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1、單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,國 際,項,項,目,目 融,資,資,第一節(jié),國,國,際,際項目,融,融資,一、概,述,述,（一）,、,、項目,融,融資（,貸,貸款）,的,的概念,：,：,向特定,的,的工程,提,提供貸,款,款、以,項,項目的,預,預期收,益,益為償,還,還貸款,的,的主要,來,來源，,以,以項目,的,的資產(chǎn),包,包括各,種,種項目,合,合同上,的,的權利,作,作為擔,保,保的一,種,種國際,中,中長期,貸,貸款.,(二),、,、特點,：,：,1、貸,款,款人的,追,追所權,存,存在限,制,制:,有限追,所,所權(,Limi
2、ted Recourse）,-,僅限于,項,項目的,資,資產(chǎn)價,值,值和現(xiàn),金,金流量,，,，以及,項,項目主,辦,辦人或,第,第三人,為,為項目,提,提供的,擔,擔?；?保,保證。,無限追,索,索權,(Non-recourse),僅項目,資,資產(chǎn),2、貸,款,款提供,以,以項目,為,為導向,3、以,信,信用結,構,構多樣,化,化為基,礎,礎的風,險,險分擔,4、貸,款,款安排,為,為表外,融,融資（Off-balanceSheetFinance）,5、可,以,以享受,稅,稅收優(yōu),惠,惠,6、貸,款,款成本,高,高且組,織,織工作,復,復雜,二、國,際,際項目,融,融資的,參,參與人,1、項,
3、目,目主辦,人,人（ProjectSponsors,）,）,2、項,目,目公司(ProjectCompany-SPVspecial PurposeVehicle),3、項,目,目貸款,人,人(Projectlenders),4、項,目,目開發(fā),承,承包商(ProjectContractors),5、項,目,目供應,商,商(ProjectSuppliers),6、項,目,目產(chǎn)品,購,購買方(ProjectProductsPurchaser),7、項,目,目融資,顧,顧問(project FinancialAdvisor),8、保,證,證人(warrantor),9、托,管,管人(Trustee)
4、,10、,官,官方保,險,險機構(GovernmentalInsurance),三、國,際,際項目,融,融資的,風,風險,1、完,工,工風險,2、生產(chǎn)和,供,供應風險,3、市場銷,售,售風險,4、政治風,險,險,5、信用風,險,險,6、貨幣風,險,險,7、環(huán)境保,護,護風險,三、國際項,目,目貸款的合,同,同結構,（一）二聯(lián),式,式合同結構,三方當事人,：,（1）項目,貸,貸款人,（2）項目,主,主辦人,（3）項目,公,公司,兩類合同,：,(1)、,貸,貸款合同,（2）、擔,保,保合同,完工擔保,合,合同(completion guarantees),投資合同,購買合,同,同,二聯(lián)式國際,項,
5、項目貸款,項目主辦人,項目公司,項目貸款人,完工擔保,合,合同/,購買合同,貸款合同,投資合同,(二)、三,聯(lián),聯(lián)式合同,四方當事人,：,（1）項目,貸,貸款人；（2）項目主,辦,辦人；（3,）,）項目公司,；,；（4）項,目,目產(chǎn)品購買,方,方,三類合同,：,（1）、貸,款,款合同,（,（2）、擔,保,保合同,（3）、提,貨,貨或付款合,同,同,（Take-or-Pay Contract）,提貨或付款,合,合同(take-or-payContract）,:根據(jù)此種,合,合同規(guī)定，,項,項目產(chǎn)品購,買,買方是否提,貨,貨，均需向,項,項目公司付,款,款，此合同,又,又稱為,“絕對付款,合,合同
6、”,。實質上向,項,項目貸款人,提,提供間接的,擔,擔保。,三聯(lián)式國際,項,項目貸款,項目貸款人,項目產(chǎn)品購,買,買方,項目公司,項目主辦人,貸款合同,長期購買,合,合同,擔保合同,轉讓長期,購,購買合同及,擔,擔保下的權,利,利,(三)、四,聯(lián),聯(lián)式合同結,構,構,五方當事人,：,：,（1）項目,貸,貸款人；（2）項目主,辦,辦人；（3,）,）項目公司,；,；（4）項,目,目產(chǎn)品購買,方,方,（5）融資,公,公司,四類合同：,貸款合同,擔保合同,先期購買合,同,同,（forward Purchase Agreement）,提貨或付款,合,合同,(take-or-pay Contract,）,
