A股價(jià)格變動(dòng)的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)理的新探索

201309屆金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生論文(設(shè)計(jì)) 課題名稱：A股價(jià)格變動(dòng)的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)理的新探索學(xué)生姓名：白源璞 指導(dǎo)教師：徐明華 江南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院 2015 年 9 月 江南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢  業(yè)  論  文  (設(shè) 計(jì))姓  名白源璞校外學(xué)習(xí)中心內(nèi)蒙古學(xué)習(xí)中心學(xué)  號(hào)913930375證 件 號(hào)批  次201309層  次業(yè)余專升本專  業(yè)金融學(xué) 指導(dǎo)教師徐明華課題名稱A股價(jià)格變動(dòng)的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)理的新探索指導(dǎo)教師 評(píng) 語                                                      終 稿 成 績 ： 指導(dǎo)教師簽名： 年  月  日A股價(jià)格變動(dòng)的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)理的新探索摘要：為什么有的公司業(yè)績下降而股價(jià)卻上漲?有的公司業(yè)績上升股價(jià)卻下降呢? 還有就是,當(dāng)前的成交價(jià)格不是由所有買家和所有賣家交易組成的平均成交價(jià)嗎? 那為什么會(huì)受到業(yè)績的影響呢? 業(yè)績和股價(jià)之間真正的聯(lián)系是什么?上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資，是其快速擴(kuò)張，持續(xù)發(fā)展的源泉之一。目前我國上市公司在融資主要采用股權(quán)融資，具體包括配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券等三種方式。影響上市公司融資策略的主要因素包括政策法規(guī)、二級(jí)市場(chǎng)特點(diǎn)、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)等等，上市公司需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身狀況選擇最適合自己的再融資方式。上市公司再融資決策的關(guān)鍵是確定合理的資本結(jié)構(gòu)，在控制融資風(fēng)險(xiǎn)、成本與謀求最大收益之間尋求一種均衡。本文以近年中國A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)和其他影響A股指數(shù)波動(dòng)的六個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)因素為依據(jù)，建立了各因素對(duì)A股指數(shù)波動(dòng)的影響程度的多元回歸模型，并建立了預(yù)測(cè)A股變化情況的灰色預(yù)測(cè)模型。在當(dāng)今世界上，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化趨勢(shì)的發(fā)展和世界范圍內(nèi)A股管制的放松，經(jīng)濟(jì)A股化的程度也在不斷的加深。其特征顯著地表現(xiàn)為:A股關(guān)系化的經(jīng)濟(jì)關(guān)系、A股資產(chǎn)化的社會(huì)資產(chǎn)、以及越來越突出的融資資本化傾向。在這種情況下，股票市場(chǎng)的發(fā)展所帶來的影響已不僅僅局限在A股業(yè)內(nèi)部，而是涉及到了社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治、生活的各個(gè)層面，世界各國都越來越關(guān)注和重視股票市場(chǎng)的發(fā)展及由此帶來的巨大影響。關(guān)鍵字：A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)；A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)；防范與化解目 錄一、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解3（一）股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解3  (二)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)及A股風(fēng)險(xiǎn)4 (三)A股風(fēng)險(xiǎn)的種類 5 二、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析 6（一）公司業(yè)績對(duì)股價(jià)影響 7（二）公司重組對(duì)股價(jià)影響8（三）公司重組對(duì)股價(jià)影響9（四）景氣度上升對(duì)股價(jià)影響 10（五）公司業(yè)績對(duì)股價(jià)影響 11（六）景氣度上升對(duì)股價(jià)影響 12 三、景氣度下降對(duì)股價(jià)影響 13（一）經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股價(jià)影響分析 14 （二）貨幣政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響 15（三）財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響 16（四）六、經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股價(jià)影響分析 16（一）、貨幣政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響16 (五)怎樣防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn) 17 （一）建造強(qiáng)有力的的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)17 (六)加強(qiáng)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)人員隊(duì)伍建設(shè)18積極推行責(zé)任A股和廣泛運(yùn)用A股電算化核算系統(tǒng)18以集中核算強(qiáng)化內(nèi)控制度19 (七)總結(jié)19（八） 致謝 20（九） 參考文獻(xiàn) 21一、股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解（一）股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行A股風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。一提到A股風(fēng)險(xiǎn)，人們往往認(rèn)為是信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行經(jīng)營管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)中，其危害性不亞于信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過對(duì)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、類型、成因及其與信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的論述，對(duì)如何防范和化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)從宏觀、微觀兩個(gè)方面作了探討。本文分析了A股風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類，也分析了其產(chǎn)生的原因。并有針對(duì)性地提出了怎樣防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。 近年來，在A股組織體系發(fā)展過程中，伴隨著A股系統(tǒng)發(fā)生頻繁的各類案件，人們將關(guān)注的焦點(diǎn)集中到A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)問題上。在A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)工作中，A股風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)在其業(yè)務(wù)領(lǐng)域的一種表現(xiàn)。根據(jù)現(xiàn)行制度的安排，由于A股業(yè)務(wù)的A股處理方式的影響，A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)地分為表內(nèi)A股處理風(fēng)險(xiǎn)與表外業(yè)務(wù)A股處理風(fēng)險(xiǎn)兩種形式，因此，就在A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，體現(xiàn)出不同的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式和防范與化解的辦法。只有加強(qiáng)對(duì)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解，才能促進(jìn)A股業(yè)的健康發(fā)展。 （一）、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)及A股風(fēng)險(xiǎn)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)是我國A股體系的主要組成部分，是按照A股的基本原理、基本原則和基本方法，以貨幣為計(jì)量單位，對(duì)A股機(jī)構(gòu)的經(jīng)營治理活動(dòng)進(jìn)行準(zhǔn)確、完整、連續(xù)、綜合的核算和監(jiān)督，并對(duì)A股機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行衡量、加工和傳送的專業(yè)A股。它有助于信息的使用者在經(jīng)營治理和其它經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中作出合理和有效的決策。A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)是A股治理工作的重要組成部分，A股愈發(fā)展，市場(chǎng)愈重要。A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)的重要性，要求其對(duì)A股機(jī)構(gòu)經(jīng)營治理活動(dòng)的核算、監(jiān)督及其所反映的財(cái)務(wù)信息必須絕對(duì)準(zhǔn)確，符合客觀實(shí)際。但是，A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)也面臨著復(fù)雜的外圍環(huán)境和人為因素所帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)。所謂風(fēng)險(xiǎn)，可以根據(jù)人們的不同理解有多種多樣。風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)特定情況下未來結(jié)果的客觀疑慮；風(fēng)險(xiǎn)是損失出現(xiàn)的機(jī)會(huì)或概率等。但是，目前最被人們接受的風(fēng)險(xiǎn)定義是“損失發(fā)生的不確定性”。因此，所謂A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，就是A股機(jī)構(gòu)在經(jīng)營治理過程中，由于A股核算錯(cuò)誤或A股信息提供失誤而導(dǎo)致的決策失誤，以及因?yàn)橹骺陀^條件惡化或其他情況，使A股機(jī)構(gòu)的資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)等蒙受損失的可能性。