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1、財(cái)務(wù)分析案例 千禧年伊始，KKD的前景一片大好。它不僅將自己塑成一個(gè)行業(yè)偶像，還迅速成為了華爾街的新晉寵兒。在它2000年4月首次公開發(fā)行（IPO）后不到一年的時(shí)間內(nèi)，它的股票市盈率達(dá)到了62倍。到2003年，財(cái)富雜志更將其譽(yù)為“美國(guó)最熱門品牌”。它有在五年內(nèi)開500家甜甜圈店的雄心壯志，使公司紅綠相間的標(biāo)識(shí)遍及全球。 但是在2004年末，這一片光明前景突然被蒙上陰影，在公司做了一系列財(cái)務(wù)信息披露后，股價(jià)急劇下跌，從2003年的頂峰，突然在16個(gè)月內(nèi)降低了80%之多。投資者和分析師開始不斷探究其根本原因，但到2005年初，對(duì)有些問(wèn)題還是沒有找到答案。表1和表2提供了該公司2000年到2004年
2、的年度財(cái)務(wù)報(bào)表。這是個(gè)健康的公司嗎？究竟發(fā)生了什么事情使得它被一些人認(rèn)為會(huì)步星巴克的后塵？如果每個(gè)人都喜歡甜甜圈，那么為什么對(duì)于這個(gè)著名的甜甜圈制造商，這么多投資人都在棄它而去？ 公司背景 1937年KKD始創(chuàng)于北卡羅來(lái)納州的溫斯頓塞勒姆的一個(gè)甜甜圈店，當(dāng)時(shí)弗農(nóng)魯?shù)婪驈男聤W爾良的法國(guó)糕點(diǎn)廚師那購(gòu)買了酵母甜甜圈的配方，并將甜甜圈批發(fā)給超市。在很短的時(shí)間內(nèi)，魯?shù)婪虻漠a(chǎn)品大受歡迎，他在生產(chǎn)甜甜圈的廠房墻上開了個(gè)窗口，直接銷售給顧客KKD的核心零售業(yè)務(wù)就應(yīng)運(yùn)而生，這就是其“工廠店”的由來(lái)。到20世紀(jì)50年代末，KKD在12個(gè)州開了29家店，其中大多是由特許商來(lái)經(jīng)營(yíng)的。 1973年，魯?shù)婪蛉ナ篮?，公司?/p>
3、比阿特麗絲食品公司收購(gòu)了，隨后迅速擴(kuò)張到100多家店，并且增加了其他產(chǎn)品，例如湯和三明治，并且通過(guò)改變店面外觀和使用價(jià)格低廉的甜甜圈配方來(lái)降低成本。這些做法使得其業(yè)績(jī)一落千丈，比阿特麗絲在1980年初就決定賣掉KKD。 1982年，約瑟夫麥卡利爾帶動(dòng)一些KKD最早期的特許經(jīng)銷商，斥資2千4百萬(wàn)美元進(jìn)行了杠桿收購(gòu)，將甜甜圈原始配方和最初的標(biāo)識(shí)又帶了回來(lái)。也正是在差不多的時(shí)間，公司引入了“熱甜甜圈，就是現(xiàn)在！”這一霓虹標(biāo)識(shí)，如果顧客一看到它亮了就知道：熱騰騰的甜甜圈剛剛出爐了！公司雖然在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)仍然舉步維艱，但是到1989年，KKD逐漸甩掉了債務(wù)的包袱，并且開始擴(kuò)張。公司以其標(biāo)志性的甜甜圈
4、為主打，并在1996年增加了其品牌咖啡。在1998年斯科特利文古德當(dāng)選為CEO，第二年又成為董事會(huì)主席，2000年4月公司上市，成為當(dāng)時(shí)最大的一宗IPO；在IPO后第二天，KKD的股價(jià)漲到$40.63，公司市值接近5億美元。 公司經(jīng)營(yíng) 在IPO后，KKD宣布了一個(gè)激進(jìn)的戰(zhàn)略，要在五年內(nèi)將門店數(shù)量由144家增至500家。與此同時(shí)，公司計(jì)劃擴(kuò)張到全球，準(zhǔn)備在加拿大開32家門店，并且在英國(guó)、墨西哥和澳大利亞還要開更多的門店。 KKD的收入主要來(lái)源于四個(gè)主要的方面：通過(guò)公司自營(yíng)的門店零售（占總收入的27%），通過(guò)百貨和零售店代銷（占總收入的40%），產(chǎn)品配方材料和機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)和分銷（占總收入的29%）
