現(xiàn)代企業(yè)合并的難點(diǎn)熱點(diǎn)問(wèn)題研討

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1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),2021/2/8,#,企業(yè)合并的難點(diǎn)熱點(diǎn)問(wèn)題,黃世忠 教授,廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng),10/23/2024,1,企業(yè)合并會(huì)計(jì)有多難?,SEC對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)怨聲載道,抱怨他們花費(fèi)了近一半的時(shí)間在企業(yè)合并會(huì)計(jì),企業(yè)合并會(huì)計(jì)規(guī)范浩如煙海,2個(gè)APB意見(jiàn)書,41個(gè)AICPA解釋公告,3個(gè)FASB解釋公告,1個(gè)FASB技術(shù)公告,50個(gè)EITF公告,13個(gè)SEC職員會(huì)計(jì)文告,4個(gè)會(huì)計(jì)系列文告,10/23/2024,2,從AOL Time Warner 案例看企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策選擇的重要性,10/23/2024,3,AOL Ti

2、me Warner Inc,10/23/2024,4,巨額沖銷（Big bath charges),案例分析,AOL Time Warner In. (Ernst & Young),2002年第一季度，報(bào)告了542.4億美元的巨額虧損，2002年度虧損986億美元,主要原因,2001年7月，F(xiàn)ASB頒布了第141號(hào)準(zhǔn)則企業(yè)合并以及第142號(hào)準(zhǔn)則商譽(yù)及其他無(wú)形資產(chǎn)。,上述準(zhǔn)則取消了權(quán)益集合法，要求企業(yè)停止對(duì)企業(yè)合并中形成的商譽(yù)以及其他沒(méi)有明確使用期限的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行攤銷，改為定期進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提減值準(zhǔn)備,142號(hào)準(zhǔn)則規(guī)定，如果一個(gè)報(bào)告單位(reporting unit)的賬面凈值高于其估計(jì)的公

3、允價(jià)值，商譽(yù)就應(yīng)視為已發(fā)生減值。之前，AOL Time Warner 按以整個(gè)企業(yè)為基礎(chǔ)計(jì)算的未折現(xiàn)現(xiàn)金流量確定商譽(yù)的可回收金額。此外，在142號(hào)準(zhǔn)則之前，AOL Time Warner 僅將商譽(yù)分?jǐn)偨o被購(gòu)買公司，而142號(hào)準(zhǔn)則要求在確定商譽(yù)的減值之前，應(yīng)當(dāng)首先將與整個(gè)公司有關(guān)的商譽(yù)分?jǐn)傊凉镜母鱾€(gè)報(bào)告單位，包括購(gòu)買方的報(bào)告單位,10/23/2024,5,巨額沖銷（Big bath charges),141號(hào)及142號(hào)準(zhǔn)則的影響,2000年1月，AOL以花巨資（1647億美元）收購(gòu)了Time Warner，而當(dāng)時(shí)正值美國(guó)股市的顛峰。因此，收購(gòu)價(jià)格包含的商譽(yù)特別巨大,2001年，AOL Time

4、 Warner確認(rèn)了13.4億的重組負(fù)債，這些負(fù)債與終止或整合 Time Warner 的業(yè)務(wù)有關(guān)。這一做法使2001年末的商譽(yù)進(jìn)一步增加,并購(gòu)?fù)瓿芍?，AOL Time Warner 成為新經(jīng)濟(jì)的典范，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也反映出新經(jīng)濟(jì)特有的泡沫,141和142號(hào)準(zhǔn)則對(duì)其影響幾乎是災(zāi)難性的。2002年第一季度，AOL Time Warner 確認(rèn)了542.03億美元的商譽(yù)減值損失。這一所謂的“one time, noncash, nonoperational in nature charge”占其第一季度損失的99.99%,10/23/2024,6,AOL Time Warner (,As of Ma

5、rch 31 2002,),Asset structure,項(xiàng)目,金額,%,流動(dòng)資產(chǎn),95.36,5.95,投資及電影成本,96.97,6.05,固定資產(chǎn),128.50,8.01,無(wú)形資產(chǎn),1,253.25,78.15,其他資產(chǎn),29.49,1.84,資產(chǎn)總計(jì),1,603.57,100.00,10/23/2024,7,AOL Time Warner(,As of the end of 2002,),10/23/2024,8,商譽(yù)的計(jì)算方法正確嗎？,購(gòu)買價(jià)格 1647 BP,減：賬面凈資產(chǎn) 200 AE,購(gòu)買價(jià)差 1447,減：資產(chǎn)增值或負(fù)債減值 200 VE,加：資產(chǎn)減值或負(fù)債增值 50 VE

6、,商譽(yù) 1297,GW=BP + AE + VE ?,10/23/2024,9,100% $2380m廣告合同,$2680m,AOL,AOL UK,Wembley,10/23/2024,10,研 討,提,提,綱,綱,TCL,集,集團(tuán)吸,收,收兼并,案,案引起,的,的話題,企業(yè)合,并,并五大,浪,浪潮回,顧,顧,企業(yè)合,并,并的類,型,型及其,會(huì),會(huì)計(jì)處,理,理問(wèn)題,企業(yè)合,并,并會(huì)計(jì),邏,邏輯體,系,系,購(gòu)買法,與,與權(quán)益,結(jié),結(jié)合法,的,的特點(diǎn),企業(yè)并,購(gòu),購(gòu)會(huì)計(jì),政,政策選,擇,擇的經(jīng),濟(jì),濟(jì)后果,分,分析,企業(yè)特,定,定因素,作,作用下,的,的會(huì)計(jì),后,后果和,經(jīng),經(jīng)濟(jì)后,果,果,我國(guó)特

7、,殊,殊融資,環(huán),環(huán)境下,的,的會(huì)計(jì),后,后果和,經(jīng),經(jīng)濟(jì)后,果,果,購(gòu)買法,和,和權(quán)益,結(jié),結(jié)合法,孰,孰優(yōu)孰,劣,劣的評(píng),價(jià),價(jià)標(biāo)準(zhǔn),我國(guó)企,業(yè),業(yè)合并,會(huì),會(huì)計(jì)邏,輯,輯框架,的,的選擇,FASB 141和142,號(hào),號(hào)準(zhǔn)則,的,的出臺(tái),及,及其影,響,響,IASB改革,企,企業(yè)合,并,并會(huì)計(jì),的,的設(shè)想,和,和動(dòng)態(tài),我國(guó)制,定,定企業(yè),合,合并準(zhǔn),則,則的嘗,試,試與展,望,望,12/25/2022,11,TCL 集,團(tuán),團(tuán)股份有限,公,公司：以整,體,體變更方式,設(shè),設(shè)立的國(guó)有,控,控股股份公,司,司,TCL 通,訊,訊設(shè)備股份,有,有限公司,：,外商投資股,份,份有限公司(已上市)

8、,，,，TCL,集,集團(tuán)股份有,限,限公司直接,持,持有其31.7%的股,份,份，間接持,有,有25%的,股,股份,采用權(quán)益聯(lián),營(yíng),營(yíng)法（又稱,權(quán),權(quán)益結(jié)合法,）,）,。,本次合并的,申,申報(bào)會(huì)計(jì)師,對(duì),對(duì)于本次吸,收,收合并中采,用,用權(quán)益聯(lián)營(yíng),法,法作為會(huì)計(jì),處,處理方法發(fā),表,表了專業(yè)意,見(jiàn),見(jiàn)，認(rèn)為“,本,本次會(huì)計(jì)處,理,理方法符合,中,中國(guó)現(xiàn)在的,會(huì),會(huì)計(jì)處理方,法,法，可以公,允,允地反映合,并,并后TCL,集,集團(tuán)的財(cái),務(wù),務(wù)狀況?！?吸收合并（,以,以TCL集,團(tuán),團(tuán)之IPO,為,為前提）,一、一石激,起,起千層浪：TCL吸收,兼,兼并案,12/25/2022,12,一、 一石

