殘值率，這些都含有人為主觀估計(jì)因素。由于會(huì)計(jì)程序方法的使用具有很大的選擇性，則企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表之間的可比性較差。(4)通貨膨漲對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響其一，通貨膨脹影響資產(chǎn)負(fù)債表的可靠性。由于通貨膨脹，對(duì)貨幣性資產(chǎn)而言，當(dāng)物價(jià)上漲，其實(shí)際購買力下降，實(shí)物資產(chǎn)的情況則相反。從負(fù)債方面來看，貨幣性負(fù)債在物價(jià)上升時(shí)可為企業(yè)帶來利潤，而非貨幣性負(fù)債由干需要在將來以商品或勞務(wù)償還，物價(jià)上漲時(shí)會(huì)使企業(yè)造成損失。其二，通貨膨脹同樣影響著損益表的可靠性。損益的確定是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，而不是收付實(shí)現(xiàn)制，這樣損益也不可避免的會(huì)受到通貨膨脹的影響5。(5)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制重結(jié)果財(cái)務(wù)報(bào)表通常反映企業(yè)在一定時(shí)期的經(jīng)營成果，例如資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，而不能具體的反映其經(jīng)濟(jì)內(nèi)容的實(shí)現(xiàn)過程。(6) 財(cái)務(wù)報(bào)表披露的局限性信息披露內(nèi)容不完整是我國現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表體系中較為突出的一個(gè)問題，這直接影響了企業(yè)對(duì)經(jīng)營業(yè)績的反映和監(jiān)督的效果。企業(yè)內(nèi)生的人力資源狀況，各種軟資產(chǎn)如知識(shí)產(chǎn)權(quán)等，以及企業(yè)在經(jīng)營過程中造就的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績發(fā)揮著重要的作用，然而這些事項(xiàng)或情況在財(cái)務(wù)報(bào)表的信息披露內(nèi)容中卻沒有得到反映。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，環(huán)境對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)造成的影響也越來越突出，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表中卻忽視了對(duì)企業(yè)的環(huán)境信息，長此下去必然會(huì)影響決策的效率以及決策的正確性7。3.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性3.2.1 主觀局限性財(cái)務(wù)指標(biāo)體系主要是為了幫助財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者能夠更好地了解、掌握一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況。但財(cái)務(wù)報(bào)表是由企業(yè)的財(cái)務(wù)人員根據(jù)有關(guān)的法規(guī)、制度、準(zhǔn)則等編制，不可避免地就會(huì)出現(xiàn)一些人為的差錯(cuò)和失誤，甚至惡意隱瞞，直接影響著分析的結(jié)果。(1)分析者分析能力的局限性對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)通常由報(bào)表分析者來完成。然而，不同的財(cái)務(wù)分析人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識(shí)度、解讀力與判斷力、以及掌握財(cái)務(wù)分析理論和方法的深度和廣度等各方面都存在著或多或少的差異，理解財(cái)務(wù)分析計(jì)算指標(biāo)的結(jié)果就會(huì)有所不同。如果缺乏實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)，就很可能出現(xiàn)理解偏差，這樣必定會(huì)影響到財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析結(jié)果。(2)分析者有意操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)的行為財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量在很大程度上受制于企業(yè)管理當(dāng)局的職業(yè)道德。眾所周知，企業(yè)都想盈利。然而，盈利的方法和途徑卻是多種多樣的。有的人通過正當(dāng)?shù)慕?jīng)營來獲取利潤，也有人通過其他的操作來謀取利益。3.2.2 客觀局限性在實(shí)際的經(jīng)營過程中，我們常用的指標(biāo)主要是評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力和企業(yè)收益能力。(1)短期償債能力指標(biāo)的局限性企業(yè)短期償債能力是指企業(yè)在短期債務(wù)到期前資產(chǎn)可以變現(xiàn)的用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。短期償債能力指標(biāo)分為流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)。