( 二)、A股風(fēng)險(xiǎn)的種類 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)具有核算和經(jīng)營管理兩項(xiàng)主要功能，一方面直接負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理、損益計(jì)算和經(jīng)濟(jì)核算；另一方面通過反映情況、提供信息、分析預(yù)測(cè)來實(shí)現(xiàn)計(jì)劃管理、資金管理，對(duì)整個(gè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)。因此在分析A股風(fēng)險(xiǎn)種類時(shí)，應(yīng)將重點(diǎn)放在如何強(qiáng)化A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)職能，也就是在分析A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)類型和我國A股業(yè)A股風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、原因及控制時(shí)，在A股職能的發(fā)揮上作出界定。A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)作為A股風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面，其種類有如下幾種： 1、A股核算風(fēng)險(xiǎn)：及時(shí)對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行真實(shí)、完整地對(duì)核算是銀行A股的主要的基礎(chǔ)性工作。而在A股實(shí)務(wù)中，因A股核算的許多環(huán)節(jié)失控而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，集中體現(xiàn)在對(duì)憑證審查不嚴(yán)、沒有及時(shí)進(jìn)行賬務(wù)處理時(shí)、對(duì)賬務(wù)進(jìn)行檢查核對(duì)不力、對(duì)復(fù)核監(jiān)管不力、沒有健全的電腦制約機(jī)制以及采取了不當(dāng)?shù)暮怂惴椒ǘ斐傻馁Y金被截留、挪用、騙取、貪污、盜竊等等一系列損失。 2、A股結(jié)算作用：結(jié)算業(yè)務(wù)通過銀行向客戶提供各種支付結(jié)算的手段與工具來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中客戶的貨幣給付轉(zhuǎn)移服務(wù)。在A股實(shí)務(wù)中，因復(fù)雜惡化不健全的結(jié)算管理，所造成的結(jié)算資金被借助結(jié)算憑證和結(jié)算渠道而行套取、侵吞、挪用結(jié)算資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，具有隱蔽多樣的手段和涉及較大的金額等特點(diǎn)。 3、 A股監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)：這一風(fēng)險(xiǎn)主要是因相對(duì)軟弱的A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)督職能，沒有對(duì)那些經(jīng)營不合理或者不合法行為進(jìn)行有效地監(jiān)督而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國商業(yè)銀行的發(fā)展影響很大的的因素，正是這一風(fēng)險(xiǎn)的存在所然。 （三）、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析 1、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。在A股業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境之中，少數(shù)A股實(shí)體受利益的驅(qū)動(dòng)的影響，通過一些不正當(dāng)?shù)氖侄芜M(jìn)行惡意競(jìng)爭(zhēng)，這些手段有：高息攬儲(chǔ)、低息放貸，或違背A股核算原則虛增虛減利潤等，這的違法手段不僅增大了A股機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本，也擾亂了“公平、公正、平等”的競(jìng)爭(zhēng)基本原則，不可避免地產(chǎn)生A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。 在這個(gè)進(jìn)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的缺陷也不斷顯現(xiàn)出來，由于社會(huì)平均利潤率并未形成，大量的社會(huì)資金被A股機(jī)構(gòu)的賬面投資回報(bào)率吸引而涌入。在現(xiàn)有市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)較低和地方政府的大力支持情況，各地A股機(jī)構(gòu)的增長突飛猛進(jìn)。激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境給A股風(fēng)險(xiǎn)起了推波助瀾的作用。 2、內(nèi)部管理模式的影響。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，A股信息導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。A股信息不真實(shí)可靠的失真，將導(dǎo)致A股資金被截留、貪污以及盜竊的風(fēng)險(xiǎn)。而失真的A股信息將導(dǎo)致A股機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)的科學(xué)化、制度化無法實(shí)現(xiàn)，影響了A股業(yè)務(wù)的健康有序發(fā)展。