寶鋼公司財務報表分析研究會計學專業(yè)

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1、題 目：寶鋼股份有限公司財務報表分析研究 中文摘要寶鋼股份有限公司財務報表分析研究摘要：財務報表反映了一個企業(yè)的經(jīng)營成果和財務狀況，對財務報表進行分析可以為投資者提供企業(yè)償債能力、獲利能力、營運能力和發(fā)展能力等財務信息，使報表使用者據(jù)以判斷并做出相關決策，為財務決策、財務計劃和財務控制提供依據(jù)。但由于財務報表分析存在一定的問題，使財務報表存在失真的現(xiàn)象，文中就相應的問題提出了建議。本文主要在財務報表分析理論的基礎上，利用資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)以及其他相關資料，對寶鋼有限公司的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力做出科學、準確的評價與判斷，進而對公司財務狀況做綜合的評價及建議。關

2、鍵詞： 財務報表分析 財務指標 局限性 寶鋼畢業(yè)論文外文摘要Title The Analysis of Financial Statements of Zhuhai Gree Electric Appliance Co.,ltd. AbstractFinancial statements reflect a companys operating results and financial position，financial statements analysis can provide investors with corporate solvency，profitability，opera

3、tional capacity and ability to develop financial information，so that users of financial statements can judge and do the relevant decision-making for financial decisions，financial planning and provide the basis for financial control. However，there are some problems in the analysis of financial statem

4、ents，so there is distortion of financial statements，on paper made suggestions accordingly. This paper analyzes the financial statements based on the theory，the use of balance sheet，income statement，cash flow statement data and other relevant information on the Zhuhai Gree Electrical Appliance Co.，pr

5、ofitability，liquidity，operational capacity and developing the ability to do a scientific，accurate assessment and evaluation，and proceeded to the companys financial position to do a comprehensive evaluation and recommendations.Keywords： the analysis of financial statements financial indicators limita

6、tions GREE畢業(yè)論文目錄1 引言11.1 研究的意義11.2 研究思路及結(jié)構(gòu)安排22 財務報表分析的理論基礎22.1 財務報表22.2 財務報表分析的方法33 財務報表分析存在的問題及其改進建議53.1 財務報表的局限性53.2 財務指標分析的局限性73.3 財務報表局限性的改進建議84 寶鋼股份有限公司的財務分析94.1 公司簡介104.2 財務報表分析114.3 財務指標分析154.4 對寶鋼股份有限公司財務狀況的綜合評價及建議17結(jié)論19參考文獻20致謝221 引言1.1 研究的意義財務報表能夠全面反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，但是單純從財務報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或

7、全面說明企業(yè)的財務狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的高低，只有將企業(yè)的財務指標與有關的數(shù)據(jù)進行比較才能說明企業(yè)財務狀況所處的地位，因此要進行財務報表分析。財務報表分析是由不同的使用者進行的，他們各自有不同的分析重點，也有共同的要求。從企業(yè)總體來看，財務報表分析的基本內(nèi)容，主要包括三個方面：首先，分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權益的結(jié)構(gòu)，估量對債務資金的利用程度。其次，評價企業(yè)資產(chǎn)的營運能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況。最后，評價企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤目標的完成情況和不同年度盈利水平的變動情況。其中償債能力是企業(yè)財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，而運營能力是企業(yè)財務目標實現(xiàn)的

8、物質(zhì)基礎，盈利能力則是前兩者共同作用的結(jié)果，同時也對前兩者的增強其推動作用。三個方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系、互相補充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足不同使用者對會計信息的基本需求。做好財務報表分析工作，可以正確評價企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報酬和風險；可以檢查企業(yè)預算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。寶鋼股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，是被國家質(zhì)檢總局授予空調(diào)行業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品稱號，引領著家電行業(yè)的步伐，自成立以來一直堅持著“守法經(jīng)營，誠實納稅”

9、的經(jīng)營的理念。2016年寶鋼納稅33.15億，累計納稅164.77億，累計實現(xiàn)利稅309.14億，以單一產(chǎn)品創(chuàng)造巨大的社會價值。此外，寶鋼的財務報表覆蓋面較大，附注披露較完整，對其財務報表進行分析能夠使本文更加系統(tǒng)和完整，具有一定的實用價值。1.2 研究思路及結(jié)構(gòu)安排首先介紹財務報表分析的理論基礎，闡述財務報表的定義、內(nèi)容以及財務報表分析的一些方法；其次分析財務報表分析中存在的問題，主要是討論財務報表分析的局限性，包括財務報表本身的局限性和財務指標的局限性；然后提出改善財務報表分析局限性的建議；最后主要參照寶鋼的近些年的年報以及相關公告，對寶鋼股份有限公司進行系統(tǒng)的財務分析，并對其作出綜合的評

10、價。2 財務報表分析的理論基礎2.1 財務報表2.1.1 財務報表定義企業(yè)會計準則第30號-財務報表列報第二條規(guī)定，財務報表是對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述，至少應當包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權益(股東權益)變動表和附注 1 。2.1.2 財務報表的內(nèi)容財務報表是以會計賬簿記錄為主要依據(jù)，以貨幣為計量單位，全面、總括反應會計主體在一定時期內(nèi)財務狀況、經(jīng)營成果和理財過程的總結(jié)性書面報告文件。財務報表是整個會計核算的最終結(jié)果，是企業(yè)提供財務信息的重要工具和進行財務分析的基礎。財務報表反映了企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，是企業(yè)綜合管理的綜合反映，它所提供的信息不

