2018年證券從業(yè)資格考試金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)

.金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第一章 金融市場(chǎng)體系第一節(jié) 全球金融體系一、金融市場(chǎng)的概念金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象，以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機(jī)制及其關(guān)系的總和，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。比較完善的金融市場(chǎng)定義是：金融市場(chǎng)是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。二、金融市場(chǎng)的分類交易期限1.貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)又稱短期資金市場(chǎng)、短期金融市場(chǎng)，是指期限在 1 年以內(nèi)的貨幣資金融通市場(chǎng)。其主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)換定期存單市場(chǎng)等。2.資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)、長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，是指期限在 1 年以上的金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)，包括以債券和股票為主的有價(jià)證券市場(chǎng)和銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)。通常，資本市場(chǎng)主要指的是 債券 市場(chǎng)和 股票 市場(chǎng)。交易層次 可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)成立后是否立即交割 可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)交易具體對(duì)象可分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等金融活動(dòng)范圍 可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)交易場(chǎng)所特征 按交易場(chǎng)所的特征不同,金融市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)市場(chǎng)服務(wù)對(duì)象 按市場(chǎng)服務(wù)的對(duì)象不同，金融市場(chǎng)可分為主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制 按價(jià)格形成機(jī)制的不同，金融市場(chǎng)可分為競(jìng)價(jià)市場(chǎng)和議價(jià)市場(chǎng)。融資方式 按融資方式的不同，金融市場(chǎng)可分為直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)三、影響金融市場(chǎng)的主要因素(1)經(jīng)濟(jì)因素。影響金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)因素具體包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、放松管制與加強(qiáng)管制兩種經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的交替、世界貨幣制度的影響。(2)法律因素。(3)市場(chǎng)因素。.(4)技術(shù)因素。四、金融市場(chǎng)的特點(diǎn)金融市場(chǎng)的特點(diǎn)可概括為以下內(nèi)容：(1)金融市場(chǎng)以貨幣和資金、其他金融工具為交易對(duì)象 。(2)金融市場(chǎng)具有價(jià)格的一致性，利率在市場(chǎng)機(jī)制作用下趨向一致。(3)金融市場(chǎng)可以是有形市場(chǎng)，也可以是無(wú)形市場(chǎng)，且金融交易活動(dòng)在有形和無(wú)形的交易平臺(tái)集中進(jìn)行。(4)金融市場(chǎng)是一個(gè)自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。(5)金融市場(chǎng)的非物質(zhì)化。(6)金融市場(chǎng)交易之間不是單純的買賣關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系 ，體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則。(7)現(xiàn)代金融市場(chǎng)是信息市場(chǎng)。五、金融市場(chǎng)的功能( 一 )資本積累 (聚斂 功能)( 二 )資源配置 (配置 功能) 資源 配置、 財(cái)富 再分配和 風(fēng)險(xiǎn) 再分配。( 三 )調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì) (調(diào)節(jié) 功能)( 四 )反映經(jīng)濟(jì) (反映 功能)六、非證券金融市場(chǎng)證券市場(chǎng)指的是所有證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，非證券金融市場(chǎng)則是指除了證券以外其他金融工具發(fā)行和交易的場(chǎng)所。包括： 無(wú)債券(一) 股權(quán) 投資市場(chǎng)；( 二) 信托 市場(chǎng)；(三) 融資租賃 市場(chǎng) 也稱金融租賃、資本租賃七、全球金融市場(chǎng)的形成及發(fā)展趨勢(shì)1.全球金融市場(chǎng)的形成1602 年， 荷蘭 的 阿姆斯特丹 成立了世界上第一個(gè)股票交易所，這也是世界上第一個(gè)證券交易所，標(biāo)志著現(xiàn)代金融市場(chǎng)的初步形成。全球金融市場(chǎng)的發(fā)展新趨勢(shì)： 1.資產(chǎn)證券化 2.金融全球化 3.金融自由化 4.金融工程化2.國(guó)際貨幣基金組織是根據(jù) 1944 年 7 月在布雷頓森林會(huì)議簽訂的國(guó)際貨幣基金協(xié)定于 1945 年 12 月 27 日在華盛頓成立的，總部位于華盛頓。第二節(jié) 中國(guó)的金融體系一、1984 年 11 月 14 日，經(jīng)中國(guó)人民銀行上海分行批準(zhǔn)，上海飛樂(lè)音響股份有限公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行了不償還的股票。這是中國(guó)改革開(kāi)放后第一張真正意義上的股票，標(biāo)志著改革開(kāi)放后的中國(guó)揭開(kāi)了資本市場(chǎng)的神秘面紗。二、目前我國(guó)仍實(shí)行 “分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理” 的經(jīng)營(yíng)體制，并在此基礎(chǔ)上不斷開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新。（1）目前我國(guó)金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”體制符合我國(guó)的實(shí)際情況；（2） “混業(yè)經(jīng)營(yíng)”是未來(lái)的必然選擇；（3） “分業(yè)經(jīng)營(yíng)”到“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。.三、銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況銀行業(yè)銀行業(yè)在我國(guó)是指中國(guó)人民銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織，以及在中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行證券業(yè) 證券業(yè)指從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門(mén)行業(yè)，是證券市場(chǎng)的基本組成要素之一，主要由證券交易所、證券公司、證券業(yè)協(xié)會(huì)及金融機(jī)構(gòu)組成保險(xiǎn)業(yè) 保險(xiǎn)業(yè)是指將通過(guò)契約形式集中起來(lái)的資金，用以補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的經(jīng)濟(jì)利益業(yè)務(wù)的行業(yè)信托業(yè)信指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為四、我國(guó)金融市場(chǎng)“一行三會(huì)”的監(jiān)管架構(gòu)“一行三會(huì) ”是國(guó)內(nèi)金融界對(duì)中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，這四家中國(guó)的金融監(jiān)管部門(mén)的簡(jiǎn)稱，此種叫法最早起源于 2003 年， “一行三會(huì)”構(gòu)成了中國(guó)金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的格局。 “一行三會(huì)”均實(shí)行垂直管理。中國(guó)人民銀行中國(guó)人民銀行，簡(jiǎn)稱央行，是中華人民共和國(guó)的中央銀行，也是中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院的組成部門(mén)之一。在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下， 制定 和 執(zhí)行 貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)簡(jiǎn)稱“中國(guó)銀監(jiān)會(huì)”或“銀監(jiān)會(huì)” ，成立于 2003 年 4 月 25 日，是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位。