9、,激,激起千層浪,：,：TCL吸,收,收兼并案,TCL 集,團(tuán),團(tuán)股份有限,公,公司直接持,有,有TCL通,訊,訊31.7%的股份、,間,間接持有25%的股份,均,均為2002年12月18日所購(gòu),得,得。,本次合并以2003年6月30日,作,作為合并基,準(zhǔn),準(zhǔn)日，,模擬編制2003年1-6月份合,并,并利潤(rùn)表和2003年6月30日,合,合并資產(chǎn)負(fù),債,債表。,TCL 集,團(tuán),團(tuán)在合并預(yù),案,案說(shuō)明書中,說(shuō),說(shuō)明，采用,該,該種方法主,要,要是基于以,下,下一些考慮,：,：,- 在合并,的,的時(shí)候，合,并,并雙方的所,有,有或大部份,股,股票必須以,交,交換形式進(jìn),行,行。,- 在吸收,合,合并

10、中，合,并,并雙方的原,有,有股東將會(huì),成,成為合并后,企,企業(yè)之股東,。,。,- 合并雙,方,方的原有股,東,東將承受合,并,并后企業(yè)之,所,所有風(fēng)險(xiǎn)。,- 在吸收,合,合并中合并,雙,雙方并沒(méi)有,實(shí),實(shí)際的資源,流,流出。,- 根據(jù)本,次,次合并的模,擬,擬折股比例,，,，合并雙方,的,的原有股東,在,在合并前后,所,所擁有的有,形,形資產(chǎn)權(quán)益,沒(méi),沒(méi)有重大變,動(dòng),動(dòng)。,TCL集團(tuán),TCL通訊,TCL香港,12/25/2022,13,一、一石激,起,起千層浪：,TCL,吸收兼并案,近年已發(fā)生,的,的吸收合并,案,案例,合并方被合并方,清華同方,山,山,東,東魯穎電子,股,股份有限公,司,司

11、,華光陶瓷,山,山,東,東匯寶集團(tuán),股,股份有限公,司,司,正虹飼料,湖,湖,南,南城陵磯實(shí),業(yè),業(yè)股份有限,公,公司,浦東大眾,無(wú),無(wú),錫,錫大眾出租,汽,汽車股份有,限,限公司,新潮實(shí)業(yè),山,山,東,東新牟股份,有,有限公司,青島雙星,青,青,島,島華青工業(yè),集,集團(tuán)股份有,限,限公司,12/25/2022,14,一.企業(yè)合,并,并五大浪潮,回,回顧,企業(yè)合并的,第,第一次浪潮(1897-1904),Merging ofMonopoly(George Stigler),12/25/2022,15,一.企業(yè)合,并,并五大浪潮,回,回顧,企業(yè)合并的,第,第一次浪潮(1897-1904),12/

12、25/2022,16,一.企業(yè)合,并,并五大浪潮,回,回顧,第一次浪潮,的,的特點(diǎn),Merging ofMonopoly(George Stigler),誕生的代表,性,性巨型公司,U.S.Steel(通過(guò)吞,并,并785家,鋼,鋼鐵企業(yè)而,成,成，一度占,美,美國(guó)鋼鐵生,產(chǎn),產(chǎn)能力的75%),DuPont,Standard Oil (85% marketshare),General Electric,Eastman Kodak,American Tobacco (90% market Share),壟斷問(wèn)題開(kāi),始,始引起關(guān)注,1890Sherman Antitrust Act,New Jer

13、seyHolding Company Actof 1988,Standard Oil被肢解,為,為Exxon, Mobil,Chevron, Amoco,12/25/2022,17,一.企業(yè)合,并,并五大浪潮,回,回顧,企業(yè)合并的,第,第二次浪潮(1916-1930),Merging ofOligopoly(George Stigler),反壟斷得到,國(guó),國(guó)會(huì)的高度,重,重視，獨(dú)家,壟,壟斷過(guò)渡到,寡,寡頭壟斷,1890Sherman Antitrust Act,1914Clayton Act,第二次浪潮,誕,誕生的代表,性,性大型公司,General Motors,IBM,JohnDeere

14、, Union Carbide,1926, 1930, 共發(fā),生,生了4,600起并購(gòu),案,案,1919-1930, 12,000家制,造,造、采礦、,公,公用事業(yè)和,金,金融機(jī)構(gòu)被,吞,吞并,12/25/2022,18,一.,企,企業(yè),合,合并,五,五大,浪,浪潮,回,回顧,ShermanActCases(1901-1920),12/25/2022,19,一.,企,企業(yè),合,合并,五,五大,浪,浪潮,回,回顧,企業(yè),合,合并,的,的第,三,三次,浪,浪潮(1965-1969),12/25/2022,20,一.,企,企業(yè),合,合并,五,五大,浪,浪潮,回,回顧,第三,次,次浪,潮,潮的,特,特

15、點(diǎn),ConglomerateMergerPeriod,FTC的,報(bào),報(bào)告,顯,顯示,在,在1965至1975,年,年的,并,并購(gòu),中,中,80%,的,的并,購(gòu),購(gòu)屬,于,于ConglomerateMerge,以小,博,博大,的,的“,蛇,蛇吞,象,象”,司,司空,見(jiàn),見(jiàn)慣,跨行,業(yè),業(yè)、,跨,跨國(guó),界,界的,多,多元,化,化經(jīng),營(yíng),營(yíng)日,趨,趨普,遍,遍,Inthe1960s,ITTacquiredsuchdiversebusinessesasAvisRentaCar,SheratonHotels,ContinentalBaking,andotherfar-flungenterprisessu

16、chasrestaurantchains,consumercreditagencies,homebuildingcompanies,andairportparkingfirms.,管理,科,科學(xué),和,和MBA,的,的普,及,及刺,激,激了,多,多元,化,化企,業(yè),業(yè)集,團(tuán),團(tuán)的,發(fā),發(fā)展,濫用,權(quán),權(quán)益,結(jié),結(jié)合,法,法,DirtyPoolingandthePrice-EarningGame,多元,化,化的,代,代價(jià),十,十分,慘,慘重,60%ofthecross-industryacquisitionsthatoccurredbetween1970and1982weresoldordives

17、tedby1980(Petty,etal,),12/25/2022,21,一.,企,企業(yè),合,合并,五,五大,浪,浪潮,回,回顧,企業(yè),合,合并,的,的第,四,四次,浪,浪潮(1981-1989),Year,Total Dollar Value Paid ($ m),Number,1980,44,345.7,1,889,1981,82,617.6,2,395,1982,53,754.5,2,346,1983,73,080.5,2,533,1984,122,223.7,2,543,1985,179,767.5,3,001,1986,173,136.9,3,336,1987,173,136.9,2

18、,032,1988,246,875.1,2,258,1989,221,085.1,2,366,12/25/2022,22,一.,企,企業(yè),合,合并,五,五大,浪,浪潮,回,回顧,10Megamergersin1980s,Year,Buyer,Target,Price ($ b),1988,Kohlberg Kravis,RJR Nabisco,25.1,1984,Chevron,Gulf Oil,13.3,1988,Philip Morris,Kraft,13.1,1989,Bristol Myers,Squibb,12.5,1984,Texaco,Getty Oil,10.1,1981,Du