11、但是企業(yè)經(jīng)營管理者進行決策的依據(jù)，也是國家進行國民經(jīng)濟宏觀管理的重要依據(jù)。在我國編制財務報表必須符合國務院頒布的企業(yè)財務會計報告條例，該條例不僅規(guī)范了會計要素的內(nèi)涵，而且界定所要披露的財務報告體系的范圍，具體內(nèi)容如圖1所示2：企業(yè)財務會計報告體系 財務會計報告 會計報告 對外報告 主表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表所有者權益變動表附表資產(chǎn)負債表附表資產(chǎn)減值準備明細表應交增值稅明細表利潤表附表利潤分配表業(yè)務分部報表地區(qū)分部報表 對內(nèi)報表主表產(chǎn)品成本法 附 表主要產(chǎn)品單位成本表制造費用明細表管理費用明細表財務費用明細表銷售費用明細表文字報告會計報表附注財務情況說明書注冊會計師審計報告圖1企業(yè)財務會計報

12、告體系2.2 財務報表分析的方法（1）水平分析法水平分析法是指將反映企業(yè)報告期財務狀況的信息(一般也就是會計報表信息和資料)與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變動情況的一種財務分析方法。水平分析法所進行的對比一般而言，不是指單指標對比，而是對反映某方面情況的報表的全面、綜合對比分析。變動數(shù)量的計算公式是：變動數(shù)量=分析期某項指標實際數(shù)-前期同項指標實際數(shù)；變動率的計算公式是：變動率(%)=變動數(shù)量/前期實際數(shù)量100%(上式所說的前期，可指上年度，也可指以前某一年度。)。按上述方法編制的報表形式，稱為比較會計報表2。比較會計報表也可以同時選

13、取多期(兩期以上)會計數(shù)據(jù)進行比較，稱為長期比較會計報表。長期比較會計報表的優(yōu)點是：可以提醒使用者排除各年份非?；蚺既皇马椀挠绊?，將企業(yè)若干年的會計報表按時間序列加以分析，能更準確地看出企業(yè)發(fā)展的總體趨勢，有助于更好地預測未來。在使用水平分析法進行分析時，還應特別關注相關指標的可比性?？纯词欠翊嬖谝驎嬚呋驎嬏幚矸椒ㄗ儎佣绊懥藞蟊碇心承╉椖壳昂蟮目杀刃?。同時也應了解各項目相對比例的變化。（2）結(jié)構(gòu)百分比分析法結(jié)構(gòu)百分比分析法，它首先將常規(guī)的會計報表換算成結(jié)構(gòu)百分比報表，然后將不同年度的報表逐項比較，查明某一特定項目在不同年度間百分比的差額。它的一般步驟是:第一確定報表中各項目占總額的比重

14、或百分比，其計算公式是:結(jié)構(gòu)百分比(比重)=(部分/總體)100%。通常，利潤表中的“總體”是“營業(yè)收入”，資產(chǎn)負債表中的“總體”是“總資產(chǎn)”。第二通過各項目的比重，分析各項目在企業(yè)經(jīng)營中的重要性。一般項目比重越大，說明其重要程度越高，對總體的影響越大。第三將分析其各項目的比重與前期同項目比重對比，研究各項目的比重變動情況2。也可以將本企業(yè)報告期項目比重與同類企業(yè)的可比項目進行對比，研究本企業(yè)與同類企業(yè)的不同，以及成績和存在的問題。（3）趨勢分析法趨勢分析是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財務報表，以第一年或另外選擇某一年份為基礎，計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比，或計算趨勢比率及指數(shù)，形成一系列

15、具有可比性的百分比或指數(shù)，以揭示各期財務狀況和營業(yè)情況增減變化的性質(zhì)及其趨向。趨勢分析法的一般步驟是：第一計算趨勢比率或指數(shù)。通常，指數(shù)的計算有兩種方法，一是定基指數(shù)，一是環(huán)比指數(shù)。定基指數(shù)就是各個時期的指數(shù)都是以某一固定時期為基期來計算的。環(huán)比指數(shù)是各個時期的指數(shù)以前一期為基期來計算的。趨勢分析法通常采用定基指數(shù)。第二根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果。評價與判斷企業(yè)各項指標變動趨勢及其合理性。第三預測未來的發(fā)展趨勢。根據(jù)企業(yè)以前各期的變動情況研究其變動趨勢或規(guī)律，從而可預測出企業(yè)未來發(fā)展變動情況3。（4）比率分析法 比率分析法是財務分析中最基本、最重要的方法。比率分析法實質(zhì)上是將影響財務狀況的兩個相關因素聯(lián)

16、系起來，通過計算比率，反映它們之間的關系，借以評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營狀況的一種財務分析方法。由于分析的目的及角度不同，比率分析法中的比率有許多表示形式，具體對比的方法有兩種，結(jié)構(gòu)比率分析和相關比率分析。結(jié)構(gòu)比率分析指通過個體指標和總體指標的對比，計算出個體指標和總體指標的比重，分析構(gòu)成項目的變化，掌握經(jīng)濟活動的特點及變化趨勢；相關比率分析是指將兩個性質(zhì)不同但又相關的指標進行對比，計算出另一具有經(jīng)濟含義的指標的分析方法。（5）因素分析法 因素分析法是根據(jù)分析指標與其影響因素之間的關系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。因素分析法根據(jù)其分析特點，可分為連環(huán)替代法