根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)，維護(hù)銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，成立于 1992 年，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行；垂直領(lǐng)導(dǎo)全國(guó)證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)證券期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管；管理有關(guān)證券公司的領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)成員中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“中國(guó)保監(jiān)會(huì)” ）成立于 1998 年 11 月 18 日，是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位五、中央銀行的主要職能（一）中央銀行的性質(zhì)中央銀行是一國(guó)最高的貨幣金融管理機(jī)構(gòu)，在各國(guó)金融體系中居于 主導(dǎo) 地位。當(dāng)代各國(guó)的中央銀行均居于本國(guó)金融體系的 領(lǐng)導(dǎo)和核心 地位，其主要任務(wù)是制定和實(shí)施國(guó)家金融政策，并代表國(guó)家監(jiān)督和管理全國(guó)金融業(yè)。（二）中央銀行的職能發(fā)行 的銀行； 政府 的銀行； 銀行 的銀行； 管理金融 的銀行六、存款準(zhǔn)備金制度存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度的初始意義在于保證商業(yè)銀行的支付和清算，之后逐漸演變成調(diào)控貨幣供應(yīng)量的政策.工具。中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。七、貨幣乘數(shù)( 一 )貨幣乘數(shù)的基本概念貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡(jiǎn)單地說(shuō)，貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴(kuò)張能力的大小。( 二 )貨幣乘數(shù)的計(jì)算公式Ms = m × B = C + D + RMs 代表貨幣供給量,m 代表貨幣乘數(shù)， B 代表基礎(chǔ)貨幣C 代表公眾持有的通貨流通中的現(xiàn)金， D 代表活期存款，R 代表存款準(zhǔn)備金八、貨幣政策( 一 )貨幣政策概念貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。( 二 )貨幣政策措施(1)控制貨幣發(fā)行。(2) 控制和調(diào)節(jié)對(duì)政府的貸款。(3) 推行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。(4)改變存款準(zhǔn)備金率。(5) 調(diào)整再貼現(xiàn)率。(6) 選擇性信用管制。(7)直接信用管制。(8) 常備借貸便利。( 三 )貨幣政策目標(biāo)1.貨幣政策的 最終 目標(biāo)(1)穩(wěn)定物價(jià) 。(2)充分就業(yè) 。(3)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(4)平衡國(guó)際收支。2.貨幣政策的 中介 目標(biāo)和 操作 目標(biāo)中介目標(biāo)中介目標(biāo)是距離政策工具較遠(yuǎn)但接近于最終目標(biāo)的金融變量，其特點(diǎn)是中央銀行不容易對(duì)它進(jìn)行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系比較穩(wěn)定。中介目標(biāo)必須具備三個(gè)特點(diǎn)：可測(cè)性、可控性和相關(guān)性。中介目標(biāo)的金融指標(biāo)主要有： 長(zhǎng)期利率、貨幣供應(yīng)量和貸款量操作目標(biāo)操作目標(biāo)是接近中央銀行政策工具的金融變量，它直接受政策工具的影響，其特點(diǎn)是中央銀行容易對(duì)它進(jìn)行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系不大穩(wěn)定。通常采用的操作目標(biāo)主要有 短期利率、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣 等(四)貨幣政策工具的概念及作用原理一般性貨幣政策工具常規(guī)性（1） 存款準(zhǔn)備金制度 ；（2） 再貼現(xiàn)政策 ；（3） 公開(kāi)市場(chǎng)操作 。這三種貨幣政策工具被稱為中央銀行的 “三大法寶” ，主要從總量上對(duì)貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模進(jìn)行調(diào)節(jié)。選擇性貨幣政策工具（1）消費(fèi)者信用控制；（2）證券市場(chǎng)信用控制；.（3）不動(dòng)產(chǎn)信用控制；（4）優(yōu)惠利率；（5）特種存款補(bǔ)充性貨幣政策工具補(bǔ)充性工具主要包括直接信用控制工具和間接信用控制工具。直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制、規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等（五）貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制凱恩斯學(xué)派中央銀行通過(guò)改變貨幣供給 M，改變了利率 r，而利率的變化則通過(guò)資本邊際效率的影響使投資 I 以乘數(shù)方式變化，而投資的增減則會(huì)進(jìn)一步影響總支出 E 和總收入 Y。這個(gè)過(guò)程可以直觀地用符號(hào)表示為：MrIE Y在這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的過(guò)程中，關(guān)鍵環(huán)節(jié)是 利率 。凱恩斯學(xué)派在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的問(wèn)題上，最大的特點(diǎn)就是非常強(qiáng)調(diào)利率的作用，認(rèn)為貨幣政策在增加國(guó)民收入的效果上，主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。如果投資的利率彈性大，貨幣需求的利率彈性小，則增加貨幣供給所能導(dǎo)致的收入增長(zhǎng)就會(huì)比較大貨幣學(xué)派與凱恩斯學(xué)派不同，弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論則強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量變動(dòng)直接影響名義國(guó)民收入。用符號(hào)表示就是：MEIy貨幣學(xué)派認(rèn)為，利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起主導(dǎo)作用，而是 貨幣供應(yīng)量 在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中發(fā)揮著直接作用。顯然，與凱恩斯學(xué)派強(qiáng)調(diào)利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的作用不同，貨幣學(xué)派強(qiáng)調(diào)的是貨幣供應(yīng)量的作用。該學(xué)派認(rèn)為，貨幣政策的影響主要不是通過(guò)利率間接來(lái)影響投資和收入，而是因?yàn)樨泿殴?yīng)量超過(guò)了人們的意愿持有量，從而直接地影響到社會(huì)的支出和貨幣收入。第三節(jié) 中國(guó)多層次資本市場(chǎng)一、資本市場(chǎng)的分層特性資本市場(chǎng)是連接投資者與融資者的重要場(chǎng)所。投資者與融資者是資本市場(chǎng)最重要的兩大參與主體。在資本市場(chǎng)上，不同的投資者與融資者都有不同的規(guī)模與主體特征，存在著對(duì)資本市場(chǎng)金融服務(wù)的不同需求。投資者與融資者對(duì)投融資金融服務(wù)的多樣化需求決定了資本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)多層次的市場(chǎng)體系。此外，由于經(jīng)濟(jì)生活中存在強(qiáng)勁的內(nèi)在投融資需求，這就極易產(chǎn)生非法的證券發(fā)行與交易活動(dòng)。這種多層次的資本市場(chǎng)能夠?qū)Σ煌L(fēng)險(xiǎn)特征的籌資者和不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者進(jìn)行分層分類管理，以滿足不同性質(zhì)的投資者與融資者的金融需求，并最大限度地提高市場(chǎng)效率與風(fēng)險(xiǎn)控制能力。二、多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)特征( 一 )多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容主板市場(chǎng) 也稱為一板市場(chǎng)，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)(通常指股票市場(chǎng)) ，是一個(gè)國(guó)家或.地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)期限、股本大小、營(yíng)利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的營(yíng)利能力。有“ 國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表 ”之稱。二板市場(chǎng)又稱為 創(chuàng)業(yè)板 市場(chǎng)，是地位次于主板市場(chǎng)的二級(jí)證券市場(chǎng)，以 NASDAQ 市場(chǎng)為代表，在中國(guó)特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門(mén)檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè)，尤其是高成長(zhǎng)性企業(yè)，為 風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè) 建立正常的退出機(jī)制，為自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略提供融資平臺(tái)，為多層次的資本市場(chǎng)體系建設(shè)添磚加瓦三板市場(chǎng)即全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)俗稱 “新三板”四板市場(chǎng)四板市場(chǎng)即區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)(也稱“區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)”)，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，一般以省級(jí)為單位，由省級(jí)人民政府監(jiān)管。