19、Pont,Conoco,8.0,1987,British Petroleum,Standard Oil of Ohio,7.8,1981,U.S. Steel,Marathon Oil,6.6,1988,Campeau,Federated Stores,6.5,1986,Kohlberg Kravis,Beatrice,6.2,12/25/2022,23,一.,企,企業(yè),合,合并,五,五大,浪,浪潮,回,回顧,第四,次,次浪,潮,潮的,特,特點(diǎn),HostileTakeover,和,和CorporateRaider十,分,分普,遍,遍,InvestmentBankers,日,日益,激,激進(jìn),Ta

20、keover,策,策略,日,日益,尖,尖端,FinancialLeverage(i.e,JunkBond)大,量,量運(yùn),用,用,政治,法,法律,策,策略,日,日益,增,增多,國(guó)際,性,性接,管,管日,益,益明,顯,顯,12/25/2022,24,一.,企,企業(yè),合,合并,五,五大,浪,浪潮,回,回顧,企業(yè),合,合并,的,的第,五,五次,浪,浪潮(1990-2000),Year,U.S.,U.K.,Germany,France,Canada,Japan,1990,301.3,99.3,17.1,19.6,25.3,14.2,1991,205.7,67.5,18.6,26.4,13.7,6.6,1

21、992,216.9,51.5,19.0,28.1,13.1,4.2,1993,347.7,42.6,15.6,23.3,18.1,6.5,1994,483.8,52.6,10.4,29.6,26.0,5.3,1995,734.6,157.7,17.3,23.6,36.1,40.4,1996,930.8,133.9,14.9,59.3,49.9,12.0,1997,1,248.1,178.0,62.8,87.1,63.4,20.1,1998,2,009.2,214.2,68.5,103.8,94.6,25.7,1999,2,149.9,434.0,339.2,313.4,97.5,202.1,1

22、999,2,073.2,473.7,174.8,88.7,230.2,108.8,12/25/2022,25,10Largest WorldwideM &A,A. Date,E. Date,Acqurier,Target,$ b,1999.11,2000.6,Vodafone AirTuch,Mannesmann,202.8,2000.1,2001.1,America Online,Time Warner,164.7,1999.11,2000.6,Pfizer,Warner-Lambert,89.2,1998.12,1999.11,Exxon,Mobil,78.9,2000.1,2000.12

23、,Glaxo Wellcome,SmithKline Beecham,76.0,1998.4,1998.10,Travelers Group,Citicorp,72.6,1998.5,1999.10,SBC Communicat.,Ameritech,62.6,2000.1,2000.5,Shareholders,Nortel Networks,61.7,1998.4,1998.9,National Bank,BankAmerica,61.6,1999.1,1999.6,Vodafone Group,AirTuch Communicat.,60.3,12/25/2022,26,一.企,業(yè),業(yè)合

24、并,五,五大浪,潮,潮回顧,第五次,浪,浪潮的,特,特點(diǎn),高科技,企,企業(yè)的,并,并購(gòu)居,多,多,網(wǎng)絡(luò)（AOLv.s TimeWarner，1647,億,億美元),電信(WorldComv.sMCI,400,億,億美元),并購(gòu)溢,價(jià),價(jià)倍數(shù),驚,驚人,換股合,并,并司空,見(jiàn),見(jiàn)慣，Junk Bond,的,的運(yùn)用,銳,銳減,股票期,權(quán),權(quán)刺激,作,作用明,顯,顯,戰(zhàn)略合,并,并驅(qū)動(dòng),型,型為主,跨國(guó)兼,并,并十分,盛,盛行,Bens v.s.Chrysler,12/25/2022,27,AA 公司,BB公司,AA 公司,(a),法,法定,兼,兼并（,吸,吸收合,并,并）,合并雙,方,方只有,一,

25、一方存,續(xù),續(xù)，另,一,一方喪,失,失主體,地,地位,（Onlyoneofthe combiningcompaniessurvivesand theotherlosesitsseparateidentify,）,）,12/25/2022,28,AA 公司,BB 公司,(b) 法,定,定合并（新,設(shè),設(shè)合并）,CC 公司,合并雙方均,解,解散，資產(chǎn),和,和負(fù)債轉(zhuǎn)移,至,至新設(shè)立公,司,司,（Boththecombiningcompaniesare dissolved and the assets and liabilitiesof both companies are transferred t

26、o a newlycreated corporation）,12/25/2022,29,二、企業(yè)合,并,并的類型及,其,其會(huì)計(jì)處理,問(wèn),問(wèn)題,AA 公司,BB 公司,(c) 收,購(gòu),購(gòu)股票,AA 公司,BB 公司,一家公司收,購(gòu),購(gòu)另一家公,司,司有投票權(quán),的,的股份，兩,家,家公司繼續(xù),單,單獨(dú)經(jīng)營(yíng)（One company acquiresthevoting shares of anothercompany and thetwocompaniescontinue to operateseparately,）,）,12/25/2022,30,記錄為股權(quán)收購(gòu),并以子公司的形式獨(dú)立經(jīng)營(yíng),否,確定企

27、業(yè)合,并,并的類型,AA 公司,投,投資于 BB 公司,購(gòu)買凈資產(chǎn),購(gòu)買股票,被收購(gòu)企業(yè),是否清算？,是,記錄為法定兼并,或法定合并,12/25/2022,31,企業(yè)合并,的,的傳統(tǒng)處,理,理方法,AA 公,司,司投資于BB,公,公司,收購(gòu)凈資產(chǎn),收購(gòu)股票,凈資產(chǎn)按,賬面值記錄,Yes,投資按賬面,價(jià)值記錄,Yes,投資按公允,價(jià)值記錄,No,凈資產(chǎn)按,公允價(jià)值記錄,No,是否符合權(quán),益結(jié)合法,的條件?,是否符合權(quán),益結(jié)合法,的條件?,12/25/2022,32,二、企業(yè),合,合并的類,型,型及其會(huì),計(jì),計(jì)處理問(wèn),題,題,企業(yè)合并,合并,投資,聯(lián)營(yíng),吸收合并,新設(shè)合并,控,股,股,參,股,股,

28、合資聯(lián)營(yíng),合伙聯(lián)營(yíng),協(xié)作聯(lián)營(yíng),狹義企,業(yè)合并,衍生企,業(yè)合并,擴(kuò)展企,業(yè)合并,企業(yè)清算,會(huì),會(huì)計(jì),評(píng)估與建,賬,賬,合并報(bào)表,成本法或,權(quán),權(quán)益法,權(quán)益法或,比,比例合并,成本法,12/25/2022,33,三、企業(yè),合,合并會(huì)計(jì),的,的邏輯體,系,系,是否為共,同,同控制下,的,的,企業(yè)合并,？,？,企業(yè)合并,中,中能否,辨認(rèn)購(gòu)買,方,方？,權(quán)益結(jié)合,法,法,（PoolingofInterest,Method),購(gòu)買法,是,否,是,12/25/2022,34,三、企業(yè),合,合并會(huì)計(jì),的,的邏輯體,系,系,何為共同,控,控制？,Common Control v.s.Joint Control,

29、Joint Control為按合,同,同約定對(duì),某,某項(xiàng)經(jīng)濟(jì),活,活動(dòng)或某,個(gè),個(gè)主體經(jīng),營(yíng),營(yíng)決策權(quán),所,所共有的,控,控制，如,合,合營(yíng)企業(yè),的,的投資各,方,方對(duì)合營(yíng),企,企業(yè)的控,制,制，即聯(lián),合,合控制。,Common Control即共,同,同控制,AICPA #39,共同控制,通,通常包括,不,不涉及外,部,部的轉(zhuǎn)移,和,和交換，,共,共同控制,的,的情形如,：,：母公司,將,將全資子,公,公司的凈,資,資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,到,到母公司,，,，并注銷,子,子公司；,母,母公司將,其,其在幾個(gè),非,非全資子,公,公司擁有,的,的權(quán)益轉(zhuǎn),移,移到一個(gè),新,新的全資,子,子公司；,母,母公司用,