5、，還有特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)和使用費(fèi)收入（占總收入的4%）。公司通過(guò)“小衛(wèi)星”的理念進(jìn)行擴(kuò)張，即工廠店提供甜甜圈，到各個(gè)門店再重新加熱后售賣。除了在原有的本土零售點(diǎn)之外，公司在國(guó)際市場(chǎng)上也是采取這個(gè)策略進(jìn)行業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。 “店內(nèi)”銷售：每個(gè)工廠店都允許顧客親眼看到甜甜圈的生產(chǎn)過(guò)程；KKD特有的機(jī)器設(shè)備與甜甜圈參觀區(qū)共同組成了“甜甜圈劇院”。用這種方法，KKD嘗試區(qū)別于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的營(yíng)銷方式，不僅僅提供產(chǎn)品，而且給消費(fèi)者提供一種體驗(yàn)。每個(gè)工廠店每天能生產(chǎn)4000打到10000打甜甜圈，用以“店內(nèi)”以及“店外”銷售。 “店外”銷售：大約60%的“店外”銷售都是通過(guò)食雜店，放在貨架上進(jìn)行銷售的。剩下的都通過(guò)便利店進(jìn)
6、行銷售（還有很少的一部分是通過(guò)其他商家貼牌銷售）。公司擁有一支貨車隊(duì)，給“店外”銷售運(yùn)送貨物。 生產(chǎn)和分銷：KKD生產(chǎn)與分銷部給每個(gè)公司自營(yíng)以及特許經(jīng)營(yíng)的工廠店提供專有的甜甜圈配方材料和生產(chǎn)設(shè)備。這種縱向一體化的模式使得公司在全系統(tǒng)內(nèi)能夠保持質(zhì)量控制和產(chǎn)品的一致性。公司統(tǒng)一管理配方材料和生產(chǎn)設(shè)備，并且每3個(gè)月向所有系統(tǒng)內(nèi)的門店提供一次指導(dǎo)服務(wù)。所有的特許商都必須從KKD采購(gòu)配方材料和設(shè)備。KKD生產(chǎn)與分銷部還管理著公司的咖啡豆烘焙環(huán)節(jié)，負(fù)責(zé)向每個(gè)公司自營(yíng)以及特許門店供應(yīng)自有品牌的滴漏式咖啡。 特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)和特許權(quán)使用費(fèi)：繳納了首次的特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)和每年的特許權(quán)使用費(fèi)后，特許商們能夠接受到KKD在運(yùn)營(yíng)
7、、廣告和市場(chǎng)營(yíng)銷、會(huì)計(jì)、以及其他管理信息系統(tǒng)等方面提供的幫助。2000年IPO之前加盟的特許商們還被認(rèn)定為“合作者”，他們都很有代表性地分布在公司的發(fā)源地美國(guó)的東南部。合作者不負(fù)責(zé)開新門店。而新加盟的特許商們被稱為“區(qū)域開發(fā)者”，他們負(fù)責(zé)打入有潛力的市場(chǎng)，開拓新的銷售點(diǎn)。區(qū)域開發(fā)者們通常要繳納2萬(wàn)到5萬(wàn)美元的特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)和每年4.5%到6%的特許權(quán)使用費(fèi)。特許商們還需每年繳納銷售收入的1%作為全公司的廣告基金。 每個(gè)KKD門店大約60%的銷售額都來(lái)自于其標(biāo)志性產(chǎn)品甜甜圈。這與其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手DunkinDonuts大部分銷售額來(lái)自咖啡截然不同。 KKD神話的終結(jié) 2004年5月7日，作為一個(gè)公開
8、上市公司，它首次對(duì)外宣布負(fù)面的報(bào)告。公司通知投資者收益比預(yù)期要降低10%，原因是最近美國(guó)的“低卡飲食潮流”極大地影響了其批發(fā)和零售業(yè)務(wù)。公司同時(shí)宣布停止運(yùn)營(yíng)在2003年1月斥資4千萬(wàn)美元股權(quán)收購(gòu)的擁有28家連鎖烘焙咖啡店的MontanaMills,而且還要在第一季度中記入3500萬(wàn)到4000萬(wàn)美元的費(fèi)用。此外，KKD還表示，新開的熱甜甜圈和咖啡店由于經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期，計(jì)劃關(guān)閉其中三家（導(dǎo)致700萬(wàn)到800萬(wàn)美元的費(fèi)用要入賬）。隨即，KKD的股價(jià)下跌30%，每股僅$22.51。 5月25日，華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)表了一篇文章，講述了KKD特許權(quán)收購(gòu)采用激進(jìn)的會(huì)計(jì)處理方法的問(wèn)題。文章稱，在2003年，KKD就開