7、四聯(lián)式國際,項,項目貸款,提供擔保,提供擔,保,保,貸款合同,先,期,期購買合同,項目貸款人,融資公司,項目產(chǎn)品購,買,買方,項目公司,項目主辦人,提貨或付,款,款合同,案例：,項目：煤炭,化,化工廠建設,所在地：發(fā),展,展中國家A,國,國,企業(yè)主體：A國煤炭廳,、,、發(fā)達國家B國煤炭公,司,司C,借款人D公,司,司：作為A,國,國法人而成,立,立的由A國,煤,煤炭廳與B,國,國C公司的,合,合資企業(yè),開發(fā)資金總,額,額：15億,美,美元,貸款總額：10億美元,A國所需石,油,油依賴于從,國,國外進口。A國擁有豐,富,富的煤炭資,源,源，但煤炭,品,品位較低，,要,要經(jīng)過處理,才,才能成為優(yōu),
8、質,質能源。故,該,該國計劃將,其,其低品位煤,進,進行液化，,作,作為合成燃,料,料而靈活運,用,用。A國政,府,府決定原料,煤,煤由其煤炭,廳,廳一攬子購,人,人，委托給D公司加工,成,成,液體燃料，,并,并向D公司,支,支付委托加,工,工費。所生,產(chǎn),產(chǎn)的液體燃,料,料由A國政,府,府購銷。如,果,果原料煤供,應,應不存在問,題,題的話，則,風,風險在于成,套,套設備能否,按,按計劃完成,和,和開工。該,項,項目最顯著,的,的金融特征,是,是在工廠建,設,設方面，銀,行,行和A國政,府,府在其每個,階,階段分擔風,險,險。首先由,銀,銀團承擔最,初,初生產(chǎn)出煤,氣,氣之前的工,程,程風險
9、。當,煤,煤氣化工程,確,確認能夠達,到,到煤氣計劃,生,生產(chǎn)能力時,，,，不管實際,上,上有沒有生,產(chǎn),產(chǎn)，政府都,要,要向借款人,支,支付能夠償,還,還此貸款部,分,分的委托加,工,工費。假如,在,在煤氣化工,程,程方面沒有,能,能按計劃完,工,工，銀團將,得,得不到加工,費,費。一旦液,化,化工序完成,，,，并按計劃,的,的規(guī)格和數(shù),量,量在一定期,間,間生產(chǎn)出液,體,體燃料，均,被,被視為液化,設,設備已完工,。,。然后，政,府,府須按合同,協(xié),協(xié)議購貨付,款,款。但如果,計,計劃的規(guī)格,、,、數(shù)量今后,不,不能繼續(xù)下,去,去，支付足,夠,夠的加工費,將,將沒有保證,。,。這方面的,操
10、,操作風險由,銀,銀團承擔。,因,因此，銀團,有,有必要對液,化,化工序完成,后,后的技術穩(wěn),定,定性進行充,分,分的評估。,問題,1什么,是,是國際項,目,目融資?,2在該,國,國際項目,融,融資建設,中,中存在哪,些,些風險?,分,分析此案,中,中國際項,目,目融資的,風,風險。,案例:,A是甲國,的,的一家公,司,司，財力,并,并不雄厚,。,。甲國是,一,一個發(fā)展,中,中國家，A公司在,本,本國勘探,出,出了一塊,儲,儲量豐厚,。,。極具經(jīng),濟,濟價值的,天,天然金剛,石,石礦。A,公,公司欲開,采,采這塊礦,藏,藏，但是,這,這一項目,耗,耗資巨大,，,，而A公,司,司本身財,力,力有
11、限。A公司,已,已作過研,究,究，這一,項,項目并不,違,違反甲國,的,的產(chǎn)業(yè)政,策,策和利用,外,外資的規(guī),定,定，也不,存,存在對外借款,的,的法律障,礙,礙，但不,允,允許銀行,參,參與非銀,行,行性質的,商,商業(yè)交易,。,。你作為A公司的,律,律師，如,何,何解決A,公,公司的融,資,資問題？,案例：A,國,國有豐富,的,的煤炭資,源,源，但要,經(jīng),經(jīng)處理才,能,能成為優(yōu),質,質能源。,因,因此，A,國,國決定建,設,設一座煤,炭,炭化工廠,，,，將低品,位,位的煤液,化,化，作為,合,合成燃料,而,而靈活運,用,用。為完,成,成這一項,目,目，A國,政,政府決定,與,與發(fā)達國,家,家