17、和差額計算法兩種，差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，下面主要來介紹一下連環(huán)替代法。連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式。連環(huán)替代法的程序由以下幾個步驟組成:確定分析指標與其影響因素之間的關系。確定分析指標與其影響因素之間關系的方法，通常是指標分解法，即將經(jīng)濟指標在計算公式的基礎上進行分解或擴展，從而解出各影響因素與分析指標之間的關系式。根據(jù)分析指標的報告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個關系式或指標體系，確定分析對象。連環(huán)順序替代，計算替代結(jié)果。所謂連環(huán)順序替代就是以基期指標體系為計算基礎，用實際指標體系中的每一個因素的實際數(shù)順序地替代相應的基期數(shù)，每次替代一個因素，替代后的因素被保留下來。計算替代結(jié)果

18、，就是在每次替代后，按關系式計算結(jié)果。比較各因素的替代結(jié)果，確定各因素對分析指標的影響程度。比較替代結(jié)果是連環(huán)進行的，即將每次替代所計算的結(jié)果與這一因素被替代前的結(jié)果進行對比，兩者的差額就是替代因素對分析對象的影響程度。檢驗分析結(jié)果，即將各因素對分析指標的影響額相加，其代數(shù)和應等于分析對象。如果兩者相等，說明分析結(jié)果可能是正確的；如果兩者不相等，則說明分析結(jié)果一定是錯誤的。連環(huán)替代法的順序和步驟是緊密相連，缺一不可，尤其是前四個步驟，任何一個步驟出現(xiàn)錯誤，都會出現(xiàn)錯誤結(jié)果23。3 財務報表分析存在的問題及其改進建議3.1 財務報表的局限性(1)財務人員的從業(yè)素質(zhì)對財務報表質(zhì)量的影響會計報表的結(jié)

19、果主要是來源于基層生產(chǎn)部門以及其他部門基礎數(shù)據(jù)的采集、統(tǒng)計和計算。但是有時候各部門的工作人員會為了達到本部門或者是個人的利益，完成公司規(guī)定的各項生產(chǎn)指標，而進行虛報、瞞報數(shù)據(jù)，此外還有會計人員的會計水平，也會在一定程度上影響會計報表的質(zhì)量。(2)會計政策和會計處理方法對財務報表的影響 根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定,企業(yè)可以自由選擇會計政策與會計處理方法。企業(yè)存貨發(fā)出計價方法、固定資產(chǎn)折舊方法、壞賬的計提方法、對外投資的核算方法、所得稅會計的核算方法等，都可以有不同的選擇。從而造成即使是兩個同樣的企業(yè)，也會得出不同的財務分析結(jié)果4。(3)會計估計的存在對財務報表的影響由于會計核算過程中存在會計估計，因此

20、，會計報表中的某些數(shù)據(jù)并不是十分精確的，如固定資產(chǎn)的折舊年限、折舊率、凈殘值率，這些都含有人為主觀估計因素。由于會計程序方法的使用具有很大的選擇性，則企業(yè)財務報表之間的可比性較差。(4)通貨膨漲對財務報表的影響其一，通貨膨脹影響資產(chǎn)負債表的可靠性。由于通貨膨脹，對貨幣性資產(chǎn)而言，當物價上漲，其實際購買力下降，實物資產(chǎn)的情況則相反。從負債方面來看，貨幣性負債在物價上升時可為企業(yè)帶來利潤，而非貨幣性負債由干需要在將來以商品或勞務償還，物價上漲時會使企業(yè)造成損失。其二，通貨膨脹同樣影響著損益表的可靠性。損益的確定是按照權責發(fā)生制原則，而不是收付實現(xiàn)制，這樣損益也不可避免的會受到通貨膨脹的影響5。(5

21、)財務報表的編制重結(jié)果財務報表通常反映企業(yè)在一定時期的經(jīng)營成果，例如資產(chǎn)負債表和利潤表，而不能具體的反映其經(jīng)濟內(nèi)容的實現(xiàn)過程。(6) 財務報表披露的局限性信息披露內(nèi)容不完整是我國現(xiàn)行財務報表體系中較為突出的一個問題，這直接影響了企業(yè)對經(jīng)營業(yè)績的反映和監(jiān)督的效果。企業(yè)內(nèi)生的人力資源狀況，各種軟資產(chǎn)如知識產(chǎn)權等，以及企業(yè)在經(jīng)營過程中造就的競爭優(yōu)勢，對于提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績發(fā)揮著重要的作用，然而這些事項或情況在財務報表的信息披露內(nèi)容中卻沒有得到反映。隨著社會經(jīng)濟發(fā)展速度的加快，環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營活動造成的影響也越來越突出，但現(xiàn)行財務報表中卻忽視了對企業(yè)的環(huán)境信息，長此下去必然會影響決策的效率以及決策的正確

