第三節(jié) 利潤分配程序與方案

,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,課程網(wǎng)站：,http:,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,課程網(wǎng)站：,http:,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,課程網(wǎng)站：,http:,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,課程網(wǎng)站：,http:,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,*,*,本課件使用簡要說明,2.,備注欄內(nèi)有簡要講課提示。,1.,有專門的課程網(wǎng)站支持。,http:/,3.,本課件基本上為靜態(tài)畫面，授課老師可以根據(jù)自己的習(xí)慣進(jìn)行修改。,主教材：,高等教育出版社,鈄志斌,公司理財,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,課程網(wǎng)站：,http:,1.,使用建議與糾錯：在教材使用，及本課件使用中若發(fā)現(xiàn)差錯及其建議，,請發(fā)電子郵件與,聯(lián)系。,2.,教學(xué)與學(xué)習(xí)參考書：鈄志斌主編的項目化教材,公司理財實務(wù),和,EXCEL,在公司理財中的應(yīng)用,。,3.,教學(xué)交流,QQ,群：,57702538,。,麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院 鈄志斌,2010-7,第三節(jié) 利潤分配程序與方案,鈄志斌,麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院,在不同的階段和理財環(huán)境下，公司的獲利能力、現(xiàn)金流量、融資能力以及對資金的需求是完全不同的。因此，在制訂股利政策時還要與其所處的發(fā)展階段和外部環(huán)境相適應(yīng)。,一、利潤分配程序,根據(jù)我國,公司法,的規(guī)定，公司稅后利潤分配的順序是：,（一）彌補企業(yè)以前年度虧損,當(dāng)公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補虧損。,（二）提取法定盈余公積金,根據(jù),公司法,的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤（彌補虧損后）的,10%,。,當(dāng)法定盈余公積金已達(dá)到注冊資本的,50%,時可不再提取。法定盈余公積金可用于彌補虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或轉(zhuǎn)增資本，但公司用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的,25%,。,（三）提取任意盈余公積金,根據(jù),公司法,的規(guī)定，公司從稅后利潤中提取法定公積金后，經(jīng)股東會或者股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金。,（四）向投資者分配利潤,根據(jù),公司法,的規(guī)定，公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，可以向股東（投資者）分配股利（利潤），其中有限責(zé)任公司股東按照實繳的出資比例分取紅利，全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。,根據(jù),公司法,的規(guī)定，股東會、股東大會或者董事會違反相關(guān)規(guī)定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤退還公司。,另外，公司持有的本公司股份不得分配利潤。,二、股利分配方案的確定,（一）選擇股利政策,股利政策不僅會影響股東的利益，也會影響公司的正常運營以及未來的發(fā)展，因此，制定恰當(dāng)?shù)墓衫呔惋@得尤為重要。,另外，各家公司都有自己的發(fā)展階段和不同的理財環(huán)境，在不同的階段和理財環(huán)境下，公司的獲利能力、現(xiàn)金流量、融資能力、對資金的需求是完全不同的。,因此，在制訂股利政策時還要與其所處的發(fā)展階段相適應(yīng)。,表,10-1,不同發(fā)展階段股利政策的選擇,公司發(fā)展階段,特點,適應(yīng)的股利政策,公司初創(chuàng)階段,公司經(jīng)營風(fēng)險高，有投資需求且融資能力差,剩余股利政策,公司高速發(fā)展階段,公司快速發(fā)展，投資需求大,低正常加額外股利政策,公司穩(wěn)定增長階段,業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，投資需求減少，凈現(xiàn)金流入量增加，每股收益呈上升趨勢,固定或穩(wěn)定增長股利政策,公司成熟階段,公司盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了一定的留存收益和資金,固定股利支付率政策,公司衰退階段,公司業(yè)務(wù)銳減，獲利能力和現(xiàn)金獲得能力下降,剩余股利政策,（二）確定股利支付水平,股利支付水平通常用股利支付率來衡量。,股利支付率是當(dāng)年發(fā)放股利與當(dāng)年凈利潤之比，或每股股利除以每股收益。,股利影響因素,（,1,）企業(yè)所處的成長周期；,（,2,）企業(yè)的投資機會；,（,3,）企業(yè)的籌資能力及籌資成本；,（,4,）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；,（,5,）股利的信號傳遞功能；,（,6,）借款協(xié)議及法律限制；,（,7,）股東偏好；,（,8,）通貨膨脹等因素。,（三）確定股利支付形式,1,現(xiàn)金股利,2,財產(chǎn)股利,3,負(fù)債股利,4,股票股利,【,例,10-5】,股票股利對所有者權(quán)益及每股凈資產(chǎn)的影響,東北公司在,208,年流通在外的普通股,2000,萬股，每股面值,1,元。公司擬發(fā)放,40%,的股票股利，即每,10,股送,4,股。則公司發(fā)放前、發(fā)放后的有關(guān)權(quán)益項目如下表所示（單位：萬元）：,所有者權(quán)益項目,發(fā)放前,影響因素,發(fā)放后,普通股股數(shù),2,000,增加,2000,40%=800,2,800,普通股（股本）,2,000,增加,2000,40%=800,2,800,資本公積,5,000,不變,5,000,盈余公積,3,000,不變,3,000,未分配利潤,3,000,減少,2000,40%=800,2,200,股東權(quán)益合計,13,000,13,000,每股凈資產(chǎn),=13,000,2,000=6.50,普通股股數(shù)增加,800,=13,000,2,800=4.64,注：我國按股票面值計算股票股利價格。,從表中可以看出，發(fā)放股票股利后公司凈資產(chǎn)總額沒有發(fā)生變化，但會引起普通股股本、未分配利潤項目的變化。,同時，因股數(shù)增加，會引起每股凈資產(chǎn)下降，這也會引起股票價格下降。,對于股東而言，發(fā)放股票股利有以下好處：,（,1,）有時發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。,（,2,）發(fā)放股票股利往往是成長中的公司所為。因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會有較大發(fā)展，公司的盈利能力將有大幅度提高。這種心理會穩(wěn)定住股價甚至反致略有上升。,（,3,）在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。,對于公司來講，發(fā)放股票股利有以下意義：,（,1,）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，有利于公司長期發(fā)展。,（,2,）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者。,（,3,）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，一些公司在其股票價格較高，不利于股票交易和流通時，通過發(fā)放股票股利來適當(dāng)降低股價水平，促進(jìn)公司股票的交易和流通。,（,4,）發(fā)放股票股利，可以降低股價水平，如果日后公司將要以發(fā)行股票方式籌資，則可以降低發(fā)行價格，有利于吸引投資者，確保發(fā)行成功。,三、股利的發(fā)放,股利宣告日：,即公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。,公告中將宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限、股利支付日期等事項。,股權(quán)登記日：,即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。,只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊上登記的股東，才有權(quán)分享股利。,除權(quán)日：,股權(quán)和領(lǐng)取股利的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再從屬于股權(quán)。,在這一天購入公司股權(quán)的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。,股利支付日：,即向股東發(fā)放股利的日期。,