由于流動(dòng)資產(chǎn)一般在短期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，所以用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來反映企業(yè)短期償債能力具有一定的合理性。然而，單純的根據(jù)這兩個(gè)比率指標(biāo)對(duì)企業(yè)短期償債能力做出判斷，又會(huì)顯得有些偏頗，這也是短期償債能力固有缺陷之所在。(2)收益能力重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性對(duì)于上市公司來說，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)就是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。但是這幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)也存在著一定的局限性。每股收益的局限性。每股收益=本年度凈利/年末普通股份總數(shù)，它表明普通股在本年度所獲的利潤，是衡量公司盈利能力的一個(gè)重要的比率指標(biāo)。在計(jì)算這個(gè)比率時(shí)，分子是本年度的凈利潤，而分母是年末普通股份總數(shù)，前者是時(shí)期指標(biāo)，后者是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，那么分子、分母的計(jì)算口徑不完全一致，從而得出的每股收益就不能準(zhǔn)確的衡量公司的盈利能力。此外，每股收益不能反映公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小，在收益增加的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)往往是隨之增加的5。每股凈資產(chǎn)的局限。每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益(或期末凈資產(chǎn))/年度末普通股數(shù)，表示發(fā)行在外的普通股每一股份所代表的股東權(quán)益或賬面權(quán)益。在進(jìn)行投資分析時(shí)，只能有限地使用這個(gè)指標(biāo)，因其是用歷史成本計(jì)量的,既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。凈資產(chǎn)收益率的局限性。該指標(biāo)是用來反映所有者權(quán)益的收益水平的,其計(jì)算公式有兩種形式一種是凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末股東權(quán)益，另一種是凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。為了提高計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性，應(yīng)以凈資產(chǎn)的加權(quán)平均數(shù)作為計(jì)算依據(jù)，但這樣又過于復(fù)雜，從簡化計(jì)算角度考慮，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年凈利潤相比較似乎更為合理。3.3 財(cái)務(wù)報(bào)表局限性的改進(jìn)建議（1）隨著電算化的普及，可適當(dāng)縮短財(cái)務(wù)報(bào)表的披露時(shí)間，讓企業(yè)沒有足夠的時(shí)間去“計(jì)劃”如何粉飾報(bào)表。（2）財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)使用經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)后的財(cái)務(wù)報(bào)表，提高財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可信度，使財(cái)務(wù)報(bào)表分析有一個(gè)相對(duì)可靠的基礎(chǔ)。(3)提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員的綜合能力和素質(zhì)，加大會(huì)計(jì)監(jiān)督力度。無論采用哪種財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法，人的因素都是最重要的。財(cái)務(wù)分析人員的判斷力對(duì)得出正確的分析結(jié)論非常重要。所以，平時(shí)就要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員的培訓(xùn)，提高分析人員的綜合素質(zhì)，提高他們對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的解讀與判斷能力，并使他們同時(shí)具備會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)營銷、戰(zhàn)略管理和企業(yè)經(jīng)營等方面的知識(shí)，熟練掌握現(xiàn)代化的分析方法和分析工具，在實(shí)踐中生活當(dāng)中樹立正確的分析理念，逐步培養(yǎng)和提高自己對(duì)所分析問題的判斷能力以及綜合數(shù)據(jù)的收集能力和掌握運(yùn)用能力，可以極大地為企業(yè)管理和決策提供真實(shí)可靠的依據(jù)，做出正確的交易活動(dòng)。(4)采用多種分析方法全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果定量分析與定性分析相結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)都面臨著國際化的競(jìng)爭(zhēng)，這些外部環(huán)境很難定量，而且會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響，因此，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部定量分析的同時(shí)，需要同時(shí)做出定性的判斷，再進(jìn)一步進(jìn)行定量分析和判斷。