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1、房地產(chǎn)行業(yè),2009年12月5日,大綱,中國房價(jià)貴么？ 中國房價(jià)為什么這么貴？ 現(xiàn)在房價(jià)有沒有泡沫？ 為何房地產(chǎn)是暴利行業(yè)？ 房價(jià)什么時候跌？,中國房價(jià)貴么？,武漢的房價(jià)03年是1.8K，09年夏天是7K。 清華周圍的房子，03年的時候4K，09年20K以上。 基本上都是6年漲4倍。 東門的唐寧，年初的時候2.6萬，10月份4萬。 09年北京三環(huán)以內(nèi)均價(jià)沒有低于3萬的樓盤了。,中國房價(jià)貴么？,03年到09年，普通人收入增長估計(jì)值為50%。所以感覺房價(jià)增長太快了。 另外，從房屋租售比看，1：100-1：300是正常區(qū)間，中國現(xiàn)在是1：400，偏高。 現(xiàn)在的房價(jià)已經(jīng)讓很多人工作一輩子不吃不喝也買不
2、起了。,房子本身的造價(jià)，建材施工等，無論什么房子（別墅除外），即使大城市，2500到頂了。 1998年聯(lián)合國公布的資料，96個國家房屋收入比最低的0.8，最高的30，方差很大。 不過大部分在3-6。,中房上海指數(shù),房價(jià)貴的幾個原因,人均收入持續(xù)增長 城市化進(jìn)程 嬰兒潮 實(shí)體經(jīng)濟(jì)難做 買賬不買跌 投資投機(jī) 地方政府推動 ,人均收入增長情況,2007年十七大確立的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，即到2020年人均GDP在2000年的基礎(chǔ)上翻兩番。 中國的個人消費(fèi)僅占GDP的36%在世界上所有主要經(jīng)濟(jì)體中排名最后。反映出中國經(jīng)濟(jì)增長過度依賴于投資，導(dǎo)致個人消費(fèi)比重較低。到2025年，中國個人消費(fèi)占GDP的比重可能會提
3、高到50%。,人均GDP/元,人均GDP/美元,人均GDP增長率,歷年CPI增長率,扣除CPI之后的人均GDP增長率,北京人均收入/元,中國富裕家庭,富裕家庭指的是家庭年收入超過25萬人民幣，相當(dāng)于在2000年家庭收入超過20萬人民幣的城市家庭。 2008年，中國的富裕家庭數(shù)達(dá)到了160萬，預(yù)計(jì)到2015年這個數(shù)字將超出400萬，中國將成為僅次于美國、日本和英國的全球富裕家庭數(shù)第四名的國家。 目前，富裕家庭在中國城市家庭總數(shù)中占比不到1%，但其絕對數(shù)量正以每年16%的速度遞增。,城市化麥肯錫研究報(bào)告,2025年，將有大約10億中國人居住在城市。屆時，中國將出現(xiàn)221座百萬以上人口城市（目前歐洲
4、只有35座類似規(guī)模的城市）其中包括23座五百萬以上人口的城市。 到2025年，中國新增3.5億多城市人口中將有超過2.4億流動人口，到2025年，人口流動將主要發(fā)生在大中型城市，占流動人口總量的50%左右；在一些城市，流動人口甚至?xí)嫉匠鞘腥丝诘囊话胍陨稀?到2025年，中國可能產(chǎn)生15個平均人口規(guī)模達(dá)到2500萬的超級城市，或是11 個平均覆蓋人口超過6000萬、相互之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的“城市群”。 中國城市GDP占全國GDP的比例將由目前的75%增加到2025年的95%。 私營部門的投資主要集中在中國的城市。在過去十年內(nèi)，中國總體GDP增長的50%來自于城市固定資產(chǎn)的投資，2007年支出最高
5、達(dá)到6.4萬億人民幣。如果這種趨勢繼續(xù)下去，到2025年，總體城市投資額將超過24萬億人民幣，占到總固定投資額的比例將從2007年的79 %上升到93%。,2005年的5.72億增加到2025年的9.26億，2030年，中國的城市人口有望達(dá)到10億。從1980年到2005年，中國城市化水平已經(jīng)增長了一倍以上，達(dá)到44 %。根據(jù)麥肯錫全球研究院的估計(jì)，到2025年，中國超過三分之二的人口（66%）將生活在城市。 到2025年前，中國的城市建筑風(fēng)貌也將經(jīng)歷重大變化，從而為雄心勃勃的房地產(chǎn)開發(fā)商打開了方便之門。根據(jù)預(yù)測，在未來20年內(nèi)，中國將建造400億平方米的建筑面積，相當(dāng)于2萬到5萬幢摩天大樓（