30、其,其持有的,股,股權(quán)或凈,資,資產(chǎn)交換,非,非全資子,公,公司增加,發(fā),發(fā)行的股,票,票，等等,。,。,12/25/2022,35,三、企業(yè),合,合并會(huì)計(jì),的,的邏輯體,系,系,何為共同,控,控制？,SEC的S-X規(guī),則,則第1-02(g),“控制”,是,是直接或,間,間接擁有,的,的權(quán)力，,從,從而通過(guò),行,行使表決,權(quán),權(quán)、合同,或,或其他方,式,式?jīng)Q定或,影,影響某一,方,方的管理,或,或決策方,向,向。,多數(shù)股東,通,通常是有,控,控制權(quán)的,，,，而少數(shù),股,股東則通,常,常沒(méi)有控,制,制權(quán)，不,論,論其少數(shù),股,股權(quán)占多,大,大比重。,當(dāng)一個(gè)股,東,東在(一,個(gè),個(gè)集團(tuán)內(nèi),的,的)

31、每家,公,公司均擁,有,有超過(guò)50%的表,決,決權(quán)，則,稱,稱其對(duì)該,等,等公司存,在,在“共同,控,控制”,UK會(huì)計(jì),準(zhǔn),準(zhǔn)則,共同控制,是,是指以下,的,的交易：,將,將一家子,公,公司的股,份,份從一個(gè),子,子集團(tuán)調(diào),至,至另一子,集,集團(tuán)；將,一,一個(gè)新控,股,股（母）,公,公司納入,集,集團(tuán)；將,兩,兩個(gè)或兩,個(gè),個(gè)以上具,有,有相同股,東,東的公司,結(jié),結(jié)合成為,一,一個(gè)新集,團(tuán),團(tuán)。,12/25/2022,36,辨別購(gòu)買,方,方的標(biāo)準(zhǔn),控制標(biāo)準(zhǔn),只要一個(gè),參,參與合并,的,的企業(yè)能,夠,夠控制其,他,他參與合,并,并的企業(yè),，,，控制方,即,即視同購(gòu),買,買方,規(guī)模標(biāo)準(zhǔn),一個(gè)企業(yè)

32、,的,的公允價(jià),值,值大大超,過(guò),過(guò)其他參,與,與合并企,業(yè),業(yè)的公允,價(jià),價(jià)值,對(duì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),一個(gè)企業(yè),通,通過(guò)支付,現(xiàn),現(xiàn)金換取,有,有表決權(quán),的,的普通股,管理標(biāo)準(zhǔn),一個(gè)企業(yè),的,的管理當(dāng),局,局能夠控,制,制合并后,企,企業(yè)的決,策,策,12/25/2022,37,采用,權(quán),權(quán)益,結(jié),結(jié)合,法,法必,須,須滿,足,足的12,個(gè),個(gè)標(biāo),準(zhǔn),準(zhǔn),AttributesoftheCombiningCompanies,1.,合,合,并,并各,方,方都,必,必須,是,是自,主,主經(jīng),營(yíng),營(yíng)的,，,，且,在,在合,并,并計(jì),劃,劃發(fā),起,起前,的,的兩,年,年內(nèi),不,不是,合,合并,另,另一,方,方的,

33、子,子公,司,司或,分,分支,機(jī),機(jī)構(gòu),2.,合,合,并,并各,方,方彼,此,此獨(dú),立,立,即,即,在,在合,并,并計(jì),劃,劃的,發(fā),發(fā)起,日,日或,實(shí),實(shí)施,日,日，,合,合并,一,一方,在,在公,司,司間,投,投資,所,所持,有,有的,股,股份,不,不超,過(guò),過(guò)另,一,一方,發(fā),發(fā)行,在,在外,股,股份,數(shù),數(shù)的10%,Conditionsrelatingtotheexchangetoeffectthecombination,3.,合,合并,通,通過(guò),單,單一,交,交易,完,完成,，,，或,在,在合,并,并計(jì),劃,劃發(fā),起,起后,按,按照,具,具體,的,的計(jì),劃,劃在,一,一年,內(nèi),內(nèi)完,

34、成,成,4.,在,在,合,合并,計(jì),計(jì)劃,實(shí),實(shí)施,日,日,一,一,家,家公,司,司只,提,提供,并,并發(fā),行,行與,其,其發(fā),行,行在,外,外的,大,大多,數(shù),數(shù)股,份,份具,有,有相,同,同權(quán),利,利的,普,普通,股,股，,以,以此,交,交換,另,另一,家,家公,司,司幾,乎,乎是,全,全部,的,的具,有,有表,決,決權(quán),的,的普,通,通股,權(quán),權(quán)益,12/25/2022,38,采用,權(quán),權(quán)益,結(jié),結(jié)合,法,法必,須,須滿,足,足的12,個(gè),個(gè)標(biāo),準(zhǔn),準(zhǔn),5.,在,在合,并,并計(jì),劃,劃發(fā),起,起前,兩,兩年,內(nèi),內(nèi)，,或,或在,合,合并,計(jì),計(jì)劃,發(fā),發(fā)起,日,日與,實(shí),實(shí)施,日,日期,

35、間,間，,合,合并,各,各方,在,在考,慮,慮實(shí),施,施合,并,并計(jì),劃,劃時(shí),均,均未,對(duì),對(duì)具,有,有表,決,決權(quán),的,的普,通,通股,權(quán),權(quán)益,作,作出,改,改變;,考,考慮,實(shí),實(shí)施,合,合并,計(jì),計(jì)劃,時(shí),時(shí)所,作,作出,的,的改,變,變包,括,括向,股,股東,分,分配,股,股利,以,以及,額,額外,發(fā),發(fā)行,、,、交,換,換或,注,注銷,證,證券,6.,合,合,并,并各,方,方重,新,新購(gòu),買,買具,有,有表,決,決權(quán),的,的普,通,通股,僅,僅僅,是,是出,于,于非,合,合并,目,目的,的,的原,因,因，,且,且在,合,合并,計(jì),計(jì)劃,發(fā),發(fā)起,日,日與,實(shí),實(shí)施,日,日期,間,

36、間合,并,并各,方,方?jīng)],有,有重,新,新購(gòu),買,買超,過(guò),過(guò)正,常,常數(shù),量,量的,普,普通,股,股,7.通,過(guò),過(guò)換股,實(shí),實(shí)施的,合,合并后,，,，普通,股,股股東,個(gè),個(gè)人的,權(quán),權(quán)益比,例,例與進(jìn),行,行合并,公,公司的,其,其他股,東,東的權(quán),益,益比例,保,保持相,同,同,8.在,合,合并后,公,公司里,所,所享有,的,的普通,股,股權(quán)益,表,表決權(quán),是,是可以,行,行使的,；,；股東,不,不應(yīng)當(dāng),在,在某個(gè),期,期間被,剝,剝奪或,限,限制其,行,行使權(quán),12/25/2022,39,采用權(quán),益,益結(jié)合,法,法必須,滿,滿足的12個(gè),標(biāo),標(biāo)準(zhǔn),9.,合,合并事,宜,宜在計(jì),劃,劃