失真的A股信息也導(dǎo)致A股機(jī)構(gòu)無法對(duì)自身進(jìn)行市場(chǎng)定位，誤導(dǎo)資金的流向，影響其競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致其面臨淘汰的命運(yùn)。另一方面，內(nèi)控制度導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。由于A股實(shí)體的領(lǐng)導(dǎo)重視和認(rèn)識(shí)程度不夠、內(nèi)控制度建設(shè)不能跟上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要、有效的A股監(jiān)督和制約機(jī)制缺乏、對(duì)內(nèi)控制度落實(shí)不力等等因素的影響，導(dǎo)致A股風(fēng)險(xiǎn)的加劇。 3、 A股行為主體的影響。從總體上看，我國A股機(jī)構(gòu)A股人員的學(xué)識(shí)水平、專業(yè)技術(shù)和職業(yè)道德素質(zhì)參差不齊。尤其是個(gè)別工作人員的學(xué)識(shí)水平、專業(yè)技術(shù)和職業(yè)道德等仍需加強(qiáng)和提高。從A股機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因看，人員素質(zhì)因素不可忽視。實(shí)際上，許多風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生在一定程度上與A股人員的工作有關(guān)聯(lián)。A股行為主體主要是A股人員，因其職業(yè)道德素質(zhì)不高、受社會(huì)不良的思潮影響，這是產(chǎn)生A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要誘因；同時(shí)，現(xiàn)有A股人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)也不夠，使A股人員的的知識(shí)結(jié)構(gòu)和層次沒有及時(shí)更新，用人機(jī)制的缺乏，使A股人員素質(zhì)在低層次上停留，這都為A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)埋下了伏筆。 從階段上海綜合指數(shù)的移動(dòng)籌碼來看，其13001450點(diǎn)為其重要套牢密集區(qū)，而目前的重要支撐位于1090一線，如果明年實(shí)施基點(diǎn)1000點(diǎn)，其支撐變阻力，盡管實(shí)際上并非如此，但由于一些權(quán)重股的年尾拉抬，其將起到吃力不討好的境地，1090支撐位又成為滬市較大的重要心理阻力區(qū)。深證成指延續(xù)紅盤，但13323.08點(diǎn)的收盤點(diǎn)位僅較前一交易日漲20.12點(diǎn)，漲幅為0.15%?？傮w來看，由于年終翅尾從新指數(shù)來看，已無實(shí)質(zhì)性意義，而年尾權(quán)重股G股品種(如G長電、G寶鋼等)走的越好，其未來調(diào)整的影響就越大，因此從上證新綜指推出后的表現(xiàn)來看，其由于采取G股指標(biāo)，但G股未來將面臨諸多業(yè)績較差品種的出臺(tái)，配合未來新老化斷等不利因素，新綜指至少會(huì)有破位1000點(diǎn)心理關(guān)口的沖擊到來，分析認(rèn)為，在來年的行情中，投資者應(yīng)密切關(guān)注新綜指帶來的較大波動(dòng)所產(chǎn)生的市場(chǎng)機(jī)會(huì)大部分行業(yè)板塊收漲，紡織服裝、零售連鎖板塊表現(xiàn)最好，整體漲幅超過3%。有色金屬、貿(mào)易服務(wù)板塊漲幅也在2%以上。前一交易日領(lǐng)漲的建筑工程板塊，以及運(yùn)輸物流、銀行板塊表現(xiàn)最弱，整體跌幅超過1%。從技術(shù)層面講，我們對(duì)這波行情有兩個(gè)明確目標(biāo)：一是2400點(diǎn)，二是2700點(diǎn)。2400點(diǎn)的技術(shù)依據(jù)我們已經(jīng)講過，那就是以1991點(diǎn)到2087點(diǎn)作為第一波的第一子浪，根據(jù)最大波浪長度約等于1浪4.236倍測(cè)算，可得到2397這個(gè)點(diǎn)位。稍稍擴(kuò)大一點(diǎn)，用4.33倍來計(jì)算，則為2406點(diǎn)。它是牛市第一波的一個(gè)階段或過渡目標(biāo)。但如此快地創(chuàng)出新高，卻大大出乎我們預(yù)料?？磥?，在牛市面前，一切理性、穩(wěn)健都是自我設(shè)限，作繭自縛。牛市正淋漓酣暢地演繹著它不變的傳奇。 2700點(diǎn)作為牛市第一波的重要目標(biāo)從提出到現(xiàn)在已3個(gè)多月，因?yàn)槭忻嫔犀F(xiàn)在普遍預(yù)計(jì)的是2500點(diǎn)或3000點(diǎn)、5000點(diǎn)，沒有2700點(diǎn)這一說。其實(shí)，它的技術(shù)依據(jù)很簡(jiǎn)單，就是我們說過的高點(diǎn)和低點(diǎn)平均。 12月21日上證50指數(shù)(基點(diǎn)1000點(diǎn))為783點(diǎn)；深圳100指數(shù)(基點(diǎn)1000點(diǎn))為893點(diǎn)。新指數(shù)是以G股為參照指標(biāo)，因此新綜指從歷史角度來看，圍繞1000點(diǎn)波動(dòng)就可能創(chuàng)下近年歷史新低的概率極大，盡管事實(shí)并非原來的整個(gè)市場(chǎng)品種的1000點(diǎn)，但心理作用將導(dǎo)致市場(chǎng)難有大的騰挪空間。公司業(yè)績對(duì)股價(jià)的影響是什么?成成de心1314 10級(jí) 分類： 股票 被瀏覽303次 2013.05.13 請(qǐng)微博專家回答 檢舉 四、上市公司基本面對(duì)股價(jià)變動(dòng)影響分析 （一）、公司業(yè)績對(duì)股價(jià)影響 為什么有的公司業(yè)績下降而股價(jià)卻上漲?有的公司業(yè)績上升股價(jià)卻下降呢? 還有就是,當(dāng)前的成交價(jià)格不是由所有買家和所有賣家交易組成的平均成交價(jià)嗎? 那為什么會(huì)受到業(yè)績的影響呢? 業(yè)績和股價(jià)之間真正的聯(lián)系是什么?