對(duì)于促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資， 鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活民間資本 ，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持，具有積極作用(二)多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)美國(guó)1.主板市場(chǎng)美國(guó)證券市場(chǎng)的主板市場(chǎng)是以紐約證券交易所為核心的全國(guó)性證券交易市場(chǎng)，該市場(chǎng)對(duì)上市公司的要求比較高，主要表現(xiàn)為交易國(guó)家級(jí)的上市公司的股票、債券。2.以納斯達(dá)克（NASDAQ）為核心的二板市場(chǎng)英國(guó)1.主板市場(chǎng)倫敦證券交易所是英國(guó)全國(guó)性的集中市場(chǎng)，它有著 200 多年的歷史，是吸收歐洲資金的主要渠道。2.全國(guó)性的二板市場(chǎng)（AIM）與美國(guó)不同，英國(guó)的二板市場(chǎng) AIM 由倫敦交易所主辦，是倫敦證券交易所的一部分，屬于正式的市場(chǎng)。3.全國(guó)性的三板市場(chǎng)（OFEX）它屬于非正式市場(chǎng)，主要是為中小型高成長(zhǎng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資服務(wù)的市場(chǎng)日本1.主板市場(chǎng)東京證券交易所是日本證券市場(chǎng)的主板市場(chǎng)，具有全國(guó)中心市場(chǎng)的性質(zhì)，在此上市的都是著名的大公司。2.二板市場(chǎng)大阪、名古屋等其他 7 家交易所構(gòu)成地區(qū)性證券交易中心，這 7 家地區(qū)性市場(chǎng)構(gòu)成了日本的二板市場(chǎng)。3.場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)包括店頭證券市場(chǎng)和店頭股票市場(chǎng)，在此交易的公司規(guī)模不大但很有發(fā)展前途，其中，店頭市場(chǎng)的債券交易市場(chǎng)占了日本證券交易的絕大部分中國(guó)和國(guó)外資本市場(chǎng)體系對(duì)比，中國(guó)資本市場(chǎng)體系的顯著特點(diǎn)是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善。（1）重 間接 融資，輕直接融資； （2）重 銀行 融資，輕證券市場(chǎng)融投資；（3）重 股市 ，輕債市； （4）重 國(guó)債 ，輕企債。我國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)表現(xiàn)為：(1)主板市場(chǎng) 上海證券交易所（1990）和深圳證券交易所（ 1991） ；主要為成熟的國(guó)有大中型企業(yè)提供上市服務(wù)。(2)二板市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板 市場(chǎng)) 2004 年 6 月 24 日，為中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)剛剛推出，它附屬于深圳證券交易所之下，其他上市的條件和.運(yùn)行規(guī)則幾乎與主板一樣，所以上市的“門(mén)檻”還是很高的。(3)三板市場(chǎng)(場(chǎng)外 交易市場(chǎng)) 包括代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。總的說(shuō)來(lái)，中國(guó)的場(chǎng)外市場(chǎng)主要由各個(gè)政府部門(mén)主辦，市場(chǎng)定位不明確，分布不合理，缺乏統(tǒng)一規(guī)則且結(jié)構(gòu)層次單一，還有待進(jìn)一步發(fā)展。三、中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)。中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想1.建立以深滬交易所為核心的主板市場(chǎng)2.建立以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場(chǎng)目前，國(guó)際上的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要有三種典型的模式。一所二板 平行 模式即在現(xiàn)有證券交易所中設(shè)立一個(gè)二板，作為主板的補(bǔ)充，與主板一起運(yùn)作，兩者擁有共同的組織管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，甚至相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，不同的只是上市標(biāo)準(zhǔn)的高低，兩者不存在主、二板轉(zhuǎn)換。一所二板 升級(jí) 模式，該模式即在現(xiàn)有證券交易所內(nèi)設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的，為中小企業(yè)服務(wù)的交易市場(chǎng)，上市公司除須有健全的會(huì)計(jì)制度及會(huì)計(jì)、法律、券商顧問(wèn)和經(jīng)紀(jì)人保薦外，并無(wú)其他限制性標(biāo)準(zhǔn)，主板和二板之間是一種從低級(jí)到高級(jí)的提升關(guān)系。獨(dú)立模式 即二板市場(chǎng)本身是一個(gè)獨(dú)立的證券交易系統(tǒng)，擁有獨(dú)立的組織管理系統(tǒng)，報(bào)價(jià)交易系統(tǒng)和監(jiān)管體系，上市門(mén)檻低，能最大限度地為新興高科技企業(yè)提供上市條件四、場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)又稱證券 交易所 市場(chǎng)或 集中交易 市場(chǎng)，是指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)時(shí)間。在多數(shù)國(guó)家它還是全國(guó)唯一的證券交易場(chǎng)所，因此是全國(guó)最重要、最集中的證券交易市場(chǎng)。證券交易所是指經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)，有組織的、專門(mén)集中進(jìn)行有價(jià)證券交易的有形場(chǎng)所。證券交易所實(shí)行“ 公平、公開(kāi)、公正”的原則，交易價(jià)格由交易雙方公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定，實(shí)行“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的競(jìng)價(jià)成交原則。五、場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)，即 OTC 市場(chǎng)，是指在 證券交易所外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。它主要由柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)組成。柜臺(tái)交易市場(chǎng) 通過(guò)證券公司、證券經(jīng)紀(jì)人的柜臺(tái)進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)第三市場(chǎng) 已上市證券的場(chǎng)外交易市場(chǎng)第四市場(chǎng) 投資者繞過(guò)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，彼此之間利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易而形成的市場(chǎng)我國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)（1）全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) 俗稱 “新三板”（2）區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)（3）券商柜臺(tái)市場(chǎng)六、上市公司1.上市公司信息披露的原則必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。.上市公司信息披露的主要內(nèi)容：（1） 招股說(shuō)明書(shū) 與 上市公告書(shū)（2） 定期 報(bào)告（3） 臨時(shí) 報(bào)告現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管直接到證券公司的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查方式檢查證券公司。非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管對(duì)報(bào)送的信息和資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并采取相應(yīng)監(jiān)管措施的監(jiān)管方式。第二章 證券市場(chǎng)主體第一節(jié) 證券發(fā)行人一、證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概念、方式及特征 ( 一 )證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概念和方式 證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價(jià)證券為媒介實(shí)現(xiàn)資金融通的金融活動(dòng)。( 二 )證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的特征 (1)證券融資是一種 直接 融資。(2)證券融資是一種 強(qiáng)市場(chǎng)性 的金融活動(dòng)。(3)證券融資是在由各種中介機(jī)構(gòu)組成的證券 中介服務(wù)體系 的支持下完成的。(4)證券中介服務(wù)體系通過(guò)建立證券集中交易組織( 如證券交易所)，形成了籌資單位競(jìng)爭(zhēng)上市公司資格的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，使證券融資活動(dòng)更具競(jìng)爭(zhēng)活力。