充分發(fā)揮人的豐富經(jīng)驗(yàn)和量的精密計(jì)算兩方面的作用，使分析結(jié)論精確化4。動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)活動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程。我們所看到的信息資料，特別是財(cái)務(wù)報(bào)表資料一般是靜態(tài)的反映過去的情況。因此要注意進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分析，在弄清過去情況的基礎(chǔ)上，分析當(dāng)前情況的可能結(jié)果對(duì)恰當(dāng)預(yù)測(cè)企業(yè)未來有一定的幫助4。個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值具有相對(duì)性，同一指標(biāo)在不同的情況下反映不同的問題，甚至?xí)贸鱿喾吹慕Y(jié)論。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和評(píng)價(jià)時(shí)，單個(gè)指標(biāo)不能說明問題，我們就要對(duì)多個(gè)相關(guān)聯(lián)的指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，才能得出正確結(jié)論。（5）在財(cái)務(wù)報(bào)表的編制上，應(yīng)要求企業(yè)加大披露面和披露深度，使得財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的有用性加強(qiáng)，從而一定程度上克服財(cái)務(wù)報(bào)表自身的缺陷。（6）重視現(xiàn)金流量表的分析首先，增加現(xiàn)金流量表的編制內(nèi)容。提供更多的關(guān)于現(xiàn)金流入流出的信息，例如未來現(xiàn)金流入的金額、流入流出現(xiàn)金的分布以及相關(guān)的不確定性影響因素。其次，應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則的建設(shè)，完善相關(guān)內(nèi)容。財(cái)政部頒布了現(xiàn)金流量表的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，表明了我國也開始重視現(xiàn)金流量的信息，原因在于現(xiàn)金流動(dòng)的信息更符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的決策有用性目標(biāo)，而且有助于會(huì)計(jì)信息使用者評(píng)估企業(yè)的償債能力、分析企業(yè)支付股利的能力。大量的實(shí)證研究表明現(xiàn)金流量信息比權(quán)責(zé)發(fā)生制下的收益數(shù)據(jù)具有增益信息含量，而且現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)也優(yōu)于營運(yùn)資本變動(dòng)的信息?，F(xiàn)金流量表構(gòu)成了真實(shí)而公允地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和期間損益信息的一個(gè)基本要素。最后，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的學(xué)習(xí)培訓(xùn)，使其能夠獨(dú)立地編制現(xiàn)金流量表。84 寶鋼股份有限公司的財(cái)務(wù)分析4.1 公司簡介公司的法定名稱：中文：寶鋼股份有限公司英文：GREE ELECTRIC APPLIANCES，INC. OF ZHUHAI英文縮寫：GREE公司注冊(cè)地址：廣東省市前山金雞西路股票上市交易所：深圳證券交易所股票簡稱：寶鋼股票代碼：000651寶鋼股份有限公司前身為市海利冷氣工程股份有限公司,1989年經(jīng)市工業(yè)委員會(huì)、中國人民銀行分行批準(zhǔn)設(shè)立,1994年經(jīng)市體改委批準(zhǔn)更名為寶鋼股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字(1996)321號(hào)文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400001008614 號(hào)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。本公司屬家電行業(yè),主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括:本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件等商品及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口；經(jīng)營本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)（按99外經(jīng)貿(mào)政審函字第1167號(hào)文經(jīng)營）；制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器。探究的發(fā)展，寶鋼自主創(chuàng)新的理念發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。首先，技術(shù)創(chuàng)新。