37、開(kāi)始,實(shí),實(shí)施日,全,全部解,決,決，合,并,并計(jì)劃,不,不應(yīng)包,含,含任何,懸,懸而未,決,決的證,券,券發(fā)行,或,或其他,對(duì),對(duì)價(jià)的,條,條款,Absence of plannedtransactions,10.,合,合并,后,后的公,司,司沒(méi)有,直,直接或,間,間接同,意,意注銷,或,或重新,購(gòu),購(gòu)買實(shí),施,施合并,所,所發(fā)行,的,的全部,或,或部分,股,股票,11.,合,合并,后,后的公,司,司沒(méi)有,制,制定有,利,利于參,與,與合并,公,公司的,前,前股東,的,的財(cái)務(wù),安,安排，,如,如利用,合,合并過(guò),程,程中發(fā),行,行的股,票,票為其,貸,貸款提,供,供擔(dān)保,，,，這樣,的,的擔(dān)

38、保,事,事實(shí)上,使,使權(quán)益,類,類證券,的,的相互,交,交換失,效,效,12.,合,合并,后,后的公,司,司無(wú)意,或,或不打,算,算在兩,年,年內(nèi)處,置,置參與,合,合并公,司,司的大,部,部分資,產(chǎn),產(chǎn)，原,先,先獨(dú)立,的,的公司,在,在正常,的,的商業(yè),活,活動(dòng)中,必,必須處,置,置的資,產(chǎn),產(chǎn)或?yàn)?了,了消除,重,重復(fù)設(shè),施,施或過(guò),剩,剩生產(chǎn),能,能力而,進(jìn),進(jìn)行的,資,資產(chǎn)處,置,置不在,此,此限定,之,之內(nèi),12/25/2022,40,Percentage of AcquisitionsUsingPurchaseversusPoolingofInterests(AICPA),12/

39、25/2022,41,標(biāo)的巨,大,大企業(yè),合,合并的,會(huì),會(huì)計(jì)政,策,策選擇,12/25/2022,42,美國(guó)六,大,大并購(gòu),案,案及其,會(huì),會(huì)計(jì)政,策,策選擇,(除AOL外,其余,均,均采用,權(quán),權(quán)益結(jié),合,合法),12/25/2022,43,五、購(gòu),買,買法與,權(quán),權(quán)益結(jié),合,合法的,特,特點(diǎn),購(gòu)買法,假,假定，,企,企業(yè)合,并,并是一,個(gè),個(gè)企業(yè),取,取得其,他,他被并,企,企業(yè)凈,資,資產(chǎn)的,一,一項(xiàng)交,易,易，這,一,一交易,與,與企業(yè),直,直接從,外,外界購(gòu),入,入機(jī)器,設(shè),設(shè)備、,存,存貨等,資,資產(chǎn)并,無(wú),無(wú)區(qū)別,。,。所以,，,，購(gòu)買,法,法有如,下,下特點(diǎn),：,：,購(gòu)買企,

40、業(yè),業(yè)要按,公,公允價(jià),值,值記錄,所,所收到,的,的資產(chǎn),和,和承擔(dān),的,的債務(wù),。,。,合并成,本,本超過(guò),所,所取得,凈,凈資產(chǎn),公,公允價(jià),值,值的差,額,額，記,為,為商譽(yù),，,，在規(guī),定,定年限,內(nèi),內(nèi)（10年）,分,分期攤,銷,銷，記,入,入各期,損,損益；,但,但在控,股,股合并,方,方式下,，,，商譽(yù),不,不在合,并,并分錄,中,中記錄,。,。只是,在,在合并,報(bào),報(bào)表上,才,才會(huì)出,現(xiàn),現(xiàn)。,合并時(shí),的,的相關(guān),費(fèi),費(fèi)用分,幾,幾種情,況,況處理,：,：若以,發(fā),發(fā)行股,票,票為代,價(jià),價(jià)，登,記,記和發(fā),行,行成本,直,直接沖,銷,銷股票,的,的公允,價(jià),價(jià)值，,即,即減

41、少,資,資本公,積,積；法,律,律費(fèi)、,咨,咨詢費(fèi),和,和傭金,等,等其他,直,直接費(fèi),用,用增加,凈,凈資產(chǎn),或,或投資,的,的成本,；,；合并,的,的間接,費(fèi),費(fèi)用記,為,為當(dāng)期,費(fèi),費(fèi)用。,購(gòu)買企,業(yè),業(yè)的利,潤(rùn),潤(rùn)僅包,括,括當(dāng)年,本,本身實(shí),現(xiàn),現(xiàn)的利,潤(rùn),潤(rùn)及合,并,并（購(gòu),買,買）日,后,后被并,企,企業(yè)所,實(shí),實(shí)現(xiàn)的,利,利潤(rùn)。,購(gòu)買企,業(yè),業(yè)的留,存,存利潤(rùn),有,有可能,因,因合并,而,而減少,，,，但不,能,能增加,；,；合并,時(shí),時(shí)被并,企,企業(yè)的,留,留存利,潤(rùn),潤(rùn)也不,能,能轉(zhuǎn)入,購(gòu),購(gòu)買企,業(yè),業(yè)。,12/25/2022,44,五、購(gòu),買,買法與,權(quán),權(quán)益集,合,合

42、法的,特,特點(diǎn),權(quán)益結(jié),合,合法，,也,也稱權(quán),益,益合并,法,法，它,是,是以交,換,換股票,所,所實(shí)施,的,的合并,為現(xiàn),有,有的股,東,東權(quán)益,在,在新的,會(huì),會(huì)計(jì)個(gè),體,體的聯(lián),合,合和繼,續(xù),續(xù)，這,些,些公司,的,的股東,和,和管理,部,部門仍,然,然與以,前,前一樣,，,，在合,并,并后的,企,企業(yè)繼,續(xù),續(xù)保持,其,其股東,權(quán),權(quán)益的,相,相對(duì)份,額,額，參,與,與經(jīng)營(yíng),管,管理。,企,企業(yè)合,并,并不是,一,一種購(gòu),買,買行為,，,，因此,不,不存在,購(gòu),購(gòu)買價(jià),格,格，沒(méi),有,有新的,計(jì),計(jì)價(jià)基,礎(chǔ),礎(chǔ)。權(quán),益,益結(jié)合,法,法具有,以,以下特,點(diǎn),點(diǎn)：,既然沒(méi),有,有新的,

43、計(jì),計(jì)價(jià)基,礎(chǔ),礎(chǔ)，參,與,與合并,的,的企業(yè),，,，其凈,資,資產(chǎn)均,按,按賬面,價(jià),價(jià)值計(jì),價(jià),價(jià)。,既然企,業(yè),業(yè)合并,不,不是購(gòu),買,買行為,，,，沒(méi)有,購(gòu),購(gòu)買價(jià),格,格，也,就,就不存,在,在合并,成,成本超,過(guò),過(guò)凈資,產(chǎn),產(chǎn)公允,價(jià),價(jià)值的,差,差額，,即,即商譽(yù),，,，所以,在,在賬上,不,不予反,映,映。,不論合,并,并發(fā)生,在,在會(huì)計(jì),年,年度的,哪,哪一時(shí),點(diǎn),點(diǎn)，參,與,與合并,企,企業(yè)的,整,整個(gè)年,度,度的利,潤(rùn),潤(rùn)要全,部,部包括,在,在合并,后,后的企,業(yè),業(yè)中。,同樣，,參,參與合,并,并企業(yè),的,的整個(gè),年,年度留,存,存利潤(rùn),均,均應(yīng)轉(zhuǎn),入,入合并,后,