(5)證券融資是一種 長(zhǎng)期 融資。二、直接融資( 一 )直接融資的概念 直接融資是指擁有暫時(shí)閑置資金的單位(包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人) 與資金短缺，需要補(bǔ)充資金的單位，相互之間直接進(jìn)行協(xié)議，或者在金融市場(chǎng)上前者購(gòu)買后者發(fā)行的有價(jià)證券，將貨幣資金提供給所需要補(bǔ)充資金的單位使用，從而完成資金融通的過(guò)程。 ( 二 )直接融資的特點(diǎn) 直接融資的基本特點(diǎn)是，擁有暫時(shí)閑置資金的單位和需要資金的單位直接進(jìn)行資金融通，不經(jīng)過(guò)任何中介環(huán)節(jié)。其具體特點(diǎn)包括：(1)直接性。(2)分散性。(3) 差異性較大。(4)部分不可逆性。(5)相對(duì)較強(qiáng)的自主性。( 三 )直接融資的分類(1)商業(yè)信用。(2)國(guó)家信用。 (3)消費(fèi)信用。(4)民間個(gè)人信用。三、間接融資 ( 一 )間接融資的概念 間接融資是直接融資的對(duì)稱，亦稱“間接金融”，是指擁有暫時(shí)閑置貨幣資金的單位通過(guò)存款的形式，或者購(gòu)買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過(guò)購(gòu)買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。 ( 二 )間接融資的特點(diǎn) 間接融資的基本特點(diǎn)是資金融通通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，它由金融機(jī)構(gòu)籌集資金和.運(yùn)用資金兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。其具體特點(diǎn)包括以下幾個(gè)方面： (1)間接性。(2) 相對(duì)的集中性。(3) 信譽(yù)的差異性較小。(4) 全部具有可逆性。(5)融資的主動(dòng)權(quán)掌握在金融中介手中。(三) 間接融資的分類(1)銀行信用。(2) 消費(fèi)信用 。 （消費(fèi)信用既是直接融資又是間接融資）(四)直接融資與間接融資的區(qū)別1.融資過(guò)程中資金的需求方與資金的供給方是否直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。2.金融機(jī)構(gòu)所起的作用不同。3.中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)不同我國(guó)現(xiàn)階段采取的融資方式是以 間接 融資 為主 ， 直接 融資 為輔 。四、直接融資對(duì)金融市場(chǎng)的影響有利影響(1)資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于 資金 快速 合理配置 和 使用效益 的 提高 。 (2)籌資的 成本較低 而投資 收益較大 。不利影響(1)直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的 限制多 。 (2)直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱， 兌現(xiàn)能力較低 。 (3)直接融資的 風(fēng)險(xiǎn)較大 。第二節(jié) 證券投資者一、證券市場(chǎng)投資者的概念、特點(diǎn)及分類1.證券投資者的特點(diǎn)包括：（1）分散性和流動(dòng)性；（2）投資的目的性；（3）市場(chǎng)的支撐性。2.證券投資者的種類證券投資者可分為 機(jī)構(gòu) 投資者和 個(gè)人 投資者兩大類。3.合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）符合合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法 規(guī)定，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)投資于中國(guó)證券市場(chǎng)，并取得國(guó)家外匯管理局額度批準(zhǔn)的中國(guó)境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司、商業(yè)銀行以及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu) 單個(gè) 境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司的持股比例，不得超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的 10%； 所有 境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司 A 股的持股比例總和，不得超過(guò)該上市公司股份總數(shù) 30%。對(duì)上市公司 戰(zhàn)略投資 的，其戰(zhàn)略投資的持股 不受 上述比例 限制 。4.投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征與投資適當(dāng)性不同的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)回避型三種類型。第三節(jié) 中介機(jī)構(gòu)一、證券公司的定義證券公司又稱“證券商” ，是指依照中華人民共和國(guó)公司法 中華人民共和國(guó)證券法的規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。二、證券公司主要業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容.1.證券公司從功能上劃分可以分為證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營(yíng)商和證券承銷商。證券 經(jīng)紀(jì) 商 即證券經(jīng)紀(jì)公司，是代理買賣證券的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)接受投資人委托、代為買賣證券，并收取一定手續(xù)費(fèi)（即傭金） 。證券 自營(yíng) 商 即綜合型證券公司，除了證券經(jīng)紀(jì)公司的權(quán)限外，還可以自行買賣證券，他們資金雄厚，可直接進(jìn)入交易所為自己買賣股票。證券 承銷 商 以包銷或代銷形式幫助發(fā)行人發(fā)售證券的機(jī)構(gòu)。2.設(shè)立證券公司的條件設(shè)立證券公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（1）有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；（2）主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近 3 年 無(wú)重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣 2 億元 ；（3）有符合證券法規(guī)定的注冊(cè)資本；（4）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格；（5）有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度；（6）有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施；3.我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程1990 年 12 月 19 日和 1991 年 7 月 3 日上海、深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)1991 年 8 月中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)成立。2006 年 1 月 1 日新修訂的證券法實(shí)施，進(jìn)一步完善了證券公司設(shè)立制度。4.我國(guó)證券公司的監(jiān)管制度及具體要求證券公司監(jiān)管制度包括：以誠(chéng)信與資質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、以凈資本為核心的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度、合規(guī)管理制度、客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度、信息報(bào)送與披露制度等。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又稱“代理買賣證券業(yè)務(wù)”，是指證券公司接受客戶委托代客戶買賣有價(jià)證券的業(yè)務(wù)。在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券公司只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)和通過(guò)證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)。證券投資咨詢業(yè)務(wù)證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預(yù)測(cè)或者建議等直接或者間接有償咨詢服務(wù)的活動(dòng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù) 財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)咨詢、建議、策劃業(yè)務(wù)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)證券承銷是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。證券承銷業(yè)務(wù)可以采取代銷或者包銷方式。證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷方式，前者為全額包銷，后者為余額包銷。證券法還規(guī)定了承銷團(tuán)的承銷方式，向 不特定 對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣 5000 萬(wàn)元 的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷，承銷團(tuán)由主承銷商和參與承銷的證券公司組成。證券公司履行保薦職責(zé)，應(yīng)按規(guī)定注冊(cè)登記為保薦機(jī)構(gòu)。