（二）、公司融資對(duì)股價(jià)影響 上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資，是其快速擴(kuò)張，持續(xù)發(fā)展的源泉之一。目前我國上市公司在融資主要采用股權(quán)融資，具體包括配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券等三種方式。影響上市公司融資策略的主要因素包括政策法規(guī)、二級(jí)市場(chǎng)特點(diǎn)、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)等等，上市公司需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身狀況選擇最適合自己的再融資方式。上市公司再融資決策的關(guān)鍵是確定合理的資本結(jié)構(gòu)，在控制融資風(fēng)險(xiǎn)、成本與謀求最大收益之間尋求一種均衡。上市公司再融資是上市公司發(fā)展的必然要求，證券市場(chǎng)的重要功能是實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，是具備發(fā)展前途的企業(yè)通過證券市場(chǎng)融資以發(fā)展壯大。與此同時(shí)，作為上市公司，則應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展需要。（三）、公司重組對(duì)股價(jià)影響 上市公司資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)有哪些影響?收購資產(chǎn)、資產(chǎn)置換、出售資產(chǎn)、租賃或托管資產(chǎn)、受贈(zèng)資產(chǎn)，和對(duì)企業(yè)負(fù)債的重組。 “資產(chǎn)重組具體要做哪些工作?” 對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的重組屬于在企業(yè)層面發(fā)生，根據(jù)授權(quán)情況經(jīng)董事會(huì)或股東大會(huì)批準(zhǔn)即可實(shí)現(xiàn)重組; 對(duì)企業(yè)股權(quán)的重組由于涉及股份持有人變化或股本增加，一般都需經(jīng)過有關(guān)主管部門(如中國證監(jiān)會(huì)和證券交易所)的審核或核準(zhǔn)，涉及國有股權(quán)的還需經(jīng)國家財(cái)政部門的批準(zhǔn)。 1提高資本利潤率:因?yàn)閯冸x了不良資產(chǎn); 2避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng):因?yàn)檫M(jìn)入了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域; 3減少關(guān)聯(lián)交易 :某些資產(chǎn)重組削弱、或改變了原大股東的股權(quán); 4把不宜進(jìn)人上市公司的資產(chǎn)分離出來 （三）“什么樣的公司應(yīng)該進(jìn)行資產(chǎn)重組?” 當(dāng)企業(yè)規(guī)模太大，導(dǎo)致效率不高、效益不佳，這種情況下企業(yè)就應(yīng)當(dāng)剝離出部分虧損或成本、效益不匹配的業(yè)務(wù);當(dāng)企業(yè)規(guī)模太小、業(yè)務(wù)較單一，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)較大，此時(shí)就應(yīng)當(dāng)通過收購、兼并適時(shí)進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展多種經(jīng)營，以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。 看一下它的基本資料，那是一次脫胎換骨型的資產(chǎn)重組。 資產(chǎn)重組后，投資者更多的看好是它的發(fā)展前景，也就是成長性，覺得有投資價(jià)值.五、行業(yè)景氣變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響分析 （一）、景氣度上升對(duì)股價(jià)影響 就本質(zhì)而論，景氣波動(dòng)所形成的循環(huán)性可分為兩個(gè)重要階段。能源危機(jī)前，高度開發(fā)與技術(shù)密集工業(yè)發(fā)達(dá)國家支配世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而這些國家人民購買力左右發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變，透過貿(mào)易行為，富裕國家從發(fā)展中國家取得低價(jià)原料與廉價(jià)基本加工產(chǎn)品，發(fā)展中國家則引進(jìn)精密的科學(xué)儀器與技術(shù)，使工業(yè)升級(jí)，制造較高級(jí)產(chǎn)品，加強(qiáng)國際市場(chǎng)竟?fàn)幠芰?，促使外銷暢旺。工業(yè)國家人民購買力一旦轉(zhuǎn)弱，需求減少，向外采購相對(duì)減少，加上政府為維護(hù)本國工商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，保護(hù)主義抬頭，對(duì)進(jìn)口之外國貨物課以重稅或禁止其進(jìn)口，減少外國貨物對(duì)內(nèi)傾銷，國內(nèi)工商業(yè)得以機(jī)會(huì)茍延，等待景氣復(fù)蘇，再迅速向外擴(kuò)張，取得更大利益。發(fā)展中國家遭受經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，打擊自然更嚴(yán)重，工商業(yè)推動(dòng)外銷倍加吃力，為縮減開支，停工、減產(chǎn)與裁員是必然措施。有人說，我們是購買股票，不是購買景氣。的確，各行各業(yè)由于本質(zhì)差異，吸收景氣的成果與遭受不景氣所處的困境不一，各發(fā)行公司更因本身經(jīng)營能力強(qiáng)弱與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全與否，直接考驗(yàn)承受打擊的程度，因此景氣變動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)自然息息相關(guān)。