44、后的企,業(yè),業(yè)。,企業(yè)合,并,并所發(fā),生,生的所,有,有相關(guān),費(fèi),費(fèi)用，,不,不論是,直,直接的,還,還是間,接,接的，,均,均確認(rèn),為,為當(dāng)期,費(fèi),費(fèi)用。,若參與,合,合并企,業(yè),業(yè)的會(huì),計(jì),計(jì)方法,不,不一致,，,，應(yīng)予,以,以追溯,調(diào),調(diào)整，,以,以保持,合,合并后,企,企業(yè)會(huì),計(jì),計(jì)方法,的,的一致,性,性。同,時(shí),時(shí)，應(yīng),在,在比較,報(bào),報(bào)告中,調(diào),調(diào)整前,期,期財(cái)務(wù),報(bào),報(bào)表。,12/25/2022,45,購(gòu)買法,與,與權(quán)益,結(jié),結(jié)合法,釋,釋例,基本情,況,況,2004年1,月,月5日,，,，P公,司,司通過(guò),企,企業(yè)合,并,并購(gòu)買,了,了S公,司,司的全,部,部資產(chǎn),并,并承接

45、,其,其全部,負(fù),負(fù)債。P公司,以,以每一,股,股換兩,股,股的方,式,式，向S公司,的,的股東,發(fā),發(fā)行了30,000,股,股面值,為,為$15的股,票,票，S,公,公司的,股,股票面,值,值為$5。合,并,并前一,個(gè),個(gè)月，P公司,的,的股票,價(jià),價(jià)格介,于,于$50與$52之,間,間，企,業(yè),業(yè)合并,增,增發(fā)股,票,票后，P公司,股,股票的,公,公允價(jià),值,值為$48。,合并后,，,，S公,司,司予以,注,注銷,合并日,，,，P公,司,司發(fā)行,在,在外的,普,普通股,為,為50,000股，S公司,發(fā),發(fā)行在,外,外的普,通,通股為60,000,股,股,合并日,，,，P公,司,司與S,公,

46、公司的,資,資產(chǎn)負(fù),債,債價(jià)值,情,情況如,下,下頁(yè)所,示,示,12/25/2022,46,P公司,與,與S公,司,司合并,日,日資產(chǎn),負(fù),負(fù)債情,況,況,項(xiàng) 目 名 稱,P公司(BV),S公司(BV),S公司(FV),現(xiàn)金及應(yīng)收款項(xiàng),250,000,180,000,170,000,存貨,260,000,100,000,140,000,土地,600,000,120,000,400,000,廠房及設(shè)備,800,000,900,000,1,000,000,累計(jì)折舊廠房及設(shè)備,(300,000),(300,000),資產(chǎn)總額,1,610,000,1,000,000,1,710,000,流動(dòng)負(fù)債,11

47、0,000,110,000,150,000,應(yīng)付債券,-,400,000,350,000,普通股股本,750,000,300,000,其他實(shí)收資本,400,000,50,000,留存收益,350,000,140,000,負(fù)債及股東權(quán)益總額,1,610,000,1,000,000,12/25/2022,47,購(gòu)買法,下,下的會(huì),計(jì),計(jì)處理,借:,現(xiàn),現(xiàn)金及,應(yīng),應(yīng)收款,項(xiàng),項(xiàng)170,000,存貨140,000,土地400,000,廠房及,設(shè),設(shè)備(,凈,凈額)1,000,000,應(yīng)付債,券,券折價(jià)50,000,商譽(yù)230,000,貸:,流,流動(dòng),負(fù),負(fù)債150,000,應(yīng)付債,券,券400,00

48、0,普通股,本,本450,000,其他實(shí),收,收資本990,000,12/25/2022,48,商譽(yù)的,計(jì),計(jì)算過(guò),程,程,購(gòu)買價(jià),格,格($48,30,000)1,440,000,減：凈,資,資產(chǎn)賬,面,面價(jià)值490,000,購(gòu)買價(jià),差,差950,000,減:,資,資產(chǎn)增,值,值和負(fù),債,債減值770,000,存貨40,000,土地280,000,廠房及,設(shè),設(shè)備400,000,應(yīng)付債,券,券50,000,加:,資,資產(chǎn)減,值,值和負(fù),債,債增值50,000,現(xiàn)金及,應(yīng),應(yīng)收款,項(xiàng),項(xiàng)10,000,流動(dòng)負(fù),債,債40,000,商譽(yù)230,000,12/25/2022,49,P公司,完,完成合

49、,并,并后的,資,資產(chǎn)負(fù),債,債表(,購(gòu),購(gòu)買法),項(xiàng) 目 名 稱,金 額,現(xiàn)金及應(yīng)收款項(xiàng),420,000,存貨,400,000,土地,1,000,000,廠房及設(shè)備,1,800,000,累計(jì)折舊廠房及設(shè)備,(300,000),商譽(yù),230,000,資產(chǎn)總額,3,550,000,流動(dòng)負(fù)債,260,000,應(yīng)付債券(面值400,000, 折價(jià)50,000),350,000,普通股股本(面值$15, 發(fā)行在外80,000股),1,200,000,其他實(shí)收資本,1,390,000,留存收益,350,000,負(fù)債及股東權(quán)益總額(其中SE 294萬(wàn)),3,550,000,12/25/2022,50,權(quán)益

50、結(jié),合,合法下,權(quán),權(quán)益的,分,分?jǐn)傄?guī),則,則,如果發(fā),行,行的股,票,票面值合并,公,公司的,面,面值，,則,則,（1）,沖,沖減兩,個(gè),個(gè)合并,公,公司的,其,其他實(shí),收,收資本,（2）,沖,沖減兩,個(gè),個(gè)合并,公,公司的,留,留存收,益,益,如果發(fā),行,行的股,票,票面值合并,公,公司的,面,面值，,則,則,增加兩,個(gè),個(gè)合并,公,公司的,其,其他實(shí),收,收資本,12/25/2022,51,權(quán)益結(jié)合,法,法下的會(huì),計(jì),計(jì)處理,借: 現(xiàn),金,金及應(yīng)收,款,款項(xiàng)180,000,存貨100,000,土地120,000,廠房及設(shè),備,備(凈額)900,000,其他實(shí)收,資,資本100,000,貸

51、:,累,累計(jì)折舊,廠房及,設(shè),設(shè)備300,000,流動(dòng)負(fù)債110,000,應(yīng)付債券400,000,普通股本450,000,留存收益140,000,12/25/2022,52,“P公司,完,完成合并,后,后的資產(chǎn),負(fù),負(fù)債表(,權(quán),權(quán)益結(jié)合,法,法),項(xiàng) 目 名 稱,金 額,現(xiàn)金及應(yīng)收款項(xiàng),430,000,存貨,360,000,土地,720,000,廠房及設(shè)備,1,700,000,累計(jì)折舊廠房及設(shè)備,(600,000),資產(chǎn)總額,2,610,000,流動(dòng)負(fù)債,220,000,應(yīng)付債券(面值400,000),400,000,普通股股本(面值$15, 發(fā)行在外80,000股),1,200,000,其

52、他實(shí)收資本,300,000,留存收益,490,000,負(fù)債及股東權(quán)益總額(其中SE199萬(wàn)),2,610,000,12/25/2022,53,六、企業(yè),并,并購(gòu)會(huì)計(jì),政,政策選擇,的,的經(jīng)濟(jì)后,果,果分析,對(duì)合并當(dāng),年,年的影響,。,。權(quán)益結(jié),合,合法將被,并,并企業(yè)整,個(gè),個(gè)年度的,利,利潤(rùn)并入,實(shí),實(shí)施合并,企,企業(yè)的利,潤(rùn),潤(rùn)表，而,購(gòu),購(gòu)買法僅,將,將合并日,后,后被并企,業(yè),業(yè)所實(shí)現(xiàn),的,的利潤(rùn)納,入,入利潤(rùn)表,，,，因而只,要,要合并不,是,是發(fā)生在,年,年初，而,被,被并企業(yè),從,從年初至,合,合并日又,有,有利潤(rùn)，,合,合并當(dāng)年,按,按權(quán)益結(jié),合,合法處理,所,所得的利,潤(rùn),潤(rùn)