保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，負(fù)有對(duì)發(fā)行人進(jìn)行盡職調(diào)查的義務(wù)，對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具保薦意見(jiàn)，并根據(jù)市場(chǎng)情況與發(fā)行人協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)是指證券公司以自己的名義，以自有資金或者依法籌集的資金，為本公司買賣依法公開(kāi)發(fā)行的股票、債券、權(quán)證、證券投資基金及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可.的其他證券，以獲取營(yíng)利的行為。證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券公司作為資產(chǎn)管理人，與投資者簽訂的資產(chǎn)管理合同，按照資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求和限制，為投資者提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化的行為證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)滿足下列要求：（1）應(yīng)當(dāng)獲得證券監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)資格；（2）公司 凈資本 不低于 2 億 元，且各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，設(shè)立 限定性 集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的凈資本限額為 3 億 元設(shè)立 非限定性 集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的凈資本限額為 5 億 元；（3）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員具有證券從業(yè)資格，且無(wú)不良行為記錄，其中具有 3 年以上證券自營(yíng)、資產(chǎn)管理或者證券投資基金管理從業(yè)經(jīng)歷的人員不少于 5人融資融券業(yè)務(wù) 融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)證券公司中間介紹(IB)業(yè)務(wù)介紹經(jīng)紀(jì)商，是指機(jī)構(gòu)或者個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式第四節(jié) 自律性組織一、證券交易所的定義證券交易所是證券買賣雙方公開(kāi)交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。中華人民共和國(guó)證券法規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。二、證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會(huì)員制。公司制證券交易所是以股份有限公司形式組織并以營(yíng)利為目的的法人團(tuán)體，一般由金融機(jī)構(gòu)及各類民營(yíng)公司組建。會(huì)員制證券交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的、不以營(yíng)利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和監(jiān)察委員會(huì)。我國(guó)內(nèi)地有兩家證券交易所上海證券交易所和深圳證券交易所。兩家證券交易所均按 會(huì)員制 方式組成，是非營(yíng)利性的事業(yè)法人。三、證券業(yè)協(xié)會(huì)的性質(zhì)、宗旨和歷史沿革中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券行業(yè)性 自律組織 。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（SAC）是依據(jù)證券法和社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例的有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券業(yè)自律性組織，是非營(yíng)利性社會(huì)團(tuán)體法人，接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家民政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督管理。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)正式成立于 1991 年 8 月 28 日。 。四、證券業(yè)協(xié)會(huì)的機(jī)構(gòu)設(shè)置1.會(huì)員大會(huì)最高權(quán)力機(jī)構(gòu)會(huì)員大會(huì)制定和修改章程以及決定協(xié)會(huì)的合并、分立、終止，其決議須經(jīng) 2/3 以上會(huì).員表決通過(guò)。會(huì)員大會(huì)每 4 年 至少召開(kāi)一次，理事會(huì)認(rèn)為有必要或由 1/3 以上會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)，可召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)。2.理事會(huì)執(zhí)行機(jī)構(gòu)非會(huì)員理事不超過(guò)理事總數(shù)的 1/5。理事任期 4 年 ，可連選連任五、證券登記結(jié)算公司的設(shè)立條件與主要職能1.中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。證券登記結(jié)算公司在我國(guó)主要有兩種形式：（1）專門(mén)為證券交易所提供集中登記、集中存管、集中結(jié)算服務(wù)的專門(mén)機(jī)構(gòu)，稱為中央登記結(jié)算機(jī)構(gòu)；（2）代理中央登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為地方證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和投資者提供登記、結(jié)算及其他服務(wù)的地方機(jī)構(gòu)，稱為地方登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。2.證券登記結(jié)算公司的職能(1)證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理。(2)證券的存管和過(guò)戶。(3)證券持有人名冊(cè)登記及權(quán)益登記。(4)證券交易所上市證券交易的清算、交收及相關(guān)管理。證券的清算和交收統(tǒng)稱為“證券結(jié)算”，包括 證券結(jié)算和資金結(jié)算。證券交易所上市證券的清算和交收由證券登記結(jié)算公司集中完成，主要模式為：證券登記結(jié)算公司作為中央對(duì)手方，與證券公司之間完成證券和資金的凈額結(jié)算。(5)受發(fā)行人委托派發(fā)證券權(quán)益。如派發(fā)紅股、股息和利息等。(6)辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢、信息、咨詢和培訓(xùn)服務(wù)。六、證券登記結(jié)算公司的登記結(jié)算制度(一 )證券實(shí)名制投資者開(kāi)立證券賬戶應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，投資者申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶應(yīng)當(dāng)保證其提交的開(kāi)戶資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，投資者不得將本人的證券賬戶提供給他人使用。(二 )貨銀對(duì)付的交收制度中國(guó)證券結(jié)算制度根據(jù)貨銀對(duì)付的原則設(shè)計(jì)。貨銀對(duì)付俗稱“ 一手交錢(qián)，一手交貨 ”，是指在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過(guò)程中，當(dāng)且僅當(dāng)資金交付時(shí)給付證券、證券交付時(shí)給付資金。貨銀對(duì)付原則是證券結(jié)算的一項(xiàng)基本原則，可以將證券結(jié)算中的 違約交收 風(fēng)險(xiǎn) 降低到 最低 程度。(三 )分級(jí)結(jié)算制度和結(jié)算參與人制度在分級(jí)結(jié)算制度下，只有獲得證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)結(jié)算參與人資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)才能直接進(jìn)入登記結(jié)算系統(tǒng)參與結(jié)算業(yè)務(wù)。通過(guò)對(duì)結(jié)算參與人實(shí)行準(zhǔn)人制度，制訂風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以有效控制結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)結(jié)算系統(tǒng)安全。(四 )凈額結(jié)算制度凈額結(jié)算是指交易雙方對(duì)所有達(dá)成的交易實(shí)行軋差清算，并對(duì)軋抵之后的證券和資金的凈額進(jìn)行交付。目前，我國(guó)對(duì)證券交易所達(dá)成的多數(shù)證券交易均采取多邊凈額結(jié)算方式。( 五 )結(jié)算證券和資金的 專用性制度.證券登記結(jié)算公司按照業(yè)務(wù)規(guī)則收取的各類結(jié)算資金和證券，必須存放于專門(mén)的清算交收賬戶，只能按業(yè)務(wù)規(guī)則用于已成交的證券交易的清算、交收，不得被強(qiáng)制執(zhí)行。七、證券投資者保護(hù)基金證券投資者保護(hù)基金制度是證券投資者保護(hù)體系的重要組成部分，是建立證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置長(zhǎng)效機(jī)制的重要措施，最終措施之一。第五節(jié) 監(jiān)管機(jī)構(gòu)一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義和原則( 一 )證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義證券市場(chǎng)監(jiān)管是指證券管理機(jī)關(guān)運(yùn)用法律的、經(jīng)濟(jì)的以及必要的行政手段，對(duì)證券的募集、發(fā)行、交易等行為以及證券投資中介機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行監(jiān)督與管理。