6、超過30層的建筑）這樣的規(guī)?？氨仁畟€紐約市的大樓數(shù)量。,中外城市化的差別,城市化的第一個問題是土地增值的全民共享，西方發(fā)達(dá)國家的城市化之所以成功，主要原因就是農(nóng)民土地私有，國家法律保護(hù)這種私有財(cái)產(chǎn)，所以，形成的是城鄉(xiāng)間的雙向流動，而不是中國的單向流動，實(shí)際上是政府強(qiáng)行剝奪了農(nóng)民的土地增值收益。農(nóng)民即使進(jìn)城了，一是要受到身份歧視，二是也沒有錢買房。,投資投機(jī),由于我國目前其他有良好回報(bào)性的投資渠道很少，當(dāng)房產(chǎn)市場運(yùn)行的比較良好時，自然就成為人們投資的首選。從投資學(xué)的角度來分析，只有當(dāng)要投資的東西能給予較高的投資回報(bào)，有比較大的空間時才值得去這么做。 杠桿比可以達(dá)到5。,地方政府推動房價(jià),大城市，
7、房子價(jià)格的50%以上被政府拿走了。中小城市，房子價(jià)格的30%以上被政府拿走了。 房價(jià)主要是地方政府抬上去的。國稅地稅改革之后，地方政府沒錢，逐漸開始靠賣地得到財(cái)政收入。,房地產(chǎn)有沒有泡沫？,1998年取消福利分房。商品房市場開始發(fā)展，住房開始從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌。 03年的時候就有人爭論這個問題。 房子人人都應(yīng)該有,中國人均土地面積大約7000平方米,人均用10平方土地就可以解決住房問題,所以土地不是不夠,而是很多.就算有的人擁有很多房產(chǎn),也不會造成住房緊張。 房價(jià)過高的問題在于土地供應(yīng)的不足,如果始終保持建設(shè)用土地供小于求,那么地價(jià)和房價(jià)始終是走高的.為什么要保持地價(jià)高呢?高地價(jià)賣出的土
8、地的收入去那里了?,房地產(chǎn)業(yè)的泡沫問題。房地產(chǎn)業(yè)為什么有泡沫？簡單說，因?yàn)橛写罅抠Y金沒有別的出路，于是都涌向了房地產(chǎn)業(yè)，資金往哪邊走，那邊的價(jià)格就上升。一旦房價(jià)下降，大家爭先恐后賣房子，就是泡沫破裂的時候。,銀行的信貸普遍認(rèn)為磚頭比較可靠,貸款還是放在房子上可靠,至于投資到工商產(chǎn)業(yè)可就有問題了.這就是中國的壟斷銀行和外國銀行的根本區(qū)別,貸款銀行和投資銀行的區(qū)別.這也是中國政府部門的通病,不求有功,但求無過.既然這樣那么大量的資金都到房地產(chǎn)上了,其他產(chǎn)業(yè)就比較難以獲得需要發(fā)展的資金,所以從長遠(yuǎn)來說對GDP提高不利,短期效果卻不錯.于是銀行和各級地方政府大力扶持. 房價(jià)不斷的推高,可以吸引大量的游
9、資,在炒房盈利的效應(yīng)下,房價(jià)會越壘越高,高到崩盤的時候誰是受害者?這個影響到整個銀行體系的安全，斷供和負(fù)資產(chǎn)也不陌生。,海南房地產(chǎn)泡沫,1988年，海南脫離廣東獨(dú)立建省成立海南省，大批的人來到海南淘金，這些人里就有潘石屹，馮侖，易小迪等人 1988年房地產(chǎn)平均價(jià)格為1350元平方米， 1991年為1400元平方米， 1992年則猛增至5000元平方米，比1991年增長257%. 1993年上半年房地產(chǎn)價(jià)格達(dá)到頂峰，為7500元平方米，從1993年下半年開始呈現(xiàn)回落趨勢 另據(jù)統(tǒng)計(jì)，?？谑械貎r(jià)1991年最高為98萬元畝， 到1993年漲至最高位為680萬元畝， 而到1996年初則下降到約100萬元