22、性7。3.2 財務指標分析的局限性3.2.1 主觀局限性財務指標體系主要是為了幫助財務報表的使用者能夠更好地了解、掌握一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況。但財務報表是由企業(yè)的財務人員根據(jù)有關的法規(guī)、制度、準則等編制，不可避免地就會出現(xiàn)一些人為的差錯和失誤，甚至惡意隱瞞，直接影響著分析的結(jié)果。(1)分析者分析能力的局限性對企業(yè)的財務報表進行分析與評價通常由報表分析者來完成。然而，不同的財務分析人員對財務報表的認識度、解讀力與判斷力、以及掌握財務分析理論和方法的深度和廣度等各方面都存在著或多或少的差異，理解財務分析計算指標的結(jié)果就會有所不同。如果缺乏實踐的經(jīng)驗，就很可能出現(xiàn)理解偏差，這樣必定會影響到財務指標的

23、分析結(jié)果。(2)分析者有意操縱財務指標的行為財務報表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量在很大程度上受制于企業(yè)管理當局的職業(yè)道德。眾所周知，企業(yè)都想盈利。然而，盈利的方法和途徑卻是多種多樣的。有的人通過正當?shù)慕?jīng)營來獲取利潤，也有人通過其他的操作來謀取利益。3.2.2 客觀局限性在實際的經(jīng)營過程中，我們常用的指標主要是評價企業(yè)的短期償債能力和企業(yè)收益能力。(1)短期償債能力指標的局限性企業(yè)短期償債能力是指企業(yè)在短期債務到期前資產(chǎn)可以變現(xiàn)的用于償還流動負債的能力。短期償債能力指標分為流動比率和速動比率指標。由于流動資產(chǎn)一般在短期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，所以用流動比率和速動比率來反映企業(yè)短期償債能力具有一定的合理性。然而，單純

24、的根據(jù)這兩個比率指標對企業(yè)短期償債能力做出判斷，又會顯得有些偏頗，這也是短期償債能力固有缺陷之所在。(2)收益能力重要財務指標的局限性對于上市公司來說，最重要的財務指標就是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。但是這幾個財務指標也存在著一定的局限性。每股收益的局限性。每股收益=本年度凈利/年末普通股份總數(shù)，它表明普通股在本年度所獲的利潤，是衡量公司盈利能力的一個重要的比率指標。在計算這個比率時，分子是本年度的凈利潤，而分母是年末普通股份總數(shù)，前者是時期指標，后者是時點指標，那么分子、分母的計算口徑不完全一致，從而得出的每股收益就不能準確的衡量公司的盈利能力。此外，每股收益不能反映公司經(jīng)營風險的大

25、小，在收益增加的同時風險往往是隨之增加的5。每股凈資產(chǎn)的局限。每股凈資產(chǎn)=年度末股東權益(或期末凈資產(chǎn))/年度末普通股數(shù)，表示發(fā)行在外的普通股每一股份所代表的股東權益或賬面權益。在進行投資分析時，只能有限地使用這個指標，因其是用歷史成本計量的,既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。凈資產(chǎn)收益率的局限性。該指標是用來反映所有者權益的收益水平的,其計算公式有兩種形式一種是凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末股東權益，另一種是凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。為了提高計算結(jié)果的準確性，應以凈資產(chǎn)的加權平均數(shù)作為計算依據(jù)，但這樣又過于復雜，從簡化計算角度考慮，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子

26、的當年凈利潤相比較似乎更為合理。3.3 財務報表局限性的改進建議（1）隨著電算化的普及，可適當縮短財務報表的披露時間，讓企業(yè)沒有足夠的時間去“計劃”如何粉飾報表。（2）財務報表分析應使用經(jīng)過注冊會計師審計后的財務報表，提高財務報表數(shù)據(jù)的可信度，使財務報表分析有一個相對可靠的基礎。(3)提高財務報表分析人員的綜合能力和素質(zhì)，加大會計監(jiān)督力度。無論采用哪種財務報表的分析方法，人的因素都是最重要的。財務分析人員的判斷力對得出正確的分析結(jié)論非常重要。所以，平時就要加強對財務報表分析人員的培訓，提高分析人員的綜合素質(zhì)，提高他們對財務指標的解讀與判斷能力，并使他們同時具備會計、財務、市場營銷、戰(zhàn)略管理和企

27、業(yè)經(jīng)營等方面的知識，熟練掌握現(xiàn)代化的分析方法和分析工具，在實踐中生活當中樹立正確的分析理念，逐步培養(yǎng)和提高自己對所分析問題的判斷能力以及綜合數(shù)據(jù)的收集能力和掌握運用能力，可以極大地為企業(yè)管理和決策提供真實可靠的依據(jù)，做出正確的交易活動。(4)采用多種分析方法全面評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果定量分析與定性分析相結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)都面臨著國際化的競爭，這些外部環(huán)境很難定量，而且會對企業(yè)產(chǎn)生相當大的影響，因此，在對企業(yè)進行內(nèi)部定量分析的同時，需要同時做出定性的判斷，再進一步進行定量分析和判斷。充分發(fā)揮人的豐富經(jīng)驗和量的精密計算兩方面的作用，使分析結(jié)論精確化4。動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務和財

