資管十年規(guī)劃“催化”40萬(wàn)億市場(chǎng)

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1、摘要：鼓勵(lì)創(chuàng)新的政策猶如一股春風(fēng)吹向公募市場(chǎng)，然而現(xiàn)已時(shí)值盛夏，這股清涼能給公募焦灼的內(nèi)心帶來(lái)多大解暑作用尚未可知。在未來(lái)十年內(nèi)，以基金為代表的資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模將由目前的5萬(wàn)億擴(kuò)張至40萬(wàn)億，增長(zhǎng)3 35萬(wàn)億元。鼓勵(lì)創(chuàng)新的政策猶如一股春風(fēng)吹向公募市場(chǎng)，然而現(xiàn)已時(shí)值盛夏，這股清涼能給公募焦灼的內(nèi)心帶來(lái)多大解暑作用尚未可知。在未來(lái)十年內(nèi)，以基金為代表的資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模將由目前的5萬(wàn)億擴(kuò)張至40萬(wàn)億， 增長(zhǎng)35萬(wàn)億元。從雄心勃勃的行業(yè)協(xié)會(huì)到各類公募、私募基金，中國(guó)以基金為核心的資產(chǎn)管理行業(yè)在未來(lái)十年內(nèi)即將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，基金業(yè)協(xié)會(huì)則把這個(gè)目標(biāo)定在了40萬(wàn)億元。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)十年，包括社保資

2、金的 基金化運(yùn)營(yíng)和私募基金將成為中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。目標(biāo)：10年擴(kuò)容35萬(wàn)億元在16日召開(kāi)的中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)年會(huì)(2014)上，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了一份名為資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(征求意見(jiàn) 稿)(以下簡(jiǎn)稱綱要)，描繪了基金業(yè)乃至整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)未來(lái)十年的發(fā)展藍(lán)圖。綱要提到，要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理行業(yè)的現(xiàn)代化、國(guó)際化轉(zhuǎn)型和跨越式發(fā)展：到2023年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)達(dá)到110萬(wàn)億元之際， 將資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例提高到主要新興市場(chǎng)35%的平均水平。這意味著，屆時(shí)資產(chǎn)管理行業(yè)的規(guī)模將達(dá)到40萬(wàn)億元左右。然而，截至2014年4月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司91家，管理資產(chǎn)合計(jì)5

3、.14萬(wàn)億元，其中管理的公募基金規(guī)模37349億元，非公開(kāi)募集資產(chǎn)規(guī)模14020億元。截至2013年末，我國(guó)公募基金管理規(guī)模居世界第10位，全球占比僅為1.6%;基金公司資產(chǎn)規(guī)模與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比僅為 7.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)和主要新興市場(chǎng)的水平。與此同時(shí)，我國(guó)公募基金持有人占總?cè)丝诒壤闯^(guò)5%，基金持股市值占A股總市值比重僅為5.5%，基金資產(chǎn)規(guī)模占金融資產(chǎn)總規(guī)模比例僅為1.5%。按照這個(gè)數(shù)字 計(jì)算，在未來(lái)十年內(nèi)，以基金為代表的資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模將由目前的5萬(wàn)億擴(kuò)張至40萬(wàn)億，增長(zhǎng)35萬(wàn)億元。綱要提出，要始終堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先原則，夯實(shí)行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ);高效提供全方位多樣化的資產(chǎn)管理服務(wù)，滿

4、 足快速增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求;不斷完善公司治理，提升從業(yè)人員職業(yè)道德水平，倡導(dǎo)多元化的治理模式，建立員工持股等長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制;切實(shí)提高合規(guī)風(fēng)控能力，促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展;更好支持多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)， 有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。綱要顯示，將通過(guò)包括加快改革、完善激勵(lì)約束機(jī)制、明確金融機(jī)構(gòu)資格等九大方面實(shí)現(xiàn)上述戰(zhàn)略目標(biāo)。值得注意的是綱要提到，要推動(dòng)建立負(fù)面清單制度，擴(kuò)大對(duì)內(nèi)開(kāi)放，為國(guó)有資本、民營(yíng)資本、 專業(yè)人士創(chuàng)造公平進(jìn)入與競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境;要建設(shè)產(chǎn)品交易平臺(tái)，推動(dòng)各類投資產(chǎn)品交易市場(chǎng)的互聯(lián)互通;支持符合條件的公募產(chǎn)品上市交易;推動(dòng)形成私募產(chǎn)品場(chǎng)外交易平臺(tái)。近期基金業(yè)協(xié)會(huì)的重點(diǎn)工作則包括貫徹實(shí)施新基金