至今已開發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個(gè)系列、7000多個(gè)品種規(guī)格的產(chǎn)品，其中商用有9大系列、1000多個(gè)品種，申請(qǐng)國內(nèi)外專利944項(xiàng)，成功研發(fā)出GMV數(shù)碼多聯(lián)一拖多、離心式中央空調(diào)等高端技術(shù)，并全球首創(chuàng)國際領(lǐng)先的超低溫?zé)岜弥醒肟照{(diào)，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，打破了美、日等制冷巨頭的技術(shù)壟斷，在國際制冷界贏得了廣泛的知名度和影響力。 其次，營銷模式創(chuàng)新。寶鋼采用的是“新興連鎖銷售一區(qū)域股份制銷售公司”的自建銷售渠道的營銷模式。這種營銷模式是行業(yè)內(nèi)營銷模式的創(chuàng)新。寶鋼通過其特有的銷售渠道擠占其他公司的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)所獲得的快速增長。第三，服務(wù)模式創(chuàng)新。2005年1月1日，寶鋼率先在業(yè)內(nèi)推出“整機(jī)6年免費(fèi)包修”政策，徹底根除了消費(fèi)者的后顧之憂，肅清了游離在行業(yè)邊緣的“螺絲刀加工廠”，保護(hù)了消費(fèi)者的利益，使空調(diào)行業(yè)擺脫了“價(jià)格戰(zhàn)”等惡性競(jìng)爭(zhēng)，走向了新的發(fā)展方向。寶鋼憑借著其兢兢業(yè)業(yè)的專業(yè)生產(chǎn)精神、孜孜以求的創(chuàng)新精神和以誠信為本的經(jīng)營管理，快速地成長發(fā)展著。寶鋼從1995年起至今，連續(xù)12年空調(diào)產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有率均居國內(nèi)空調(diào)行業(yè)第一的地位，2006年家用空調(diào)銷量突破1300萬臺(tái)，連續(xù)兩年位居世界第一。在國內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期以后，寶鋼憑借著市場(chǎng)發(fā)展的勢(shì)頭和己形成的其特有的經(jīng)營模式，持續(xù)高速地發(fā)展。現(xiàn)如今的寶鋼已從當(dāng)年名不見經(jīng)傳的小企業(yè)發(fā)展成長為中國乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，現(xiàn)擁有生產(chǎn)超過2000萬臺(tái)空調(diào)的年生產(chǎn)能力。寶鋼成為擁有、江蘇丹陽、重慶以及南美洲的巴西四大生產(chǎn)空調(diào)基地，員工超過35000人的大型企業(yè)。寶鋼公司目前已經(jīng)在全球200多個(gè)國家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個(gè)國家和地區(qū)的國際家電市場(chǎng)。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計(jì)，寶鋼公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。作為上市公司，寶鋼在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場(chǎng)上的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止:寶鋼公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來寶鋼公司向股東的分紅則超過了18億元。寶鋼公司連續(xù)6年都被入選“中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行瑞士信貸第一波士頓對(duì)中國1200多家上市公司進(jìn)行分析評(píng)估以后，將寶鋼公司評(píng)為“中國最具投資價(jià)值的12家上市公司”之一，寶鋼公司是中國家電業(yè)唯一獲此項(xiàng)殊榮的企業(yè)，被譽(yù)為“中國家電最佳上市公司”;2001年至2006年，寶鋼公司連續(xù)六年都被選入美國財(cái)富(中文版)“中國上市公司百強(qiáng)”，連續(xù)5年都進(jìn)入了國家稅務(wù)總局評(píng)選的“中國上市公司納稅百強(qiáng)”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。4.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 (1)主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)表1 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)表項(xiàng)目 2016 年2017 年16年比17年增減（） 2015 年總收入（元）60,807,242,452.8342,637,291,053.2642.62%42,199,715,679.53利潤總額（元）5,056,322,590.103,380,275,535.1549.58%2,406,254,846.45歸屬于上市公司股東的凈利潤（元） 4,275,721,624.272,913,450,350.1546.76%1,966,518,865.23歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（元） 4,027,201,466.49 2,755,560,709.79 46.15% 1,914,775,269.73 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元） 615,995,032.63 9,449,596,083.21 -93.48% 368,544,296.12 項(xiàng)目 2016 年末 2017 年末 16年比17年增減（） 2015 年末 總資產(chǎn)（元） 65,604,378,124.94 51,530,250,677.91 27.31% 30,564,718,943.81 歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益（元） 13,302,554,789.94 9,969,900,256.59 33.43% 7,341,315,769.17 股本（股） 2,817,888,750.00 1,878,592,500.00 50.00% 1,252,395,000.00 由表一可以看出2016年公司規(guī)模有所擴(kuò)大，收入和利潤都大幅增長。