53、數(shù)總是,大,大于購(gòu)買,法,法。此外,，,，由于通,貨,貨膨脹的,影,影響，企,業(yè),業(yè)資產(chǎn)的,現(xiàn),現(xiàn)行公允,價(jià),價(jià)值一般,大,大于其賬,面,面價(jià)值，,所,所以，實(shí),施,施合并的,企,企業(yè)僅僅,通,通過(guò)將并,入,入資產(chǎn)按,先,先行公允,價(jià),價(jià)值變現(xiàn),，,，便可增,加,加合并當(dāng),年,年的利潤(rùn),。,。,在權(quán)益結(jié),合,合法下，,所,所有與合,并,并相關(guān)的,成,成本都計(jì),入,入合并當(dāng),年,年的費(fèi)用,；,；在購(gòu)買,法,法下，只,有,有間接費(fèi),用,用才計(jì)入,當(dāng),當(dāng)期的期,間,間費(fèi)用，,直,直接費(fèi)用,或,或者沖銷,資,資本公積,，,，或者增,加,加合并成,本,本。,對(duì)合并后,年,年度的影,響,響。權(quán)益,結(jié),結(jié)合

54、法按,原,原來(lái)的賬,面,面價(jià)值記,錄,錄并入的,資,資產(chǎn)和負(fù),債,債，而且,不,不確認(rèn)商,譽(yù),譽(yù)；購(gòu)買,法,法則相反,，,，要按并,入,入資產(chǎn)、,負(fù),負(fù)債的公,允,允價(jià)值記,賬,賬，而且,要,要確認(rèn)商,譽(yù),譽(yù)。所以,，,，在合并,以,以后年度,，,，按權(quán)益,結(jié),結(jié)合法所,得,得的成本,、,、費(fèi)用要,較,較購(gòu)買法,小,小，利潤(rùn),則,則要大，,差,差額為公,允,允價(jià)值和,賬,賬面價(jià)值,的,的差異及,商,商譽(yù)的攤,銷,銷額。,在權(quán)益結(jié),合,合法下，,利,利潤(rùn)較高,，,，所有者,權(quán),權(quán)益（凈,資,資產(chǎn)）較,低,低，所有,者,者權(quán)益回,報(bào),報(bào)率較高,；,；在購(gòu)買,法,法下，利,潤(rùn),潤(rùn)較低，,所,所有者權(quán)

55、,益,益較高，,所,所有者權(quán),益,益回報(bào)率,較,較低。如,果,果出現(xiàn)負(fù),商,商譽(yù)，或,公,公允價(jià)值,低,低于賬面,價(jià),價(jià)值，則,結(jié),結(jié)果正好,相,相反。,12/25/2022,54,六、企業(yè),并,并購(gòu)會(huì)計(jì),的,的經(jīng)濟(jì)后,果,果分析,無(wú)差別,影,影響的研,究,究文獻(xiàn)綜,述,述,Hong, Kaplan, and Mandelker(1978),樣本：1954-1964,年,年159,次,次大額合,并,并(122權(quán),37購(gòu)),方法:,市,市場(chǎng)模型, 60,個(gè),個(gè)月的平,均,均殘差(AR)和,累,累計(jì)平均,殘,殘差(CAR),結(jié)果:,采用權(quán)益,結(jié),結(jié)合法和,采,采用購(gòu)買,法,法的公司,在,在合并后,

56、并,并沒(méi)有產(chǎn),生,生非正常,回,回報(bào),投資者并,沒(méi),沒(méi)有因會(huì),計(jì),計(jì)政策的,差,差異而支,付,付較高的,股,股價(jià)，盡,管,管采用權(quán),益,益結(jié)合法,的,的公司報(bào),告,告了較高,的,的股價(jià),Davis (1990),運(yùn)用相同,的,的方法，,對(duì),對(duì)1971-1982的177項(xiàng)企,業(yè),業(yè)合并(108權(quán),69購(gòu))，得出,了,了與Hong等人,相,相似的結(jié),論,論,12/25/2022,55,六、企業(yè),并,并購(gòu)會(huì)計(jì),的,的經(jīng)濟(jì)后,果,果分析,無(wú)差別,影,影響的研,究,究文獻(xiàn)綜,述,述,Vincent(1997),以1979-1986的92項(xiàng)企業(yè),合,合并(35權(quán),57購(gòu))為,樣,樣本,分,析,析了這些,公

57、,公司的財(cái),務(wù),務(wù)業(yè)績(jī)與,股,股價(jià)關(guān)系,結(jié)果表明,，,，投資者,對(duì),對(duì)采用權(quán),益,益結(jié)合法,的,的公司的,評(píng),評(píng)價(jià)優(yōu)于,采,采用購(gòu)買,法,法的公司,，,，但沒(méi)有,證,證據(jù)表明,評(píng),評(píng)價(jià)的不,同,同與報(bào)告,盈,盈利的差,異,異相關(guān)，,說(shuō),說(shuō)明投資,者,者有能力,對(duì),對(duì)公司報(bào),告,告的會(huì)計(jì),政,政策差異,進(jìn),進(jìn)行調(diào)整,Jennings, Robison, Thompson,Duvall(1996),選取了1982-1988,的,的259,項(xiàng),項(xiàng)需要對(duì),購(gòu),購(gòu)買商譽(yù),進(jìn),進(jìn)行攤銷,的,的并購(gòu)樣,本,本，通過(guò),回,回歸分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn),：,：1.商,譽(yù),譽(yù)的帳面,價(jià),價(jià)值與公,司,司股價(jià)顯,著,著正相關(guān)

58、,，,，即記錄,了,了較高商,譽(yù),譽(yù)的公司,有,有較高的,股,股價(jià);2. 商,譽(yù),譽(yù)攤銷是,價(jià),價(jià)值不相,關(guān),關(guān)的，即,商,商譽(yù)攤銷,不,不會(huì)對(duì)股,價(jià),價(jià)產(chǎn)生消,極,極影響,12/25/2022,56,六、企業(yè),并,并購(gòu)會(huì)計(jì),的,的經(jīng)濟(jì)后,果,果分析,無(wú)差別,影,影響的研,究,究文獻(xiàn)綜,述,述,SalomonSmith Barney(1999),股票市場(chǎng),的,的評(píng)價(jià)以,及,及股票市,場(chǎng),場(chǎng)對(duì)合并,交,交易宣告,時(shí),時(shí)的反應(yīng),表,表明：,1.購(gòu)買,法,法不會(huì)對(duì),公,公司股價(jià),產(chǎn),產(chǎn)生不利,影,影響；,2.,商譽(yù)對(duì)現(xiàn),金,金流量倍,數(shù),數(shù)并無(wú)負(fù),面,面影響，,市,市盈利的,倍,倍數(shù)效應(yīng),抵,抵消了

59、商,譽(yù),譽(yù)攤銷的,影,影響，從,而,而使股價(jià),不,不受影響;,3.,商譽(yù)攤銷,率,率的差異,對(duì),對(duì)股價(jià)沒(méi),有,有負(fù)面影,響,響，市場(chǎng),能,能夠“看,穿,穿”商譽(yù),攤,攤銷年限,差,差異的影,響,響,Hemang,Henning,Magliolo (2002),以1978-1999的495項(xiàng)合,并,并(366權(quán),129購(gòu)),為,為樣本,結(jié)果表明:1.沒(méi)有證,據(jù),據(jù)證明收購(gòu),方,方通常會(huì)為,權(quán),權(quán)益結(jié)合法,支,支付額外代,價(jià),價(jià); 2.,采,采用購(gòu)買,法,法的公司，,其,其股價(jià)在合,并,并后的平均,市,市場(chǎng)表現(xiàn)并,不,不遜色于采,用,用權(quán)益結(jié)合,法,法的公司,12/25/2022,57,六、企業(yè)并