9、始與一個(gè)位于密歇根州的擁有7個(gè)門店的連鎖企業(yè)洽談特許權(quán)收購(gòu)事宜。特許商欠這個(gè)公司設(shè)備、配方、特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)共計(jì)幾百萬(wàn)美元。作為協(xié)議的一部分，KKD要求特許商關(guān)閉了兩個(gè)經(jīng)營(yíng)不善的門店，并且付給KKD過(guò)期未還的貸款應(yīng)付利息。而作為回報(bào)，KKD答應(yīng)提高特許權(quán)的收購(gòu)價(jià)格。 根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)上的文章所述，KKD將特許商所付的這些利息記為利息收入，并且因此提高了利潤(rùn)；然而，KKD將特許權(quán)的收購(gòu)成本記為無(wú)形資產(chǎn)，記錄在購(gòu)回的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)目下，并且不予以攤銷。KKD還允許那個(gè)密歇根連鎖公司的最高執(zhí)行官在收購(gòu)后繼續(xù)公司留任，然而就在收購(gòu)?fù)瓿珊蟛痪?，他就離職了。而基于離職合同，KKD還要付給這個(gè)最高執(zhí)行官500萬(wàn)美元，
10、這筆費(fèi)用KKD同樣處理為購(gòu)回的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，記錄在不予以攤銷的資產(chǎn)目錄下。 對(duì)于這些做法，KKD否認(rèn)有任何錯(cuò)誤，堅(jiān)稱特許權(quán)收購(gòu)的會(huì)計(jì)處理完全符合通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）。然而在7月29日，美國(guó)證券交易委員會(huì)發(fā)布信息稱將對(duì)“特許經(jīng)營(yíng)權(quán)購(gòu)回及公司發(fā)布的盈余降低的指導(dǎo)意見”做出了非正式調(diào)查。觀察者們開始對(duì)此持懷疑態(tài)度。“KKD對(duì)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)收購(gòu)的會(huì)計(jì)處理是我們所見過(guò)最為激進(jìn)的，”一位當(dāng)時(shí)的分析師說(shuō)道?！拔覀冋{(diào)查了18家進(jìn)行特許經(jīng)營(yíng)的上市公司，其中有4家有購(gòu)回的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，并且他們都對(duì)之進(jìn)行了攤銷，這很明顯是正確的做法?！痹诖饲叭曛?，KKD共將1億7450萬(wàn)美元的購(gòu)回的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)記入無(wú)形資產(chǎn)，并且沒有進(jìn)
11、行攤銷。證券交易委員會(huì)公告日當(dāng)天，KKD的股價(jià)又降低了15%，每股$15.71。 證券分析師的反應(yīng) 在令人振奮的2001年，80%的證券分析師都推薦“買入”KKD的股票，但從那時(shí)起，關(guān)于這個(gè)公司的傳統(tǒng)智慧就開始變化了。一直到2004年5月華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)表關(guān)于KKD購(gòu)回特許經(jīng)營(yíng)權(quán)會(huì)計(jì)處理的文章時(shí)，只有25%的分析師推薦“買入”，而50%的分析師將其降格為推薦“繼續(xù)持有”。到2004年下半年，KKD的問(wèn)題繼續(xù)升級(jí)，分析師們對(duì)它的股票就更加悲觀了。 隨著關(guān)于SEC的調(diào)查以及KKD其他管理問(wèn)題的頭條持續(xù)曝出（例如，KKD的首席運(yùn)營(yíng)官在2004年8月16日卸任），觀察者們對(duì)KKD基本經(jīng)營(yíng)做出更加苛刻的評(píng)論