28、務活動是一個動態(tài)的發(fā)展過程。我們所看到的信息資料，特別是財務報表資料一般是靜態(tài)的反映過去的情況。因此要注意進行動態(tài)的分析，在弄清過去情況的基礎上，分析當前情況的可能結(jié)果對恰當預測企業(yè)未來有一定的幫助4。個別分析與綜合分析相結(jié)合財務指標數(shù)值具有相對性，同一指標在不同的情況下反映不同的問題，甚至會得出相反的結(jié)論。在進行財務分析和評價時，單個指標不能說明問題，我們就要對多個相關聯(lián)的指標進行綜合分析，才能得出正確結(jié)論。（5）在財務報表的編制上，應要求企業(yè)加大披露面和披露深度，使得財務報表數(shù)據(jù)的有用性加強，從而一定程度上克服財務報表自身的缺陷。（6）重視現(xiàn)金流量表的分析首先，增加現(xiàn)金流量表的編制內(nèi)容。提

29、供更多的關于現(xiàn)金流入流出的信息，例如未來現(xiàn)金流入的金額、流入流出現(xiàn)金的分布以及相關的不確定性影響因素。其次，應加強現(xiàn)金流量表準則的建設，完善相關內(nèi)容。財政部頒布了現(xiàn)金流量表的具體會計準則，表明了我國也開始重視現(xiàn)金流量的信息，原因在于現(xiàn)金流動的信息更符合財務會計的決策有用性目標，而且有助于會計信息使用者評估企業(yè)的償債能力、分析企業(yè)支付股利的能力。大量的實證研究表明現(xiàn)金流量信息比權責發(fā)生制下的收益數(shù)據(jù)具有增益信息含量，而且現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)也優(yōu)于營運資本變動的信息。現(xiàn)金流量表構(gòu)成了真實而公允地反映企業(yè)財務狀況和期間損益信息的一個基本要素。最后，加強對企業(yè)相關財務人員的學習培訓，使其能夠獨立地編制現(xiàn)金流量

30、表。84 寶鋼股份有限公司的財務分析4.1 公司簡介公司的法定名稱：中文：寶鋼股份有限公司英文：GREE ELECTRIC APPLIANCES，INC. OF ZHUHAI英文縮寫：GREE公司注冊地址：廣東省市前山金雞西路股票上市交易所：深圳證券交易所股票簡稱：寶鋼股票代碼：000651寶鋼股份有限公司前身為市海利冷氣工程股份有限公司,1989年經(jīng)市工業(yè)委員會、中國人民銀行分行批準設立,1994年經(jīng)市體改委批準更名為寶鋼股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準于深圳證券交易所上市，公司領取4400001008614 號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。

31、本公司屬家電行業(yè),主要的經(jīng)營業(yè)務包括:本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關技術的出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件等商品及相關技術的進口；經(jīng)營本企業(yè)的進料加工和“三來一補”業(yè)務（按99外經(jīng)貿(mào)政審函字第1167號文經(jīng)營）；制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器。探究的發(fā)展，寶鋼自主創(chuàng)新的理念發(fā)揮了至關重要的作用。首先，技術創(chuàng)新。至今已開發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個系列、7000多個品種規(guī)格的產(chǎn)品，其中商用有9大系列、1000多個品種，申請國內(nèi)外專利944項，成功研發(fā)出GMV數(shù)碼多聯(lián)一拖多、離心式中央空調(diào)等高端技術，并全球首創(chuàng)國際領先的超低溫熱泵中央空調(diào)，

32、填補了國內(nèi)空白，打破了美、日等制冷巨頭的技術壟斷，在國際制冷界贏得了廣泛的知名度和影響力。 其次，營銷模式創(chuàng)新。寶鋼采用的是“新興連鎖銷售一區(qū)域股份制銷售公司”的自建銷售渠道的營銷模式。這種營銷模式是行業(yè)內(nèi)營銷模式的創(chuàng)新。寶鋼通過其特有的銷售渠道擠占其他公司的市場份額、產(chǎn)品創(chuàng)新升級所獲得的快速增長。第三，服務模式創(chuàng)新。2005年1月1日，寶鋼率先在業(yè)內(nèi)推出“整機6年免費包修”政策，徹底根除了消費者的后顧之憂，肅清了游離在行業(yè)邊緣的“螺絲刀加工廠”，保護了消費者的利益，使空調(diào)行業(yè)擺脫了“價格戰(zhàn)”等惡性競爭，走向了新的發(fā)展方向。寶鋼憑借著其兢兢業(yè)業(yè)的專業(yè)生產(chǎn)精神、孜孜以求的創(chuàng)新精神和以誠信為本的經(jīng)

33、營管理，快速地成長發(fā)展著。寶鋼從1995年起至今，連續(xù)12年空調(diào)產(chǎn)銷量、市場占有率均居國內(nèi)空調(diào)行業(yè)第一的地位，2006年家用空調(diào)銷量突破1300萬臺，連續(xù)兩年位居世界第一。在國內(nèi)空調(diào)行業(yè)進入成熟期以后，寶鋼憑借著市場發(fā)展的勢頭和己形成的其特有的經(jīng)營模式，持續(xù)高速地發(fā)展?，F(xiàn)如今的寶鋼已從當年名不見經(jīng)傳的小企業(yè)發(fā)展成長為中國乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，現(xiàn)擁有生產(chǎn)超過2000萬臺空調(diào)的年生產(chǎn)能力。寶鋼成為擁有、江蘇丹陽、重慶以及南美洲的巴西四大生產(chǎn)空調(diào)基地，員工超過35000人的大型企業(yè)。寶鋼公司目前已經(jīng)在全球200多個國家和地區(qū)建立了銷售和服務網(wǎng)絡，并將“”品牌的