60、,購(gòu),購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng),濟(jì),濟(jì)后果分析,-無(wú)差,別,別影響的研,究,究文獻(xiàn)綜述,Weston, Johnson(1999),對(duì)1992-1998,的,的309項(xiàng),合,合并中收購(gòu),方,方和被收購(gòu),方,方在合并宣,告,告日之前20天至合并,之,之后10天,的,的股票市場(chǎng),價(jià),價(jià)值進(jìn)行分,析,析,結(jié)果表明，,企,企業(yè)合并能,否,否產(chǎn)生協(xié)同,效,效應(yīng)、在經(jīng),濟(jì),濟(jì)上是否有,意,意義是決定,股,股票市場(chǎng)對(duì),合,合并交易作,出,出反應(yīng)的主,要,要因素，不,同,同的會(huì)計(jì)政,策,策（購(gòu)買法,與,與權(quán)益結(jié)合,法,法）與股票,市,市場(chǎng)的反應(yīng),幾,幾乎沒(méi)有直,接,接關(guān)聯(lián),Chatraphorn (2001),以1985-

61、1995,的,的100項(xiàng),企,企業(yè)合并為,樣,樣本,(,77權(quán)，23購(gòu))，對(duì),企,企業(yè)合并不,同,同會(huì)計(jì)政策,的,的長(zhǎng)期市場(chǎng),反,反應(yīng)進(jìn)行分,析,析,結(jié)果發(fā)現(xiàn)：1. 合并,時(shí),時(shí),采用權(quán),益,益結(jié)合法或,購(gòu),購(gòu)買法不會(huì),產(chǎn),產(chǎn)生定價(jià)上,的,的統(tǒng)計(jì)差異; 2.,沒(méi),沒(méi)有證據(jù)表,明,明當(dāng)詳細(xì)的,企,企業(yè)合并信,息,息不再出現(xiàn),在,在報(bào)表上時(shí)(第4和第5年),采,采用權(quán)益結(jié),合,合法的公司,其,其股價(jià)會(huì)優(yōu),于,于采用購(gòu)買,法,法的公司;3. 商,譽(yù),譽(yù)攤銷是價(jià),值,值不相關(guān)的,，,，這一結(jié)果,支,支持了FASB關(guān)于商,譽(yù),譽(yù)無(wú)須攤銷,的,的觀點(diǎn)；4. 不論是,從,從短期看，,還,還是從長(zhǎng)期,看,看，

62、投資者,均,均有能力識(shí),別,別會(huì)計(jì)政策,的,的差異并進(jìn),行,行有效的調(diào),整,整,12/25/2022,58,六、企業(yè)并,購(gòu),購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng),濟(jì),濟(jì)后果分析,有差別影,響,響的研究文,獻(xiàn),獻(xiàn)綜述,有差別影響,的,的研究文獻(xiàn),綜,綜述,Ayers, Lefanowicz, Robinson (2000),從1992-1997,的,的1342,家,家采用權(quán)益,結(jié),結(jié)合法的公,司,司中,選擇,了,了269作,為,為樣本,在,在分析了不,同,同年度中采,用,用權(quán)益結(jié)合,法,法公司的數(shù),目,目、規(guī)模和,行,行業(yè)分布等,特,特點(diǎn)后，將,樣,樣本公司的,財(cái),財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào),整,整為購(gòu)買法,基,基礎(chǔ)，以分,析,析采用權(quán)

63、益,結(jié),結(jié)合法的影,響,響,結(jié)果表明：1. 確認(rèn),并,并攤銷合并,溢,溢價(jià)將顯著,降,降低ROE,和,和EPS(,降,降幅分別為13-22%和4-5%); 2. 影響的,幅,幅度既與行,業(yè),業(yè)因素有關(guān),也與合并,溢,溢價(jià)的攤銷,方,方式有關(guān);3. 采,用,用權(quán)益結(jié)合,法,法對(duì)報(bào)告業(yè),績(jī),績(jī)產(chǎn)生有利,影,影響; 4. 采用權(quán),益,益結(jié)合法可,顯,顯著降低報(bào),表,表上的并購(gòu),成,成本,Hopkins (2000),對(duì)219名,證,證券分析師,和,和投資組合,經(jīng),經(jīng)理進(jìn)行問(wèn),卷,卷調(diào)查,結(jié),結(jié)果表明,股,股價(jià)的估,計(jì),計(jì)與企業(yè)合,并,并的會(huì)計(jì)政,策,策選擇相關(guān), 當(dāng)并購(gòu),發(fā),發(fā)生在3年,前,前、采用

64、購(gòu),買,買法并攤銷,商,商譽(yù)時(shí)，分,析,析師對(duì)股價(jià),格,格的估計(jì)最,低,低。但當(dāng)公,司,司在采用購(gòu),買,買法時(shí)將收,購(gòu),購(gòu)溢價(jià)以未IPR&D,的,的名義注銷,時(shí),時(shí)，分析師,對(duì),對(duì)股價(jià)的估,計(jì),計(jì)與假設(shè)采,用,用權(quán)益結(jié)合,法,法的股價(jià)估,計(jì),計(jì)并按無(wú)統(tǒng),計(jì),計(jì)學(xué)上的差,別,別,12/25/2022,59,六、企業(yè)并,購(gòu),購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng),濟(jì),濟(jì)后果分析,有差別影,響,響的研究文,獻(xiàn),獻(xiàn)綜述,Hollis, LaFond,Olsson (2002),以1989-1999,的,的2663,項(xiàng),項(xiàng)企業(yè)合并(859權(quán),1804,購(gòu),購(gòu)),分析,了,了證券市場(chǎng),對(duì),對(duì)采用不同,會(huì),會(huì)計(jì)政策的,公,公司股票價(jià),

65、格,格的長(zhǎng)期反,應(yīng),應(yīng),研究表明:1.采用購(gòu),買,買法的公司,比,比采用權(quán)益,法,法的公司創(chuàng),造,造了更多的,價(jià),價(jià)值(即更,大,大的異常回,報(bào),報(bào))。在非,受,受限期,采,用,用權(quán)益結(jié)合,法,法的公司,其,其表現(xiàn)略優(yōu),于,于采用購(gòu)買,法,法的公司,但,但沒(méi)有統(tǒng),計(jì),計(jì)學(xué)上的顯,著,著性; 2. 采用權(quán),益,益法的公司,在,在受限期內(nèi),顯,顯著地摧毀,了,了股東價(jià)值, 而在非,受,受限期內(nèi)則,增,增加了股東,的,的價(jià)值,二,二者之間的,異,異?；貓?bào)率,具,具有統(tǒng)計(jì)學(xué),上,上的顯著性, 每年超,過(guò),過(guò)11%;3. 采,用,用權(quán)益結(jié)合,法,法的公司存,在,在根本性的,代,代理沖突,管,管理層以,替,替股東創(chuàng)造,較,較低的價(jià)值,為,為代價(jià),通,通過(guò)采用權(quán),益,益結(jié)合法報(bào),告,告較高的盈,利,利并從中受,益,益,12/25/2022,60,六、,企,企業(yè),并,并購(gòu),會(huì),會(huì)計(jì),的,的經(jīng),濟(jì),濟(jì)后,果,果分,析,析,有,差,差別,影,影響,的,的研,究,究文,獻(xiàn),獻(xiàn)綜,述,述,B