12、B公司,共,共同投資,組,組成有限,公,公司C，,負,負責煤炭,化,化工廠的,融,融資與經(jīng),營,營。C公,司,司則由投,資,資雙方共,同,同經(jīng)營，,共,共負盈虧,，,，共擔風,險,險，并按,照,照股權額,進,進行利潤,分,分配。項,目,目建成后,，,，由A國,政,政府供應,原,原料煤，,所,所產(chǎn)的液,體,體燃料也,由,由A國政,府,府包銷。,煤,煤炭化工,廠,廠項目開,發(fā),發(fā)所需資,金,金總額為15億美,元,元，其中5億美元,由,由A國政,府,府與B公,司,司投入，,其,其余10,億,億美元則,需,需要C公,司,司通過貸,款,款解決。,發(fā),發(fā)達國家,的,的D、E,兩,兩家銀行,愿,愿為項目,提
13、,提供貸款,，,，并通過,其,其擁有全,部,部股權的F金融公,司,司，將10億美元,貸,貸給C公,司,司?？紤],到,到在現(xiàn)有,技,技術條件,下,下，煤炭,的,的大規(guī)模,液,液化設備,能,能否正常,運,運轉尚無,把,把握,，,如,技,技,術,術,不,不,過,過,關,關,，,，,則,則,不,不,能,能,達,達,到,到,計,計,劃,劃,的,的,生,生,產(chǎn),產(chǎn),能,能,力,力,或,或,產(chǎn),產(chǎn),品,品,質,質,量,量,，,，,甚,甚,至,至,導,導,致,致,整,整,個,個,項,項,目,目,失,失,敗,敗,，,，,貸,貸,款,款,人,人,要,要,求,求A,國,國,政,政,府,府,對,對,項,項,目,目,完
14、,完,工,工,作,作,出,出,擔,擔,保,保,。,。,項,項,目,目,貸,貸,款,款,通,通,過,過,以,以,下,下,合,合,同,同,完,完,成,成,：,：,1,貸,貸,款,款,人,人D,、,、E,銀,銀,行,行,與,與,其,其,擁,擁,有,有,全,全,部,部,股,股,權,權,的,的F,金,金,融,融,公,公,司,司,訂,訂,立,立,借,借,款,款,協(xié),協(xié),議,議,，,，,由,由D,、,、E,銀,銀,行,行,向,向F,金,金,融,融,公,公,司,司,提,提,供,供10,億,億,美,美,元,元,的,的,貸,貸,款,款,。,。,2,由,由F,金,金,融,融,公,公,司,司,與,與C,項,項,目,目
15、,公,公,司,司,訂,訂,立,立,先,先,期,期,購,購,買,買,協(xié),協(xié),議,議,，,，,將,將F,金,金,融,融,公,公,司,司,從,從,代,代,理,理,人,人,那,那,里,里,借,借,得,得,的,的,款,款,項,項,，,，,作,作,為,為,購,購,買,買,項,項,目,目,產(chǎn),產(chǎn),品,品,的,的,預,預,付,付,貨,貨,款,款,再,再,轉,轉,貸,貸,給,給C,項,項,目,目,公,公,司,司,。,。,，,，,3.,由,由,于,于,完,完,工,工,風,風,險,險,大,大,，,，,應,應,貸,貸,款,款,人,人,的,的,要,要,求,求,，,，,項,項,目,目,主,主,辦,辦,人,人A,國,國,政
16、,政,府,府,以,以,及,及,發(fā),發(fā),達,達,國,國,家,家B,公,公,司,司,與,與F,金,金,融,融,公,公,司,司,訂,訂,立,立,了,了,完,完,工,工,擔,擔,保,保,議,議,。,。,4項,目,目投產(chǎn),后,后，由C項目,公,公司根,據(jù),據(jù)先期,購,購買協(xié),議,議向F,金,金融公,司,司交付,產(chǎn),產(chǎn)品。F金,融,融公司,則,則通過,與,與A國,政,政府訂,立,立“無,論,論取得,貨,貨物與,否,否均須,付,付款的,合,合同”,，,，將產(chǎn),品,品轉移,給,給A國,政,政府，,以,以其轉,售,售所得,的,的收入,償,償還兩,家,家銀行,的,的貸款,。,。,5項,目,目主辦,人,人A國,政,政府以,及,及B公,司,司應就C項目,公,公司依,據(jù),據(jù)先期,購,購買協(xié),議,議就F,金,金融公,司,司承擔,的,的義務,向,向F金,融,融公司,提,提供擔,保,保，同,時,時在C,項,項目公,司,司的資,產(chǎn),產(chǎn)上設,定,定抵押,權,權。,6F,金,金融公,司,司將上,述,述合同,項,項下的,權,權利及,項,項目主,辦,辦人提,供,供的各,項,項擔保,統(tǒng),統(tǒng)統(tǒng)轉,讓,讓給貸,款,款銀行,，,，作為
國際項目融資