5、法、建立私募基金自律管理體系等七方面內(nèi)容。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席莊心一當(dāng)日表示，加大力度健全完善有利于基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的監(jiān)管制度，是當(dāng)前證券期貨監(jiān)管改革的重點(diǎn)工作之一。進(jìn)一步推進(jìn)基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具體將從五個(gè) 方面開(kāi)展工作：一是完善激勵(lì)約束機(jī)制，充分激發(fā)智力資本活力。二是推進(jìn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升服務(wù)能力和水平。三是完善行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和平臺(tái)建設(shè)，支撐行業(yè)平穩(wěn)有效運(yùn)行。四是穩(wěn)步推進(jìn)雙向開(kāi)放，壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。五是 構(gòu)建與私募基金發(fā)展相適應(yīng)的政策框架，促進(jìn)私募基金規(guī)范發(fā)展。呼聲：養(yǎng)老金加快入市在實(shí)現(xiàn)整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)下，目前高達(dá)3萬(wàn)億元之巨的社保資金成為整個(gè)行業(yè)無(wú)法忽視的潛在客戶。經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

6、 記者注意到，在整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)，對(duì)這部分社保資金實(shí)施基金化管理的呼聲正越來(lái)越高?！?全國(guó)社?；?目前1.2萬(wàn)億的規(guī)模，相對(duì)于全中國(guó)養(yǎng)老基金方式積累和未來(lái)需求看，杯水車薪。剛才我們跟心一(證監(jiān)會(huì)副主席 莊心一)討論的時(shí)候，他覺(jué)得還太慢、太小?！比珖?guó)社?；鸶崩硎麻L(zhǎng)王忠民在年會(huì)上表示，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模3萬(wàn)多億，如果把其中可投資部分進(jìn)行基金化管理，基金化投資，改變現(xiàn)在只在銀行和國(guó)債領(lǐng)域的狀態(tài) ，帶來(lái)的市場(chǎng)資金流和基金化投資變化將是巨大的。王忠民提到，無(wú)論從養(yǎng)老一項(xiàng)單方面范圍擴(kuò)展，還是其他社會(huì)保障制度來(lái)看，基金化投資在其中必然發(fā)揮著歷史作用，所有國(guó)外社會(huì)保障體系資金都是基金化管理。20

7、12年 8月，審計(jì)署發(fā)布了全國(guó)社會(huì)保障資金審計(jì)結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，2011年18項(xiàng)社會(huì)保障資金共計(jì)收入28402.05億元，支出21100.17億元，年末累計(jì)結(jié)余31118.59億元。審計(jì)報(bào)告披露，從社會(huì)保險(xiǎn)基金 結(jié)余形態(tài)分布看，活期存款、定期存款和其他形式分別占38.44%、58.01%和3.55%。也就是說(shuō)，3萬(wàn)億元的社?；鸾Y(jié)余中，有高達(dá)96.45%是以銀行存款的形式存在的。中國(guó)社科院世界社會(huì)保障研究中心 主任鄭秉文此前曾對(duì)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)記者表示，負(fù)利率導(dǎo)致社?；鹂s水十分驚人，2010年就有幾百億，2011年恐怕得有上千億。綱要提到，成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和社?；鸬挠幸鎳L試表明，對(duì)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金進(jìn)行

8、集中 運(yùn)營(yíng)和專業(yè)管理，以市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)增值保值，必要且可行。當(dāng)前我國(guó)社會(huì)保障和養(yǎng)老體系建設(shè)嚴(yán)重不足，資產(chǎn)管理行業(yè)尚未發(fā)揮改進(jìn)民生、健全社會(huì)保障的應(yīng)有作用。針對(duì)上述情況綱要明確，近期將推動(dòng)養(yǎng)老金、企業(yè)年金 投資稅收減免、遞延政策與產(chǎn)品設(shè)計(jì)相結(jié)合，吸引長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)品。與此同時(shí)，基金業(yè)協(xié)會(huì)還將支持全國(guó)社?；鹛岣呶型顿Y比例，推動(dòng)基本養(yǎng)老基金統(tǒng)籌與集中投資管理，積極推動(dòng)養(yǎng)老金投資稅收優(yōu)惠政策，鼓 勵(lì)更多企業(yè)建立企業(yè)年金、自愿儲(chǔ)蓄養(yǎng)老賬戶等補(bǔ)充養(yǎng)老制度，擴(kuò)大養(yǎng)老金規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，全國(guó)社?；鹳Y產(chǎn)總額11943億元，由基金管理公司管理的全國(guó)社?；鹳Y產(chǎn)規(guī)模達(dá)4519億元，占