(2)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表2 財(cái)務(wù)指標(biāo)表財(cái)務(wù)指標(biāo) 2016 年 2017 年 本年比上年增減（） 2015 年 基本每股收益（元/股） 1.52 1.03 47.57% 0.70 稀釋每股收益（元/股） 1.52 1.03 47.57% 0.70 扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益（元/股） 1.43 0.98 45.92% 0.68 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%） 36.51% 33.48% 3.03% 30.36% 注：2016年公司實(shí)施了2017年度利潤分配方案導(dǎo)致股本增加，因此根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則按最新股本調(diào)整最近三年的基本每股收益和稀釋每股收益。(3)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變化情況分析表3 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目 期末數(shù)（百萬元） 占總資產(chǎn)比例 期初數(shù)（百萬元） 占總資產(chǎn)比例 同比增減 應(yīng)收票據(jù) 22,055.82 33.62% 10,836.55 21.03% 103.53% 存貨 11,559.17 17.62% 5,823.64 11.30% 98.49% 投資性房地產(chǎn) 171.47 0.26% 114.13 0.22% 50.24% 短期借款 1,900.38 2.90% 961.63 1.87% 97.62% 長期借款 1,853.83 2.83% 0 0 0 長期股權(quán)投資 21.79 0.03% 7.02 0.01% 210.54% 2016年公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以上項(xiàng)目發(fā)生了較大的變化，其中應(yīng)收票據(jù)較上年同期增長了103.53%，主要是原因是公司國內(nèi)市場(chǎng)銷售繼續(xù)執(zhí)行先收款后出貨的銷售政策，經(jīng)銷商以銀行承兌匯票形式預(yù)付貨款，預(yù)收款項(xiàng)大幅增長所致；存貨較期初增加98.49%，主要是公司為了應(yīng)對(duì)材料價(jià)格波動(dòng)，主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃、原材料及成品庫存量；投資性房地產(chǎn)較期初增加50.24%，主要是寶鋼（合肥）有限公司廠房出租給外協(xié)配套廠、員工生活區(qū)商鋪出租所致； 短期借款較期初增加97.62%和長期借款大幅增加主要是公司外匯質(zhì)押借款增加所致；長期股權(quán)投資較期初增加210.54%主要是公司報(bào)告期內(nèi)新增投資所致。(4)公司費(fèi)用變動(dòng)分析表4 費(fèi)用變動(dòng)表項(xiàng)目 2016年(百萬元) 2017年(百萬元) 同比增減% 財(cái)務(wù)費(fèi)用 -308.97 -97.02 218.45% 所得稅費(fèi)用 753.12 448.61 67.88% 2016年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年大幅減少，主要是公司銀行存款利息增加所致。 本報(bào)告期，所得稅費(fèi)用比上年同期增加67.88%，主要是由于公司利潤大幅增長所致。(5)現(xiàn)金流量表構(gòu)成分析表5 現(xiàn)金流量表構(gòu)成表項(xiàng)目 2016年(百萬元) 2017年(百萬元) 同比增減% 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 616.00 9,449.60 -93.48% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -1,415.20 -80.61 1655.68% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -1,887.06 -3,092.96 -38.99% 2016年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期減少93.17%，主要是公司減少了票據(jù)貼現(xiàn)，同時(shí)前期應(yīng)付票據(jù)大量到期增加了現(xiàn)金流出，導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期大幅增加，主要是外匯質(zhì)押借款增加所致。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期變動(dòng)主要是三個(gè)月以上定期存款凈增加額減少所致。4.