12、。9月份，華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)表一篇文章聚焦KKD的發(fā)展： 分析師 評(píng)論 日期 約翰伊萬(wàn)科 J.P.摩根證券分析師 除盈余重述之外，我們相信許多根本性的問(wèn)題仍然存在，與“低卡飲食”的影響無(wú)關(guān)。新店數(shù)量減少表示投資模式的惡化，我們認(rèn)為它重新調(diào)整門店發(fā)展合約，縮小門店規(guī)模，降低設(shè)備費(fèi)用和賣給特許商配方的價(jià)格是非常有必要的。 2004年7月24日 喬納森M韋特， 克班資本市場(chǎng)分析師 我們認(rèn)為KKD面臨的挑戰(zhàn)，包括利潤(rùn)縮水，回報(bào)率降低，SEC調(diào)查，以及產(chǎn)品飽和，這些負(fù)面影響目前已經(jīng)超過(guò)其利好的因素。此外，KKD股票交易價(jià)格是05年的盈余的16.6倍，但其增長(zhǎng)率僅為15%，因此我們認(rèn)為KKD股票應(yīng)該推薦為“繼續(xù)
13、持有”。 2004年10月12日 約翰S格拉斯， CIBC國(guó)際市場(chǎng)分析師 KKD的資產(chǎn)負(fù)債表在過(guò)去兩年中因?yàn)橛浫胪赓?gòu)商譽(yù)的原因夸大了資產(chǎn)，而這部分商譽(yù)本應(yīng)該攤銷掉。因此KKD的資本回報(bào)率由兩年前在進(jìn)行這些收購(gòu)之前的18%降為10%。我們認(rèn)為它應(yīng)該降低資產(chǎn)的賬面值，包括消除掉1億7千多萬(wàn)美元的“購(gòu)回的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)”，這才是向正確的方向邁出的第一步。 2004年11月8日 格蘭M格爾德， 美盛 我們認(rèn)為，KKD的管理層不像以前那么關(guān)注經(jīng)營(yíng)了。結(jié)果是，自2000年起，公司門店數(shù)量翻了3倍，但是在很差的地點(diǎn)開了太多家門店。除此之外，我們認(rèn)為特許商們沒有受到關(guān)于“店外”經(jīng)營(yíng)的正常培訓(xùn)。因此，我們認(rèn)為許多門
14、店都在“店外”業(yè)務(wù)中賠錢，特許商們也因此不愿意再發(fā)展這一業(yè)務(wù)。而且看起來(lái)KKD公司及其特許經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)中嚴(yán)重缺乏基本的管理運(yùn)營(yíng)、執(zhí)行及成本控制，造成效率低下的狀況。 2004年11月23日 KKD最大的問(wèn)題是增長(zhǎng)太快，為了吸引華爾街的青睞，他們通過(guò)太多的網(wǎng)點(diǎn)銷售甜甜圈，這其實(shí)沖淡了他們的光輝形象。2000年開始，KKD的門店數(shù)量翻了3倍，增加到427家店，遍布45個(gè)州和4個(gè)其他國(guó)家。還有2萬(wàn)個(gè)超市、便利店、卡車停車場(chǎng)、以及其他“店外”銷售點(diǎn)也在賣他們的甜甜圈。 另外一個(gè)問(wèn)題是KKD的利潤(rùn)過(guò)多地依賴于銷售給每個(gè)新開門店的特許商們高價(jià)格的設(shè)備，而且每個(gè)特許商都必須預(yù)先繳納這筆錢，所以KKD的利潤(rùn)就和特
15、許經(jīng)營(yíng)的店面數(shù)量的增長(zhǎng)密不可分。 2004年9月，KKD宣布將當(dāng)年新開門店的數(shù)量從早前宣布的120家減少60為家左右。 重述公告 2005年4月，KKD董事局宣布公司之前發(fā)布的2004財(cái)務(wù)年度報(bào)表應(yīng)予以重述，以“改正一些錯(cuò)誤”。董事局決定對(duì)“一些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)收購(gòu)的會(huì)計(jì)處理”進(jìn)行調(diào)整，此舉將降低2004財(cái)務(wù)年度稅前利潤(rùn)620萬(wàn)到810萬(wàn)美元。公司還將重述2005財(cái)務(wù)年度第一和第二季度的財(cái)務(wù)報(bào)表。 KKD還決定將財(cái)務(wù)報(bào)告的發(fā)布推遲到SEC的調(diào)查和公司內(nèi)部調(diào)查都結(jié)束之后。然而如果在2005年1月14日之前公司不能把財(cái)務(wù)報(bào)表提供給債權(quán)人，就會(huì)造成拖欠1億5千萬(wàn)美元的信用透支。一旦出現(xiàn)拖欠，KKD的銀行就