34、產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個國家和地區(qū)的國際家電市場。根據(jù)中國海關的統(tǒng)計，寶鋼公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。作為上市公司，寶鋼在風高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止:寶鋼公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來寶鋼公司向股東的分紅則超過了18億元。寶鋼公司連續(xù)6年都被入選“中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行瑞士信貸第一波士頓對中國1200多家上市公司進行分析評估以后，將寶鋼公司評為“中國最具投資價值的1

35、2家上市公司”之一，寶鋼公司是中國家電業(yè)唯一獲此項殊榮的企業(yè)，被譽為“中國家電最佳上市公司”;2001年至2006年，寶鋼公司連續(xù)六年都被選入美國財富(中文版)“中國上市公司百強”，連續(xù)5年都進入了國家稅務總局評選的“中國上市公司納稅百強”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。4.2 財務報表分析 (1)主要會計數(shù)據(jù)表1 會計數(shù)據(jù)表項目 2016 年2017 年16年比17年增減（） 2015 年總收入（元）60,807,242,452.8342,637,291,053.2642.62%42,199,715,679.53利潤總額（元）5,056,322,590.103,380,275,535.15

36、49.58%2,406,254,846.45歸屬于上市公司股東的凈利潤（元） 4,275,721,624.272,913,450,350.1546.76%1,966,518,865.23歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（元） 4,027,201,466.49 2,755,560,709.79 46.15% 1,914,775,269.73 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元） 615,995,032.63 9,449,596,083.21 -93.48% 368,544,296.12 項目 2016 年末 2017 年末 16年比17年增減（） 2015 年末 總資產(chǎn)（元） 65,60

37、4,378,124.94 51,530,250,677.91 27.31% 30,564,718,943.81 歸屬于上市公司股東的所有者權益（元） 13,302,554,789.94 9,969,900,256.59 33.43% 7,341,315,769.17 股本（股） 2,817,888,750.00 1,878,592,500.00 50.00% 1,252,395,000.00 由表一可以看出2016年公司規(guī)模有所擴大，收入和利潤都大幅增長。(2)主要財務指標表2 財務指標表財務指標 2016 年 2017 年 本年比上年增減（） 2015 年 基本每股收益（元/股） 1.52

38、1.03 47.57% 0.70 稀釋每股收益（元/股） 1.52 1.03 47.57% 0.70 扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益（元/股） 1.43 0.98 45.92% 0.68 加權平均凈資產(chǎn)收益率（%） 36.51% 33.48% 3.03% 30.36% 注：2016年公司實施了2017年度利潤分配方案導致股本增加，因此根據(jù)相關會計準則按最新股本調(diào)整最近三年的基本每股收益和稀釋每股收益。(3)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變化情況分析表3 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表項目 期末數(shù)（百萬元） 占總資產(chǎn)比例 期初數(shù)（百萬元） 占總資產(chǎn)比例 同比增減 應收票據(jù) 22,055.82 33.62% 10,836.55 2

39、1.03% 103.53% 存貨 11,559.17 17.62% 5,823.64 11.30% 98.49% 投資性房地產(chǎn) 171.47 0.26% 114.13 0.22% 50.24% 短期借款 1,900.38 2.90% 961.63 1.87% 97.62% 長期借款 1,853.83 2.83% 0 0 0 長期股權投資 21.79 0.03% 7.02 0.01% 210.54% 2016年公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以上項目發(fā)生了較大的變化，其中應收票據(jù)較上年同期增長了103.53%，主要是原因是公司國內(nèi)市場銷售繼續(xù)執(zhí)行先收款后出貨的銷售政策，經(jīng)銷商以銀行承兌匯票形式預付貨款，預收款項大

40、幅增長所致；存貨較期初增加98.49%，主要是公司為了應對材料價格波動，主動調(diào)整生產(chǎn)計劃、原材料及成品庫存量；投資性房地產(chǎn)較期初增加50.24%，主要是寶鋼（合肥）有限公司廠房出租給外協(xié)配套廠、員工生活區(qū)商鋪出租所致； 短期借款較期初增加97.62%和長期借款大幅增加主要是公司外匯質(zhì)押借款增加所致；長期股權投資較期初增加210.54%主要是公司報告期內(nèi)新增投資所致。(4)公司費用變動分析表4 費用變動表項目 2016年(百萬元) 2017年(百萬元) 同比增減% 財務費用 -308.97 -97.02 218.45% 所得稅費用 753.12 448.61 67.88% 2016年公司財務費用

41、較上年大幅減少，主要是公司銀行存款利息增加所致。 本報告期，所得稅費用比上年同期增加67.88%，主要是由于公司利潤大幅增長所致。(5)現(xiàn)金流量表構(gòu)成分析表5 現(xiàn)金流量表構(gòu)成表項目 2016年(百萬元) 2017年(百萬元) 同比增減% 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 616.00 9,449.60 -93.48% 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -1,415.20 -80.61 1655.68% 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -1,887.06 -3,092.96 -38.99% 2016年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期減少93.17%，主要是公司減少了票據(jù)貼現(xiàn)，同時前期應付票據(jù)大量到期增加了現(xiàn)