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析4.3.1 償債能力分析(1)短期償債能力分析表6 短期償債能力指標(biāo)2016年2017年2015年流動(dòng)比率1.101.041.01速動(dòng)比率0.860.900.8現(xiàn)金比率0.310.560.13公司2016年流動(dòng)比率有小幅度的上升，速動(dòng)比率有小幅度的下降，說明公司保持較好的短期償債能力。（2）長期償債能力分析表7 長期償債能力指標(biāo)2016年2017年2015年資產(chǎn)負(fù)債率（%）78.6479.3374.91所有者權(quán)益比率（%）21.3620.6725.09產(chǎn)權(quán)比率(%)368.21383.73298.59表中所示的幾個(gè)比率均與16年行業(yè)平均值有一定差距，主要是由于公司的負(fù)債過高引起的。公司負(fù)債經(jīng)營確實(shí)給企業(yè)帶來了一定的經(jīng)濟(jì)利益，但過高的負(fù)債不僅影響公司的償債能力，還會(huì)給公司帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，故公司應(yīng)該在不影響經(jīng)營的情況下減少負(fù)債。4.3.2 營運(yùn)能力分析表8 營運(yùn)能力指標(biāo)2016年2017年2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.0321.0341.49應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率57.1957.3757.58存貨周轉(zhuǎn)率5.4556.0225.61如表8所示，2016年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率無明顯變化，應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率雖有所好轉(zhuǎn)，但仍應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的資金使用效率。4.3.3 盈利能力分析（杜邦分析）2016年公司主營業(yè)務(wù)利潤在利潤構(gòu)成中占較大比重，而其他的業(yè)務(wù)利潤所占比重很小，可以看出公司盈利主要靠其主營業(yè)務(wù)，具有較好的盈利結(jié)構(gòu)。根據(jù)杜邦分析體系，如圖28910,2016年公司股東權(quán)益報(bào)酬率雖波動(dòng)不大，但仍有上升趨勢(shì)。2016年公司銷售凈利率大幅上升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，權(quán)益乘數(shù)下降。總體來看，公司的盈利能力不錯(cuò)，應(yīng)繼續(xù)保持這種前進(jìn)勢(shì)頭。杜邦等式：股東權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報(bào)酬率反映了公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這三個(gè)比率分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。權(quán)益乘數(shù)主要是受資產(chǎn)負(fù)債比率的影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來較多的風(fēng)險(xiǎn)。銷售凈利率高低的分析，需要從銷售額和銷售成本兩個(gè)方面進(jìn)行。這方面的分析是有關(guān)盈利能力的分析。這個(gè)指標(biāo)可以分解為銷售成本率、銷售其他利潤率和銷售稅金率。銷售成本率還可進(jìn)一步分解為毛利率和銷售期間利潤率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標(biāo)。公司的杜邦分析圖2所示。期間成本費(fèi)用毛利率2010：24.73%2009：19.74%資產(chǎn)負(fù)債比率2010：78.64%2009：79.33%存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2010:1.2442009:1.289銷售成本率股東權(quán)益報(bào)酬率2010:0.3072009:0.275銷售凈利率2010：7.12%2009：6.86%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010：1.0322009：1.034權(quán)益乘數(shù)2010：3.682009：3.83圖2 杜邦分析表4.4 對(duì)寶鋼股份有限公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)及建議 寶鋼2016年報(bào)表中變動(dòng)較大的項(xiàng)目主要有應(yīng)收票據(jù)、存貨、投資性房地產(chǎn)、短期借款、長期股權(quán)投資。（1）公司應(yīng)收票據(jù)比上年同期增長了103.53%，附注中給出的解釋是公司國內(nèi)市場(chǎng)銷售繼續(xù)執(zhí)行先收款后出貨的銷售政策，經(jīng)銷商以銀行承兌匯票形式預(yù)付貨款，預(yù)收款項(xiàng)大幅增長所致。根據(jù)報(bào)表顯示2016年公司的預(yù)收賬款的確有所增長，比率為35.33%，但這只能得出不精確的定性分析，不能分辨出公司實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。這就暴露了財(cái)務(wù)報(bào)表在編制上的局限性，報(bào)表的披露面和披露深度不夠從而影響分析結(jié)果。公司的應(yīng)收票據(jù)逐年增長，而且占資產(chǎn)比重較大，所以在報(bào)表附注中對(duì)應(yīng)收票據(jù)的來龍去脈作出詳解，比如說2016年增加這120多億應(yīng)收票據(jù)來自哪家公司，是否為關(guān)聯(lián)方，票據(jù)是什么時(shí)間開具的，面值是多少等等。