16、有權(quán)終止信用透支，并立即催繳任何未付清的欠款。不能及時(shí)發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告還有使KKD被紐約證券交易所（NYSE）退市的風(fēng)險(xiǎn)。這一決定公布后第二天，KKD的股價(jià)就降到了$10以下。 但大部分的分析師都認(rèn)為KKD的債權(quán)人會(huì)對(duì)它的信用透支拖欠給予豁免，而幾乎沒有人真正認(rèn)為KKD有被NYSE退市的風(fēng)險(xiǎn)。KKD董事局的公告，僅僅是對(duì)公司提出了更多亟待解決的問(wèn)題。自2003年8月份起，公司市值至少蒸發(fā)掉了將近25億美元。 問(wèn)題： 1.公司的市值降低完全是公司對(duì)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的會(huì)計(jì)處理方法被曝光造成的嗎？ 2.KKD還有什么深層次的問(wèn)題值得我們剖析嗎？ 表1：收益表 （千美元） 季度截止日 2000-1-30 200
17、1-1-28 2002-2-3 2003-2-2 2004-2-1 2003-5-5 2004-5-2 2003-8-3 2004-8-1 總收入 220,243 300,715 394,354 491,549 665,592 148,660 184,356 159,176 177,448 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 190,003 250,690 316,946 381,489 507,396 112,480 141,383 120,573 145,633 總務(wù)及管理費(fèi)用 14,856 20,061 27,562 28,897 36,912 8,902 10,664 9,060 11,845 折舊及攤銷 4,
18、546 6,457 7,959 12,271 19,723 4,101 6,130 4,536 6,328 仲裁裁決 9,075 (525) (525) 資產(chǎn)減值 7,543 1,802 經(jīng)營(yíng)收益 10,838 23,507 41,887 59,817 102,086 23,702 18,636 25,007 11,840 利息收益 293 2,325 2,980 1,966 921 227 176 205 226 利息費(fèi)用 (1,525) (607) (337) (1,781) (4,409) (866) (1,433) (997) (1,366) 在合資企業(yè)中的股權(quán)損失 （706） （60
19、2） （2,008） (1,836) (694) (575) (802) (399) 少數(shù)股東權(quán)益 （716） （1,147） (2,287) (2,072) (616) (126) (616) 267 其他費(fèi)用 (20) (235) (934) (13) (25) (156) (343) 114 稅前收益 9,606 23,783 42,546 54,773 94,677 21,728 16,522 22,454 10,682 備付所得稅 3,650 9,058 16,168 21,295 37,590 8,588 6,675 9,014 4,438 已終止經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù) 34,285 439
20、480 凈收益 5,956 14,725 26,378 33,478 57,087 13,140 (24,438) 13,001 5,764 攤薄每股收益 0.15 0.27 0.45 0.56 0.92 0.22 (0.38) 0.21 0.09 股票價(jià)格 16.22 39.85 30.41 35.64 股票數(shù)量(百萬(wàn)) 39.7 54.5 58.6 59.8 62.1 60.7 63.6 62.1 63.4 表2：資產(chǎn)負(fù)債表 千美元 財(cái)務(wù)年度截止日 季度截止日 2000 1-30 2001 1-28 2002 2-3 2003 2-2 2004 2-1 2004 5-2 2004 8-1
21、資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 3,183 7,026 21,904 32,203 20,300 13,715 19,309 短期投資 18,103 15,292 22,976 應(yīng)收賬款 17,965 19,855 26,894 34,373 45,283 47,434 44,329 應(yīng)收賬款附屬公司 1,608 2,599 9,017 11,062 20,482 20,740 19,933 其他應(yīng)收賬款 794 2,279 2,771 884 2,363 3,169 4,868 應(yīng)收票據(jù)附屬公司 458 4,404 5,440 庫(kù)存商品 9,979 12,031 16,159 24,365