證券市場(chǎng)監(jiān)管是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體系中不可缺少的組成部分，對(duì)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展意義重大。( 二 )證券市場(chǎng)監(jiān)管的原則(1)依法監(jiān)管原則。(2)保護(hù)投資者利益原則。(3)“三公”原則 公開(kāi)原則、公平原則、公正原則。(4)監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則。二、證券市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)和手段一是保護(hù)投資者；二是保證證券市場(chǎng)的公平、效率和透明；三是降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其組成(1)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，是全國(guó)證券、期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)，成立于 1992 年 10 月。(2)中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)在上海、深圳等地設(shè)立 9 個(gè)稽查局，在各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市共設(shè)立 36 個(gè)證監(jiān)局。第三章 股票市場(chǎng)第一節(jié) 股票一、股票的定義、性質(zhì)和特征 ( 一 )股票的定義 股票是一種有價(jià)證券，它是 股份 有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。 股份有限公司的資本劃分為股份，每一股股份的金額相等。公司的股份采取股票的形式。股份的發(fā)行實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份具有同等權(quán)利。 ( 二 )股票的性質(zhì) (1)有價(jià)證券。 (2)要式證券。 (3)證權(quán)證券。 (4)資本證券。(5)綜合權(quán)利證券。 ( 三 )股票的特征.(1)收益性 收益性是股票 最基本 的特征，它是指股票可以為持有人帶來(lái)收益的特性。(2)風(fēng)險(xiǎn)性 股票投資收益的不確定性，或者說(shuō)實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離(3)流動(dòng)性 股票可以通過(guò)依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性，即在本金保持相對(duì)穩(wěn)定、變現(xiàn)的交易成本極小的條件下，股票很容易變現(xiàn)的特性(4)永久性 股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N 無(wú)期限 的法律憑證(5)參與性 股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性二、股票種類按股東享有權(quán)利的不同1普通股票 普通股票是最基本、最常見(jiàn)的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股票的股利完全隨公司營(yíng)利的高低而變化。 2優(yōu)先股票 優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的 股息率是固定 的，其持有者的 股東權(quán)利受到一定限制 ，但在公司營(yíng)利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)是否記載股東姓名1記名股票 記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名股票2無(wú)記名股票 無(wú)記名股票是指在股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。無(wú)記名股票也稱“不記名股票”。是否在股票票面上標(biāo)明金額1有面額股票 有面額股票是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為“票面金額”“票面價(jià)值”或“ 股票面值”。2無(wú)面額股票 無(wú)面額股票也被稱為“比例股票”或“ 份額股票”，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司 總股本中所占比例 的股票。三、與股票相關(guān)的資本管理概念 ( 一 )股利政策(1)派現(xiàn) 現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余 公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。 （經(jīng)營(yíng)好，穩(wěn)定較高的股票 藍(lán)籌股） (2)送股 也稱“股票股利”，是指股份公司對(duì) 原有 股東 采取 無(wú)償 派發(fā)股票的行為。 (3)資本公積金轉(zhuǎn)增股本 是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到 “實(shí)收資本” 或“股本”賬戶，并按照投資者所持有的股份份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶中，以此增加每個(gè)投資者的投入資本。 (4)四個(gè)重要日期。股利宣布日 公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間股權(quán)登記日 統(tǒng)計(jì)和確認(rèn) 參加本期股利分配 的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放除息除權(quán)日 通常為股權(quán)登記日之后的 1 個(gè)工作日，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利派發(fā)日 即股利正式發(fā)放給股東的日期。根據(jù)證券存管和資金劃轉(zhuǎn)的效率不同，.通常會(huì)在幾個(gè)工作日之內(nèi)到達(dá)股東賬戶(二)股票分割與合并 股票分割又稱“拆股”“拆細(xì)”，是將 1 股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱“并股”，是將若干股股票合并為 1 股。 從理論上說(shuō)，不論是分割還是合并，將增加或減少股東持有股票的數(shù)量，但并不改變每位股東所持股東權(quán)益占公司全部股東權(quán)益的比重。理論上，股票分割或合并后股價(jià)會(huì)以相同的比例向下或向上調(diào)整，但股東所持股票的市值不發(fā)生變化。(三)增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購(gòu)(1)增發(fā) 增發(fā)指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開(kāi)增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。(2)配股 配股是 面向原有股東 ，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股（原股東可放棄）(3)轉(zhuǎn)增股本轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的 資本公積 轉(zhuǎn)為 實(shí)收資本 ，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了(4)股份回購(gòu) 上市公司利用自有資金，從公開(kāi)市場(chǎng)上買回發(fā)行在外的股票，稱為“股份回購(gòu)”四、股票票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值的概念與聯(lián)系 ( 一 )股票的票面價(jià)值 股票的票面價(jià)值又稱“面值”，即在股票 票面上標(biāo)明的金額 。該種股票被稱為“有面額股票”。股票的票面價(jià)值在初次發(fā)行時(shí)有一定的參考意義。如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為“平價(jià)發(fā)行”；如果發(fā)行價(jià)格高于面值，稱為“溢價(jià)發(fā)行” 。隨著時(shí)間的推移，公司的凈資產(chǎn)會(huì)發(fā)生變化，股票面值與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價(jià)值之間也沒(méi)有必然的聯(lián)系。 ( 二 )股票的賬面價(jià)值 股票的賬面價(jià)值又稱“股票凈值”或“每股凈資產(chǎn)”，在沒(méi)有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈值，從會(huì)計(jì)角度說(shuō)，等于股東權(quán)益價(jià)值。( 三 )股票的清算價(jià)值 股票的清算價(jià)值是公司 清算時(shí) 每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上說(shuō)，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，實(shí)際上并非如此。 ( 四 )股票的內(nèi)在價(jià)值 股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。五、股票的理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的概念及引起股票價(jià)格變動(dòng)的直接原因 ( 一 )股票的理論價(jià)格 股票價(jià)格是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)收入的現(xiàn)值。 ( 二 )股票的市場(chǎng)價(jià)格 股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在 二級(jí)市場(chǎng) 上交易的價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。其中， 供求關(guān)系 是最直接的影響因素，其他因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。.