寶鋼一直是同時(shí)占用上、下游資金的典型，空調(diào)內(nèi)銷全部實(shí)行先收全額貨款后發(fā)貨的結(jié)算方式，但是公司從2001年開始允許供銷商用銀行承兌匯票的方式付款，公司應(yīng)收票據(jù)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。其中應(yīng)收票據(jù)的金額2004年約44億，2007年約74億，2015年約132億，2017年約108億，2016年約220億，除2017年公司將其中一部分匯票貼現(xiàn)致使應(yīng)收票據(jù)減少外，應(yīng)收票據(jù)一直呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，表明公司占用資金的程度明顯下降。此外2016年公司應(yīng)收票據(jù)未貼現(xiàn)，而大量的應(yīng)付票據(jù)到期，導(dǎo)致公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期減少93.17%，嚴(yán)重影響了公司的現(xiàn)金流量。（2）公司存貨較期初增加98.49%，主要是公司為了應(yīng)對(duì)材料價(jià)格波動(dòng)，主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃、原材料及成品庫存量，對(duì)市場(chǎng)變化及時(shí)作出分析及相應(yīng)的措施證明公司對(duì)外部環(huán)境的反應(yīng)能力較強(qiáng)。（3）投資性房地產(chǎn)較期初增加50.24%，主要是寶鋼（合肥）有限公司廠房出租給外協(xié)配套廠、員工生活區(qū)商鋪出租所致。（4）短期借款較期初增加97.62%和長期借款大幅增加主要是公司外匯質(zhì)押借款增加所致。（5）長期股權(quán)投資較期初增加210.54%，主要是公司2016年內(nèi)新增投資所致。從資產(chǎn)負(fù)債表來看，與負(fù)債相比資產(chǎn)具有較高的增長速度，但是公司的資產(chǎn)負(fù)債比率仍然較高，雖然這并不能引起人們對(duì)公司償債能力的懷疑，但我覺得公司還是應(yīng)該合理的減少負(fù)債。近三年的年報(bào)顯示，公司的現(xiàn)金比率出現(xiàn)下降趨勢(shì)，影響因素之一是應(yīng)收票據(jù)的大幅度增加，銷售貨物采取預(yù)收款的政策優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不能保證公司較高的資金占用率。所以，我認(rèn)為公司應(yīng)該使資金結(jié)構(gòu)更加合理，盡最大努力減少不合理的資金占用。從公司的利潤表來看，公司的營業(yè)收入主要是來自空調(diào)，而公司本期的營業(yè)外收入大幅增加，主要是來自政府對(duì)節(jié)能推廣的補(bǔ)貼，這也得益于公司的自主創(chuàng)新。從總體來看，公司在不斷擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)保持著較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，將核心科技視為企業(yè)的生命，將自主創(chuàng)新作為企業(yè)的發(fā)展信條，致力于節(jié)能、環(huán)保、低碳的研發(fā)。結(jié)論通過對(duì)大量參考文獻(xiàn)的閱讀，尤其是對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀，我進(jìn)一步鞏固了自己關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析的理論知識(shí)，也總結(jié)出來有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性，其中包括財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性和財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性。奠定了更加堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)之后，我對(duì)寶鋼有限公司近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算進(jìn)行了一定的修正，盡量避免財(cái)務(wù)指標(biāo)客觀上的局限性，更加合理的對(duì)寶鋼進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。此外，我認(rèn)為對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性的改善需要國家相關(guān)的政策和法規(guī)給予支持，與此同時(shí)也應(yīng)引起企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)從業(yè)人員崗前培訓(xùn)的重視，加強(qiáng)會(huì)計(jì)從業(yè)人員的職業(yè)道德。參考文獻(xiàn)1邵玉潔，財(cái)務(wù)報(bào)表解讀淺析，時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2015年5月第六卷總第102期2王德發(fā)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析（第二版），中國人民大學(xué)出版社，2007年12月3劉廣香，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本理論及方法，煤礦現(xiàn)代化，2007年第3期總第78 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