22、 28,573 32,974 33,076 預(yù)付費(fèi)用 3,148 1,909 2,591 3,478 5,399 4,675 6,749 可退所得稅款 861 2,534 1,963 7,946 7,449 8,139 遞延所得稅 3,500 3,809 4,607 9,824 6,453 13,280 20,005 待售資產(chǎn) 36,856 3,374 3,325 流動(dòng)資產(chǎn)總額 41,038 67,611 101,769 141,128 174,113 151,214 165,173 固定資產(chǎn) 物業(yè)及設(shè)備（凈值） 60,584 78,340 112,577 202,558 281,103 30
23、1,160 297,154 遞延所得稅 1,398 長(zhǎng)期投資 17,877 12,700 4,344 長(zhǎng)期應(yīng)收票據(jù)-附屬企業(yè) 1,000 7,609 2,988 2,925 在非合并的合資企業(yè)中的投資 2,827 3,400 6,871 12,426 10,728 9,921 購(gòu)回的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，商譽(yù)，其他無(wú)形資產(chǎn) 16,621 49,354 175,957 176,078 176,045 其他資產(chǎn) 1,938 4,838 8,309 5,232 9,456 12,315 10,390 資產(chǎn)總額 104,958 171,493 255,376 410,487 660,664 654,483 66
24、1,608 千美元 財(cái)務(wù)年度截止日 季度截止日 2000 1-30 2001 1-28 2002 2-3 2003 2-2 2004 2-1 2004 5-2 2004 8-1 負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款 13,106 8,211 12,095 14,055 18,784 18,866 18,817 銀行透支 5,147 9,107 11,375 8,123 12,670 13,107 應(yīng)計(jì)費(fèi)用 14,080 21,243 26,729 20,981 23,744 27,107 32,249 仲裁裁決 9,075 循環(huán)信用額度 3,526 3,871 本年到期的長(zhǎng)期債務(wù) 2,400
25、731 3,301 2,842 4,663 5,566 短期債務(wù) 900 應(yīng)付稅款 41 流動(dòng)負(fù)債總額 29,586 38,168 52,533 59,687 53,493 63,306 69,739 遞延所得稅 579 3,930 9,849 6,374 16,468 25,564 未付的補(bǔ)償款 990 1,106 循環(huán)信用額度 7,288 87,000 72,000 62,000 長(zhǎng)期債務(wù) 20,502 3,912 49,900 48,056 58,469 50,135 應(yīng)計(jì)重組費(fèi)用 4,259 3,109 其他長(zhǎng)期債務(wù) 1,866 1,735 4,843 5,218 11,211 10,
26、774 12,078 長(zhǎng)期負(fù)債總額 27,617 6,529 12,685 72,255 152,641 157,711 149,777 少數(shù)股東權(quán)益 1,117 2,491 5,193 2,323 2,815 2,593 所有者權(quán)益 普通股，301,000股 4,670 85,060 121,052 173,112 294,477 296,812 299,865 實(shí)收資本 10,805 未收回的補(bǔ)償款 (188) (186) (119) (62) (47) (31) 應(yīng)收票據(jù)，員工 (2,547) (2,349) (2,580) (558) (383) (383) (383) 其他累計(jì)全面收益（損失） 609 456 (1,486) (1,315) (783) (768) 留存收益 34,827 42,547 68,925 102,403 159,490 135,052 140,816 所有者權(quán)益總額 47,755 125,679 187,667 273,352 452,207 430,651 439,499 負(fù)債及所有者權(quán)益總額 104,958 171,493 255,376 410,487 660,664 654,483 661,608
財(cái)務(wù)分析案例分析研究會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)