六、影響股票價(jià)格變動(dòng)的基本因素 (一)公司經(jīng)營(yíng)狀況股份公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展是股票價(jià)格的基石。從理論上分析，公司經(jīng)營(yíng)狀況與股票價(jià)格 正 相關(guān)，公司經(jīng)營(yíng)狀況好，股價(jià)上升；反之，股價(jià)下跌。最常用的公司競(jìng)爭(zhēng)力分析框架是 SWOT 分析。(1)公司治理水平與管理層質(zhì)量。(2)公司競(jìng)爭(zhēng)力。(3)財(cái)務(wù)狀況：1）盈利性 最常用的指標(biāo)是 每股收益 和 凈資產(chǎn)收益率 。2）安全性3）流動(dòng)性ROE=凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)= 凈利潤(rùn)銷售收入×銷售收入總資產(chǎn)×總資產(chǎn)凈資產(chǎn)=銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×杠桿比率（4）公司改組與合并(二)行業(yè)部門(mén)因素行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見(jiàn)的有：(1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)。 (2)行業(yè)可持續(xù)性(3)抗外部沖擊的能力。(4) 監(jiān)管及稅收待遇政府關(guān)系。(5)勞資關(guān)系。 (6)財(cái)務(wù)與融資問(wèn)題。(7) 行業(yè)估值水平(三)宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和狀況是影響股票價(jià)格的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)格的特點(diǎn)是 波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大七、影響股票價(jià)格變動(dòng)的其他因素 ( 一 )政治及其他不可抗力的影響 (二) 心理因素 ( 三 )政策及制度因素 (四) 人為操縱因素 八、普通股票和優(yōu)先股票的有關(guān)內(nèi)容 普通股票普通股票的持有者是股份公司的基本股東，公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利。1.公司重大決策參與權(quán)。作為普通股票股東，行使這一權(quán)利的途徑是參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。股東大會(huì)一般每年定期召開(kāi)一次年會(huì)。有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在 2 個(gè)月 內(nèi)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)：（1）董事人數(shù)不足公司法規(guī)定人數(shù)或者公司章程所定人數(shù)的 2/3 時(shí)；（2）公司未彌補(bǔ)的虧損達(dá)實(shí)收股本總額 1/3 時(shí)；（3）單獨(dú)或者合計(jì)持有公司 10%以上股份的股東請(qǐng)求時(shí)；（4）董事會(huì)認(rèn)為必要時(shí)；（5）監(jiān)事會(huì)提議召開(kāi)時(shí)；股東大會(huì)做出修改公司章程、增加或者減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須獲得出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的 2/3 以上通過(guò)。2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。彌補(bǔ)虧損提取法定公積金優(yōu)先股股息提取任意公積金3.其他權(quán)利“優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”或“配股權(quán)” 。.優(yōu)先股票優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利(如優(yōu)先分配公司營(yíng)利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán))的股票。相對(duì)于普通股票而言，優(yōu)先股票在其股東權(quán)利上附加了一些特殊條件，是特殊股票中最重要的一個(gè)品種。它的有些權(quán)利是優(yōu)先的，有些權(quán)利又受到限制。另一方面，優(yōu)先股票也兼有債券的若干特點(diǎn)，它在發(fā)行時(shí)事先確定固定的股息率，像債券的利息率事先固定一樣。優(yōu)先股票的特征(1)股息率固定(2)股息分派優(yōu)先(3)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先(4)一般無(wú)表決權(quán) （亦無(wú)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)）優(yōu)先股票的種類：(1)累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票優(yōu)先股票股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。(2)參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。(3)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條 (4)可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。(5)股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票。第二節(jié) 股票發(fā)行一、股票發(fā)行制度的概念股票發(fā)行制度是指發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)必須遵循的一系列程序化的規(guī)范，具體而言，表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式與發(fā)行定價(jià)等方面。健全的股票發(fā)行制度是股份制發(fā)展和完善的重要條件，也是證券市場(chǎng)建設(shè)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。二、審批制度、核準(zhǔn)制度、注冊(cè)制度的概念與特征股票發(fā)行制度主要有三種，即審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制注冊(cè)制是在市場(chǎng)化程度較高的成熟股票市場(chǎng)所普遍采用的一種發(fā)行制度。證券監(jiān)管部門(mén)公布股票發(fā)行的必要條件，只要達(dá)到所公布條件要求的企業(yè)即可發(fā)行股票。發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開(kāi)的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對(duì)申報(bào)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性作合規(guī)性的形式審查，而將發(fā)行公司的質(zhì)量留給證券中介機(jī)構(gòu)來(lái)判斷和決定。這種股票發(fā)行制度對(duì)發(fā)行人、證券中介機(jī)構(gòu)和投資者的要求都比較高。三、保薦制度、承銷制度的概念( 一 )保薦制度保薦制度由保薦人(券商 )對(duì)發(fā)行人發(fā)行證券進(jìn)行推薦和輔導(dǎo) ，并核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任，并在公司上市后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)繼續(xù)協(xié)助發(fā)行人建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，督促公司遵守上市規(guī)定，完成招股計(jì)劃書(shū)中的承諾，同時(shí)對(duì)上市公司的信息披露負(fù)有連帶責(zé)任。保薦期間兩個(gè)階段，即盡職推薦階段和持續(xù)督導(dǎo)階段。持續(xù)督導(dǎo)階段：（創(chuàng)業(yè)板股票各多 1 年）1.主板上市首次公開(kāi)發(fā)行股票上市當(dāng)年剩余的時(shí)間及其后 2 個(gè)完整會(huì)計(jì)年度.2.主板上市再次公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債上市當(dāng)年剩余的時(shí)間及其后 1 個(gè)完整會(huì)計(jì)年度(二)承銷制度 （股票承銷期 10-90 日）股票承銷是指證券公司依照協(xié)議包銷或者代銷發(fā)行人向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股票的行為。股票承銷分為代銷和包銷兩種方式。股票承銷期不能少于 10 日，不能超過(guò) 90 日。股票承銷有以下兩種方式：(1)股票代銷 。股票代銷指發(fā)行公司和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，由后者代理發(fā)行公司發(fā)行股票的方式。(2)股票包銷 。股票包銷指發(fā)行公司和證券機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，如果證券機(jī)構(gòu)不能完成股票發(fā)售的，由證券機(jī)構(gòu)承購(gòu)的股票發(fā)行方式，股票包銷又分全額包銷和余額包銷兩種。備用包銷，在這種承銷方式下，承銷商與發(fā)行人簽訂合同，在承銷期內(nèi)，是一種代銷行為；承銷期滿，承銷商將售后剩余股票全部自行買入。發(fā)行人向 不特定 對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣 5000 萬(wàn) 元，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。五、新股公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行的基本條件和一般規(guī)定( 一 )首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件中華人民共和國(guó)證券法規(guī)定，公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)，具有持續(xù)營(yíng)利能力，財(cái)務(wù)狀況良好，最近 3 年 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為以及經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。