9、社?；?金委托投資規(guī)模的比例超過(guò)80%。企業(yè)年金方面，由外部管理人管理的企業(yè)年金資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)5783.6億元，基金公司管理占比達(dá)42%。機(jī)遇：私募基金發(fā)展空間廣闊除了社?；鹜?，私募基金的發(fā)展也成為業(yè)內(nèi)最為關(guān) 注的話題。新“國(guó)九條”首次提出，要培育私募市場(chǎng)，建立健全私募發(fā)行制度，發(fā)展私募投資基金。上海重陽(yáng)投資管理有限公司裘國(guó)根表示，中國(guó)內(nèi)地私募證券投資基金大約誕生于10年前，5年前開(kāi)始蓬勃發(fā)展，目前行業(yè)管理 規(guī)模估計(jì)在2500億元左右，在40萬(wàn)億元廣義資產(chǎn)管理市場(chǎng)中只占0.6%。海外對(duì)沖基金總規(guī)模約為2.5萬(wàn)億美元至3萬(wàn)億美元，占比約4%。國(guó)內(nèi)私募證券投資基金發(fā)展尚處于初創(chuàng)階段，發(fā)展空間廣闊。

10、他認(rèn)為，當(dāng)前 是資本市場(chǎng)和資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的“攻堅(jiān)期”，又是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革發(fā)展的“爬坡期”，私募投資基金行業(yè)的“初創(chuàng)期”。三期疊加的特殊歷史背景，決定了私募投資基金在充滿挑戰(zhàn)的同時(shí)，也將擁有難得的發(fā)展機(jī)遇和廣闊的 發(fā)展空間。弘毅投資總裁趙令歡則表示，私募股權(quán)投資基金是帶著資源的資本，在企業(yè)發(fā)展的不同階段都能發(fā)揮獨(dú)特作用，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。在國(guó)企改制過(guò)程中，國(guó)企往往擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的管理者和成熟的體系， 同時(shí)有很多歷史負(fù)擔(dān)，為了前行需要通過(guò)改制煥發(fā)活力。“這時(shí)，我們這些外面的和尚，不光是帶著資本，最重要的是帶著企業(yè)改制的經(jīng)驗(yàn)、品牌、信譽(yù)度，幫助企業(yè)釋放活力，獲得發(fā)展?！彼f(shuō)。他認(rèn)為，

11、中國(guó)經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型 ，就是私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的主線。從企業(yè)層面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的組成部分各類企業(yè)要重新劃分版圖，外企也要調(diào)整策略，更好地服務(wù)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)。在這些大趨勢(shì)下，有幾種模式將會(huì)是PE行業(yè)投資的熱土：國(guó)企改制與混 合所有制改革，民企的繼續(xù)擴(kuò)充成長(zhǎng)，行業(yè)整合，跨境投資。綱要?jiǎng)t提出，近期將建立私募基金自律管理體系，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，加快制定相應(yīng)自律管理規(guī)則，促進(jìn)各類私募基金規(guī)范發(fā)展;同時(shí)，對(duì)非證券類私募基金進(jìn)行統(tǒng) 一而有差別的自律管理，在統(tǒng)一監(jiān)管的框架下，實(shí)施全口徑分類登記備案、分類事后監(jiān)管和分類行業(yè)自律。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還將推動(dòng)出臺(tái)相關(guān)辦法，促進(jìn)股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金健康規(guī)范發(fā)展，充分考慮股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金以 及其他非證券類私募投資基金的特點(diǎn)，推動(dòng)加快制定有關(guān)管理規(guī)定。來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 福建投資,福建p2p,福建網(wǎng)貸,福建理財(cái),福建賺錢 http:/ / 編輯:bszcm