42、金流出，導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期大幅增加，主要是外匯質(zhì)押借款增加所致。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期變動主要是三個月以上定期存款凈增加額減少所致。4.3 財務指標分析4.3.1 償債能力分析(1)短期償債能力分析表6 短期償債能力指標2016年2017年2015年流動比率1.101.041.01速動比率0.860.900.8現(xiàn)金比率0.310.560.13公司2016年流動比率有小幅度的上升，速動比率有小幅度的下降，說明公司保持較好的短期償債能力。（2）長期償債能力分析表7 長期償債能力指標2016年2017年2015年資產(chǎn)負債率（%）78

43、.6479.3374.91所有者權益比率（%）21.3620.6725.09產(chǎn)權比率(%)368.21383.73298.59表中所示的幾個比率均與16年行業(yè)平均值有一定差距，主要是由于公司的負債過高引起的。公司負債經(jīng)營確實給企業(yè)帶來了一定的經(jīng)濟利益，但過高的負債不僅影響公司的償債能力，還會給公司帶來一定的經(jīng)營風險和財務風險，故公司應該在不影響經(jīng)營的情況下減少負債。4.3.2 營運能力分析表8 營運能力指標2016年2017年2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.0321.0341.49應收賬款周轉(zhuǎn)率57.1957.3757.58存貨周轉(zhuǎn)率5.4556.0225.61如表8所示，2016年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

44、率無明顯變化，應收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率雖有所好轉(zhuǎn)，但仍應加強企業(yè)的資金使用效率。4.3.3 盈利能力分析（杜邦分析）2016年公司主營業(yè)務利潤在利潤構(gòu)成中占較大比重，而其他的業(yè)務利潤所占比重很小，可以看出公司盈利主要靠其主營業(yè)務，具有較好的盈利結(jié)構(gòu)。根據(jù)杜邦分析體系，如圖28910,2016年公司股東權益報酬率雖波動不大，但仍有上升趨勢。2016年公司銷售凈利率大幅上升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，權益乘數(shù)下降?？傮w來看，公司的盈利能力不錯，應繼續(xù)保持這種前進勢頭。杜邦等式：股東權益報酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權益乘數(shù)股東權益報酬率反映了公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。權益乘數(shù)、銷售凈利

45、率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這三個比率分別反映了企業(yè)的負債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。權益乘數(shù)主要是受資產(chǎn)負債比率的影響。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，能給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來較多的風險。銷售凈利率高低的分析，需要從銷售額和銷售成本兩個方面進行。這方面的分析是有關盈利能力的分析。這個指標可以分解為銷售成本率、銷售其他利潤率和銷售稅金率。銷售成本率還可進一步分解為毛利率和銷售期間利潤率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標。公司的杜邦分析圖2所示。期間成本費用毛利率2010：24.73%2009：19.74%資產(chǎn)負債比率2010：78.64%2

46、009：79.33%存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2010:1.2442009:1.289銷售成本率股東權益報酬率2010:0.3072009:0.275銷售凈利率2010：7.12%2009：6.86%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010：1.0322009：1.034權益乘數(shù)2010：3.682009：3.83圖2 杜邦分析表4.4 對寶鋼股份有限公司財務狀況的綜合評價及建議 寶鋼2016年報表中變動較大的項目主要有應收票據(jù)、存貨、投資性房地產(chǎn)、短期借款、長期股權投資。（1）公司應收票據(jù)比上年同期增長了103.53%，附注中給出的解釋是公司國內(nèi)市場銷售繼續(xù)執(zhí)行先收款后出貨的銷售政策，經(jīng)銷商以銀

47、行承兌匯票形式預付貨款，預收款項大幅增長所致。根據(jù)報表顯示2016年公司的預收賬款的確有所增長，比率為35.33%，但這只能得出不精確的定性分析，不能分辨出公司實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務。這就暴露了財務報表在編制上的局限性，報表的披露面和披露深度不夠從而影響分析結(jié)果。公司的應收票據(jù)逐年增長，而且占資產(chǎn)比重較大，所以在報表附注中對應收票據(jù)的來龍去脈作出詳解，比如說2016年增加這120多億應收票據(jù)來自哪家公司，是否為關聯(lián)方，票據(jù)是什么時間開具的，面值是多少等等。寶鋼一直是同時占用上、下游資金的典型，空調(diào)內(nèi)銷全部實行先收全額貨款后發(fā)貨的結(jié)算方式，但是公司從2001年開始允許供銷商用銀行承兌匯票的方式付款，

48、公司應收票據(jù)呈現(xiàn)上升的趨勢。其中應收票據(jù)的金額2004年約44億，2007年約74億，2015年約132億，2017年約108億，2016年約220億，除2017年公司將其中一部分匯票貼現(xiàn)致使應收票據(jù)減少外，應收票據(jù)一直呈現(xiàn)上升的趨勢，表明公司占用資金的程度明顯下降。此外2016年公司應收票據(jù)未貼現(xiàn)，而大量的應付票據(jù)到期，導致公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期減少93.17%，嚴重影響了公司的現(xiàn)金流量。（2）公司存貨較期初增加98.49%，主要是公司為了應對材料價格波動，主動調(diào)整生產(chǎn)計劃、原材料及成品庫存量，對市場變化及時作出分析及相應的措施證明公司對外部環(huán)境的反應能力較強。（3）投資性房