股票發(fā)行的定價(jià)方式，可以采取 協(xié)商定價(jià) 方式，也可以采取 詢價(jià) 方式、 上網(wǎng)競(jìng)價(jià) 方式等。其中，詢價(jià)分為 初步詢價(jià) 和 累計(jì)投標(biāo)詢價(jià) 兩個(gè)階段。 。( 二 )非公開(kāi)發(fā)行股票的條件上市公司 非公開(kāi)發(fā)行股票 應(yīng)符合以下條件：（1）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日 前 20 個(gè)交易日 公司股票 均價(jià)的 90%；（2）本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起， 12 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 ；（3） 控股股東、實(shí)際控制人 及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份， 36 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 ；（4）募集資金使用符合規(guī)定；非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行 對(duì)象不得超過(guò) 10 名 。發(fā)行對(duì)象為 境外戰(zhàn)略投資者 的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院相關(guān)部門(mén)事先 批準(zhǔn) 。六、配股和增發(fā)的特別規(guī)定和發(fā)行方式配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展需要，依照有關(guān)法律規(guī)定和相應(yīng)的程序，向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。增發(fā)是股票增發(fā)的簡(jiǎn)稱。股票增發(fā)配售是已上市的公司通過(guò)指定投資者(如大股東或機(jī)構(gòu)投資者) 或全部投資者額外發(fā)行股份募集資金的融資方式配股特別規(guī)定配股除了應(yīng)當(dāng)符合上述上市公司公開(kāi)發(fā)行新股一般規(guī)定的條件之外，還應(yīng)當(dāng)符合以下特別規(guī)定：（1）擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的 30%；（2）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開(kāi)前公開(kāi)承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；（3）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行?？毓晒蓶|不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿， 原股東認(rèn)購(gòu) 股票的數(shù)量.未達(dá)到 擬配售數(shù)量的 70%的 ，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期 存款利息 返還已經(jīng)認(rèn)購(gòu)股東增發(fā)特別規(guī)定增發(fā)除了應(yīng)當(dāng)符合上述上市公司公開(kāi)發(fā)行新股一般規(guī)定的條件之外，還應(yīng)當(dāng)符合以下特別規(guī)定：（1）最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于 6%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)。（2）除金融類企業(yè)外，最近 1 期 末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形2.增發(fā)的發(fā)行方式（1）網(wǎng)下定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合網(wǎng)下按機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)果定價(jià)并配售，網(wǎng)上對(duì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行。（2）網(wǎng)上網(wǎng)下 同時(shí) 定價(jià)發(fā)行發(fā)行人和主承銷商按照“ 發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于 公告招股意向書(shū) 前 20 個(gè)交易日 公司股票均價(jià)或 前 1 個(gè)交易日 的均價(jià)”的原則確定增發(fā)價(jià)格，網(wǎng)下對(duì)投資者與網(wǎng)上對(duì)公眾投資者同時(shí)發(fā)行，這是目前最普遍的發(fā)行方式。第三節(jié) 股票交易一、證券賬戶的種類 目前，我國(guó)證券賬戶的種類有兩種劃分依據(jù)：一是按照交易場(chǎng)所劃分；二是按照賬戶用途劃分。按交易場(chǎng)所劃分上海證券賬戶和深圳證券賬戶按用途劃分人民幣普通股票賬戶、人民幣特種股票賬戶、證券投資基金賬戶、創(chuàng)業(yè)板交易賬戶和其他賬戶等。1人民幣 普通 股票賬戶 人民幣普通股票賬戶簡(jiǎn)稱“ A 股 賬戶”，其開(kāi)立僅限于國(guó)家法律法規(guī)和行政規(guī)章允許買賣 A 股的境內(nèi)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者。 A 股賬戶按持有人分為自然人證券賬戶、一般機(jī)構(gòu)證券賬戶、證券公司自營(yíng)證券賬戶和基金管理公司的證券投資基金專用證券賬戶等。在實(shí)際運(yùn)用中，A 股賬戶是我國(guó)目前用途最廣、數(shù)量最多的一種通用型證券賬戶，既可用于買賣人民幣普通股票，也可用于買賣債券、上市基金、權(quán)證等各類證券。 2人民幣 特種 股票賬戶 人民幣特種股票賬戶簡(jiǎn)稱“ B 股 賬戶”，是專門(mén)為投資者買賣人民幣特種股票(B 股，也稱為境內(nèi)上市外資股)而設(shè)置的。 B 股賬戶按持有人可以分為境內(nèi)投資者證券賬戶和境外投資者證券賬戶。 3證券 投資基金 賬戶 證券投資基金賬戶簡(jiǎn)稱“基金賬戶”，是用于買賣上市基金的一種專用型賬戶?；鹳~戶是隨著我國(guó)證券投資基金的發(fā)展，為方便投資者買賣證券投資基金而專門(mén)設(shè)置的。4.創(chuàng)業(yè)板交易賬戶創(chuàng)業(yè)板交易賬戶用于在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易賬戶，必須先開(kāi)通 A 股賬戶。.二、證券交易原則和交易規(guī)則 ( 一 )證券交易原則 (1)公開(kāi)原則 (2)公平原則 (3)公正原則。( 二 )證券交易規(guī)則 證券交易規(guī)則即為了維護(hù)證券交易市場(chǎng)而頒布的具有法律依據(jù)的規(guī)則，(1)集中競(jìng)價(jià)交易規(guī)則。 (2)大宗交易制度。 (3)金融期貨交易規(guī)則。 三、委托指令的基本類別 在證券交易所市場(chǎng)，投資者買賣證券是不能直接進(jìn)入交易所辦理的，而必須通過(guò)證券交易所的會(huì)員來(lái)進(jìn)行。換而言之，投資者需要通過(guò)經(jīng)紀(jì)商的代理才能在證券交易所買賣證券。在這種情況下，投資者向經(jīng)紀(jì)商下達(dá)買進(jìn)或賣出證券的指令，稱為“委托”。 委托指令有多種形式，可以按照不同的依據(jù)來(lái)分類：1.根據(jù)委托訂單的數(shù)量 整數(shù)委托和零數(shù)委托；2.根據(jù)買賣證券的方向 買進(jìn)委托和賣出委托；3.根據(jù)委托價(jià)格限制 市價(jià)委托和限價(jià)委托；4.根據(jù)委托時(shí)效限制 當(dāng)日委托、當(dāng)周委托、無(wú)期限委托、開(kāi)市委托和收市委托等。四、證券交易的競(jìng)價(jià)原則和競(jìng)價(jià)方式 ( 一 )競(jìng)價(jià)原則 證券交易所內(nèi)的證券交易按“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”原則競(jìng)價(jià)成交。 (1)價(jià)格優(yōu)先。成交時(shí)價(jià)格優(yōu)先的原則為：較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào)，較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。 (2)時(shí)間優(yōu)先。成交時(shí)時(shí)間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按證券交易所交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。 ( 二 )競(jìng)價(jià)方式 目前，我國(guó)證券交易所采用兩種競(jìng)價(jià)方式：集合競(jìng)價(jià)方式和連續(xù)競(jìng)價(jià)方式。 1.集合競(jìng)價(jià) 指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。 2.連續(xù)競(jìng)價(jià) 連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的特點(diǎn)是每一筆買賣委托輸入交易自動(dòng)撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進(jìn)行不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機(jī)會(huì)成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。 連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為： (1)最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位 相同 ，以該價(jià)格為 成交價(jià)。 (2) 買 入申報(bào)價(jià)格 高 于即時(shí)揭示的 最低賣出 申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的 最低賣出 申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。 (3) 賣 出