以臺(tái)灣股市人纖業(yè)各公司近年來股價(jià)變動(dòng)為例，1971年至1973年間，世界經(jīng)濟(jì)空前繁榮，紡織業(yè)景氣也是空前，各項(xiàng)人纖產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格與利潤亦高，此時(shí)上市之化纖公司股票成為市場(chǎng)寵兒，大戶、做手與投資大眾風(fēng)云際會(huì)，好不熱鬧，股價(jià)節(jié)節(jié)上升。投資大眾具有的證券投資知識(shí)并不多，完全一窩蜂心理，認(rèn)為買化纖股股票就如買生金蛋的雞一樣。買賣證券時(shí)所產(chǎn)生的笑話亦不少，其中有一則：一位投資人眼見華隆股與聯(lián)隆股（現(xiàn)已合并為華?。┻B續(xù)漲停板，內(nèi)心十分著急與懊惱（二）、景氣度下降對(duì)股價(jià)影響 金發(fā)所處行業(yè)基本面惡化，景氣度下降，產(chǎn)品價(jià)格暴跌，增發(fā)負(fù)面影響尚未消除 股價(jià)難以上漲 六、經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股價(jià)影響分析 （一）、貨幣政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響 宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主基調(diào)應(yīng)該是穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，由于通脹目前為止得到了一定程度的控制，政府有放松的貨幣政策的跡象，央行降息0.25%，不排除今年還有可能再次降息以及兩次降低存款準(zhǔn)備金率的可能。但這一系列的貨幣政策只能對(duì)股市產(chǎn)生短期影響，很難改變A股中期下跌的趨勢(shì)，再加上歐債危機(jī)始終未解除，所以今年A股很難有大的行情、財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響 貨幣政策是通過政府對(duì)國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來實(shí)施的。貨幣政策的性質(zhì)（中央銀行控制貨幣供應(yīng)，以及貨幣、產(chǎn)出和通貨膨脹三者之間聯(lián)系的方式）是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最吸引人、最重要、也最富爭(zhēng)議的領(lǐng)域之一。一國政府擁有多種政策工具可用來實(shí)現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。其中主要包括： （1） 由政府支出和稅收所組成的財(cái)政政策。財(cái)政政策的主要用途是：通過影響國民儲(chǔ)蓄以及對(duì)工作和儲(chǔ)蓄的激勵(lì)，從而影響長期經(jīng)濟(jì)增長。 （2） 貨幣政策由中央銀行執(zhí)行，它影響貨幣供給。 （3） 通過中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利息率及經(jīng)濟(jì)中的信貸供應(yīng)程度來間接影響總需求，以達(dá)到總需求與總供給趨于理想的均衡的一系列措施。貨幣政策分為擴(kuò)張性的和緊縮性的兩種。 （4） 積極的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會(huì)降低。因此，當(dāng)總需求與經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力相比很低時(shí)，使用擴(kuò)張性的貨幣政策最合適。 （5） 消極的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。因此，在通貨膨脹較嚴(yán)重時(shí)，采用消極的貨幣政策較合適。 （6） 貨幣政策調(diào)節(jié)的對(duì)象是貨幣供應(yīng)量，即全社會(huì)總的購買力，具體表現(xiàn)形式為：流通中的現(xiàn)金和個(gè)人、企事業(yè)單位在銀行的存款。流通中的現(xiàn)金與消費(fèi)物價(jià)水平變動(dòng)密切相關(guān)，是最活躍的貨幣，一直是中央銀行關(guān)注和調(diào)節(jié)的重要目標(biāo)。 貨幣政策工具是指中央銀行為調(diào)控貨幣政策中介目標(biāo)而采取的政策手段。 貨幣政策是涉及經(jīng)濟(jì)全局的宏觀政策，與財(cái)政政策、投資政策、分配政策和外資政策等關(guān)系十分密切，必須實(shí)施綜合配套措施才能保持幣值穩(wěn)定。 根據(jù)央行定義，貨幣政策工具庫主要包括公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金、再貸款或貼現(xiàn)以及利率政策和匯率政策等。從學(xué)術(shù)角度，它大體可以分為數(shù)量工具和價(jià)格工具。價(jià)格工具集中體現(xiàn)在利率或匯率水平的調(diào)整上。數(shù)量工具則更加豐富，如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的央行票據(jù)、準(zhǔn)備金率調(diào)整等，它聚焦于貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。（二）財(cái)政政策與貨幣政策對(duì)股票價(jià)格的影響財(cái)政支出增加時(shí)，會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，去強(qiáng)化利率變動(dòng)，英氣的“廉價(jià)貨幣”效應(yīng)可能促使證券價(jià)格上漲；財(cái)政支出減少時(shí)，則會(huì)降低需求，造成經(jīng)濟(jì)不景氣，使證券價(jià)格下跌。貨幣政策的調(diào)節(jié)會(huì)直接、迅速影響證券市場(chǎng)，彈性非常大政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用我們知道,市場(chǎng)如同一只"看不見的手",通過市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì).可是,當(dāng)河流被污染、山林被砍伐,當(dāng)受教育者需要學(xué)校、出行者需要公路,當(dāng)偏遠(yuǎn)貧困山區(qū)的人們生活困難,當(dāng)失業(yè)下崗的人可能揭不開鍋,市場(chǎng)就無法去應(yīng)付,而且,"看不見的手"也解決不了經(jīng)濟(jì)危機(jī)問題.市場(chǎng)失靈時(shí),就需要"看得見的手",即國家干預(yù)經(jīng)濟(jì).政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的目標(biāo)是使國家的總供給和總需求達(dá)到平衡.政府運(yùn)用三大政策來調(diào)控經(jīng)濟(jì):財(cái)政政策、貨幣政策和對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策.財(cái)政政策,主要表現(xiàn)為調(diào)節(jié)財(cái)政的收入和支出.貨幣政策,主要表現(xiàn)為中央銀行的作用.對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策,主要表現(xiàn)為匯率和關(guān)稅的作用.當(dāng)經(jīng)濟(jì)太冷時(shí),政府就"踩油門",刺激消費(fèi)、加大投資、增加出口,讓經(jīng)濟(jì)回升;當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí),政府就"踩剎車"限制消費(fèi)、減少投資,把過熱的經(jīng)濟(jì)壓下去.七、怎樣防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn) （一）建造強(qiáng)有力的的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。這一系統(tǒng)實(shí)際是一個(gè)涵蓋事前、事中和事后 “三位”的保障，在系統(tǒng)中，要依據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)種類對(duì)其預(yù)警指標(biāo)的選取、實(shí)物經(jīng)營的動(dòng)態(tài)監(jiān)控、原始票據(jù)的審核、經(jīng)營績效的抽查和復(fù)查等方面的權(quán)重進(jìn)行確定。這一系統(tǒng)不僅要監(jiān)督保障對(duì)靜態(tài)目標(biāo)，也要預(yù)警動(dòng)態(tài)事件，從而最大限度地控制和減少A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生。 1、 事前監(jiān)督，主要應(yīng)包括對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的制定與考核。即反映流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如備付金比率等；反映資本不足風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如資本充足率等；反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如逾期貸款率等；反映A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如利率風(fēng)險(xiǎn)率等；反映損益狀況指標(biāo)體系，如資產(chǎn)盈利率等；反映貸款對(duì)象財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)體系，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)銷率、資產(chǎn)收益率等。 2、事中監(jiān)督，主要應(yīng)包括對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的動(dòng)態(tài)監(jiān)控。銀行的決策部門應(yīng)將上述反映A股風(fēng)險(xiǎn)的一系列指標(biāo)，作為需要考核的責(zé)任指標(biāo)落實(shí)到各有關(guān)責(zé)任部門。A股部門要與其它職能部門一道建立起對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控的機(jī)制，隨時(shí)將來自各方面反映A股風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)與A股風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的警戒值相對(duì)比，并及時(shí)向有關(guān)部門發(fā)出反饋信號(hào)，敦促并監(jiān)督各有關(guān)部門及時(shí)采取修正措施，以確保銀行經(jīng)營始終遵循穩(wěn)健與安全的原則，盡量避免與減少A股風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損害。此外，事中監(jiān)督還應(yīng)包括對(duì)銀行業(yè)務(wù)規(guī)范和法規(guī)制度執(zhí)行情況的監(jiān)督，以維護(hù)法規(guī)制度的統(tǒng)一性與嚴(yán)厲性，防止違規(guī)違法行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失。 3、事后監(jiān)督，主要應(yīng)通過對(duì)原始憑證、記賬憑證、賬簿和各種報(bào)表的檢查分析，對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的結(jié)果進(jìn)行全面復(fù)審檢查，考核各單位有關(guān)控制A股風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任指標(biāo)的執(zhí)行情況，并針對(duì)存在的問題提出整改建議與措施，以進(jìn)一步防范A股風(fēng)險(xiǎn)。此外，在銀行內(nèi)部還應(yīng)建立和健全嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度和內(nèi)部稽核制度，以便在銀行經(jīng)營的各個(gè)工作環(huán)節(jié)上有效地堵住A股風(fēng)險(xiǎn)的漏洞，形成防范A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的有效屏障。 （二） 以集中核算強(qiáng)化內(nèi)控制度。各A股機(jī)構(gòu)必須結(jié)合自身業(yè)務(wù)經(jīng)營的特點(diǎn)和規(guī)模，科學(xué)地制定出自己的內(nèi)控制度，要有針對(duì)性從宏觀和微觀兩個(gè)角度制定出詳細(xì)的內(nèi)控制度的實(shí)施細(xì)則并能夠在實(shí)踐中付諸實(shí)施。同時(shí)，A股機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)崗位責(zé)任制管理管理，完善的相應(yīng)的約束機(jī)制，對(duì)不同崗位和不同人員要造成相互牽制和授權(quán)制約的格局。 （三）積極推行責(zé)任A股和廣泛運(yùn)用A股電算化核算系統(tǒng)推行責(zé)任A股是防范A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，因?yàn)樨?zé)任中心的劃分符合風(fēng)險(xiǎn)控制的分散化原則，同時(shí)責(zé)、權(quán)、利在小范圍內(nèi)的充分結(jié)合也有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題，有助于解決問題。但是，責(zé)任中心所產(chǎn)生的大量憑證、報(bào)表假如沒有計(jì)算機(jī)的協(xié)助，現(xiàn)有的A股人員就無法在日常核算工作中兼顧責(zé)任A股工作。所以，要提供及時(shí)有效、全面、完整的A股信息，就必須建立現(xiàn)代化的電算化A股核算系統(tǒng)，而且A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)的電算化系統(tǒng)要由業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)向業(yè)務(wù)處理與治理型、決策型系統(tǒng)并重的系統(tǒng)發(fā)展，通過電算化A股核算系統(tǒng)的開發(fā)和運(yùn)用，完善現(xiàn)有的A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)治理核算體系，不斷促進(jìn)A股核算水平和A股核算質(zhì)量的提高，努力實(shí)現(xiàn)防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)進(jìn)步。 （四） 加強(qiáng)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)人員隊(duì)伍建設(shè)要從職業(yè)道德和業(yè)務(wù)水平兩個(gè)方面采取措施。一方面，從法制教育和職業(yè)道德教育入手。采取多種手段和途徑，讓A股人員能夠愛崗敬業(yè)，提高守法意識(shí)，能夠依法辦事；另一方面不斷完善A股人員的業(yè)務(wù)技術(shù)培訓(xùn)機(jī)制。通過多種形式的業(yè)務(wù)技術(shù)培訓(xùn)，不斷A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)人員的業(yè)務(wù)技能。同時(shí)，還要建立和完善一整套針對(duì)A股人員的激勵(lì)和處罰制度，使A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)人員自覺地將業(yè)務(wù)工作納入有效的管理機(jī)制之中。 八、結(jié)束語 結(jié)論在我國經(jīng)濟(jì)日益呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)的情況下，防范與化解A股風(fēng)險(xiǎn)絕不能僅僅停留在信貸與支付的風(fēng)險(xiǎn)上，而要多方面、全方位看待A股風(fēng)險(xiǎn)。A股風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式是多種多樣的，A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)就是A股風(fēng)險(xiǎn)很重要的一個(gè)方面，其危害程度并不亞于信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此，防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)是防范與化解A股風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要組成部分。致謝：時(shí)光如梭，轉(zhuǎn)瞬間，三年的本科生活很快就要結(jié)束了。這短暫又令人難忘的三年，將是我一生中最美好的回憶。值此畢業(yè)論文付梓之際，我要感謝所有曾給予我?guī)椭?、指?dǎo)和建議的老師、親人、同學(xué)及朋友們!首先對(duì)我的導(dǎo)師徐明華表示由衷的敬意和深深的謝意。老師淵博的學(xué)識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、一絲不茍的作風(fēng)一直是我工作、學(xué)習(xí)中的榜樣；“授人以魚，不如授之以漁”，他循循善誘的教導(dǎo)和不拘一格的思路給予我無盡的啟迪。他不僅使我樹立了遠(yuǎn)大的學(xué)術(shù)目標(biāo)、掌握了基本的研究方法，還使我明白了許多待人接物和為人處世的道理。在此我衷心的祝愿我的導(dǎo)師，工作順利，身體健康！其次，我要感謝我的父母對(duì)我的培養(yǎng)、關(guān)心和支持，感謝關(guān)心、支持和鼓勵(lì)我的所有朋友們。我衷心的謝謝他們。最后，想跟徐老師申請(qǐng)下，我上本科，拿學(xué)位證是我最終的學(xué)習(xí)目標(biāo)，論文的成績關(guān)系到我的最后成績，這里跪拜老師給個(gè)好成績。參考文獻(xiàn)： 1劉慧娟，商業(yè)銀行A股風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范J，中國科技信息，2012，（19）：135 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