49、地產(chǎn)較期初增加50.24%，主要是寶鋼（合肥）有限公司廠房出租給外協(xié)配套廠、員工生活區(qū)商鋪出租所致。（4）短期借款較期初增加97.62%和長期借款大幅增加主要是公司外匯質(zhì)押借款增加所致。（5）長期股權投資較期初增加210.54%，主要是公司2016年內(nèi)新增投資所致。從資產(chǎn)負債表來看，與負債相比資產(chǎn)具有較高的增長速度，但是公司的資產(chǎn)負債比率仍然較高，雖然這并不能引起人們對公司償債能力的懷疑，但我覺得公司還是應該合理的減少負債。近三年的年報顯示，公司的現(xiàn)金比率出現(xiàn)下降趨勢，影響因素之一是應收票據(jù)的大幅度增加，銷售貨物采取預收款的政策優(yōu)勢已經(jīng)不能保證公司較高的資金占用率。所以，我認為公司應該使資金結(jié)

50、構(gòu)更加合理，盡最大努力減少不合理的資金占用。從公司的利潤表來看，公司的營業(yè)收入主要是來自空調(diào)，而公司本期的營業(yè)外收入大幅增加，主要是來自政府對節(jié)能推廣的補貼，這也得益于公司的自主創(chuàng)新。從總體來看，公司在不斷擴大規(guī)模的同時保持著較好的發(fā)展態(tài)勢，將核心科技視為企業(yè)的生命，將自主創(chuàng)新作為企業(yè)的發(fā)展信條，致力于節(jié)能、環(huán)保、低碳的研發(fā)。結(jié)論通過對大量參考文獻的閱讀，尤其是對上市公司財務報表的解讀，我進一步鞏固了自己關于財務報表及其分析的理論知識，也總結(jié)出來有關財務報表分析的局限性，其中包括財務報表的局限性和財務指標的局限性。奠定了更加堅實的理論基礎之后，我對寶鋼有限公司近三年的財務報表進行了系統(tǒng)的分析，

51、對于財務指標的計算進行了一定的修正，盡量避免財務指標客觀上的局限性，更加合理的對寶鋼進行綜合評價。此外，我認為對于財務報表的局限性的改善需要國家相關的政策和法規(guī)給予支持，與此同時也應引起企業(yè)對會計從業(yè)人員崗前培訓的重視，加強會計從業(yè)人員的職業(yè)道德。參考文獻1邵玉潔，財務報表解讀淺析，時代經(jīng)貿(mào)，2015年5月第六卷總第102期2王德發(fā)，財務報表分析（第二版），中國人民大學出版社，2007年12月3劉廣香，財務報表分析的基本理論及方法，煤礦現(xiàn)代化，2007年第3期總第78 期4李紅霞，財務報表分析局限性的思考和建議，財經(jīng)論壇，2007年第23期5企業(yè)會計準則6李秀娟，財務報表分析局限性的思考和建議

52、，科技咨詢導報，2006年第18期7黃煜 李代文，關于財務報表內(nèi)容披露局限性的探討，管理與創(chuàng)新，2015年12月8 周謙，注意財務報表分析的局限性，中小企業(yè)管理與科技，2016年第31期9寶鋼有限公司，2015年年報10寶鋼有限公司，2017年年報11寶鋼有限公司，2016年年報12 余恕蓮，財務報表分析的作用及局限性寧夏美利紙業(yè)2004年度財務報表分析案例，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學，2006年13 洪進添，國美寶鋼、蘇寧寶鋼財務報表對比分析探索兩大家電連鎖巨頭的財務特征，西南交通大學，2015年14 李興軍，財務報表的常見問題及對策研究，吉林工程技術師范學院學報2007年第23卷第11期15 敖金俐

53、，對家電行業(yè)上市公司財務報表的分析以TCL、海爾為例，中圖分類號：F406 文獻標識：A 文章編號：1006-7833(2015)03-070-0116 劉燕喃，財務報表比率分析中應注意的問題，山東財政學院學報(雙月刊)，1999 年第5 期(總第43 期)17 范唱白，淺析財務報表的重要性，科技與經(jīng)濟，2006年第18期18 金中泉，財務報表分析，中國財政經(jīng)濟出版社，200119 張先治 陳友邦，財務分析，東北財經(jīng)大學出版社，200420 張新民 王秀麗，解讀財務報表案例分析法，對外貿(mào)易經(jīng)濟大學出版社，200321 張思菊，上市公司財務報表分析研究以沙隆達股份有限公司為例，西華大學，2017

54、致謝本人在本篇論文的撰寫過程中得到了管理學院xx老師的悉心指導，使我對財務報表分析有了更加深入的理解，在此向張老師表示衷心的感謝！xx老師其嚴謹?shù)闹螌W、淵博的知識、寬宏大量的人格魅力深深感染著我，對我的悉心教誨更是讓我受益非淺。我感謝xx大學，在這優(yōu)美的校園中我得到了良好的學習機會，找到了發(fā)揮自己才能的平臺，并在學校營造的學習氛圍中努力進取。忠心的感謝學校的栽培！我感謝管理學院的所有老師，在這大學四年的時光里，不僅傳授我豐富的知識，還讓我懂得了如何做人，這些都將成為我一生中寶貴的精神財富。我感謝我的父母，給我提供接受高等教育的機會，并且一直關心我、理解我、支持我，謝謝你們！我感謝我的同學，謝謝你們四年來對我的關心和幫助，謝謝你們讓我的生活變得豐富多彩，愿我們的友誼天長地久！由于本人水平所限，本篇論文中難免存在許多不足之處，懇請學院領導、指導老師、學友們批評指正。- 22 -