10、畝，跌幅達(dá)八成五，基本上回落到1991年的水平,當(dāng)時海南城市人口100多萬，房地產(chǎn)公司就1.3W，平均80人一家地產(chǎn)公司，所有地產(chǎn)都在交易中，所有地產(chǎn)項(xiàng)目也建設(shè)中，誰也不知道建好以后給誰住，賣買房地產(chǎn)人沒有打算住在海南的 1.3W房地產(chǎn)公司倒閉了95 % ，于海南有了三大景觀“天涯，海角，爛尾樓”,潘石屹等萬通系人馬，也因海南泡沫把他們變成了地產(chǎn)大亨,馮侖萬通地產(chǎn)董事局主席，潘石屹離開萬通，通過離岸注冊方式成立一家“外資”公司SOHO，易小迪離開萬通成立了陽光地產(chǎn)！,日本房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫,從1960年至1990年的30年里，日本六大城市的地價(jià)上漲了56.1倍，年平均高漲14以上，并帶動房價(jià)和其他
11、房地產(chǎn)價(jià)格相應(yīng)高漲。 有外國專家提出，日本產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫的主要原因是過度投機(jī)。其實(shí)，這一提法是不夠全面的。只用過度投機(jī)一條原因，可能適用于某些由過度投機(jī)而引發(fā)短期暴漲暴跌的泡沫經(jīng)濟(jì)案例，但不能說明日本的房地產(chǎn)泡沫為什么持續(xù)了30年才破滅。 日本地少人多，土地緊缺，存在著地價(jià)和房地產(chǎn)價(jià)格不斷高漲的可能性。且在這30年里，日本國民經(jīng)濟(jì)和居民收入持續(xù)增長，不僅對土地、住房和其他房地產(chǎn)產(chǎn)生了旺盛的需求，而且擁有了對高地價(jià)、高房價(jià)的巨大承受力，這也是地價(jià)和房地產(chǎn)價(jià)格連續(xù)高漲30年而不破滅的另一個原因。,房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，與國民經(jīng)濟(jì)之間存在著共榮、共衰的關(guān)系。 最有代表性的是銀座的地
12、價(jià)，在1987年一年中漲了40%。同一年，東京的房價(jià)也漲了53%。那些埋頭上班的公司職員們生怕房價(jià)不斷漲上去，忙著向銀行貸款買房子。而房地產(chǎn)開發(fā)商更是組織一幫無業(yè)人員扮成購房者深夜排隊(duì)，由此煽起了浩浩蕩蕩的全民購房之勢。,4年后，日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂。銀座地價(jià)暴跌六成，原先1億日元的房子跌至4500萬日元。高高興興搬入新家沒多少日子的白領(lǐng)們，一夜之間變成了“房奴”。 從此日本政府限制房地產(chǎn)業(yè)，即使把色情行業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)，也不把房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)。到現(xiàn)在20多年來房價(jià)基本穩(wěn)定。,香港房地產(chǎn),看了香港地產(chǎn)業(yè)百年，發(fā)現(xiàn)起起落落，也是很熱鬧的，和股市差不多，不過跌的時候沒有股市那么多。 地價(jià)、房價(jià)也有好幾
13、次一年漲了一倍的，也有一年跌50%的，這種比較少。 在一兩年間，霍英東做了幾個房地產(chǎn)項(xiàng)目，所賺利潤超過1000萬，而他所動用的資金不足100萬。,房地產(chǎn)有多暴利？,在福布斯中國內(nèi)地首富榜單中，主業(yè)從事房地產(chǎn)的富豪逐年上升；短短十幾年內(nèi)，中國房地產(chǎn)業(yè)以超乎常規(guī)的速度催生了眾多億萬富翁，這在其他地區(qū)、其他產(chǎn)業(yè)無法想像。而在福布斯全球富豪榜中，主業(yè)做房地產(chǎn)業(yè)的極少，全球房地產(chǎn)業(yè)的平均利潤率一般也只有5%。 2009年胡潤富豪排行榜正式發(fā)布。在公布的榜單中,前100位中涉及房地產(chǎn)的富豪竟達(dá)半數(shù)之多,且多數(shù)是名列前茅。,房地產(chǎn)有多暴利？,這些年來，建房并出售的利潤率大約15%，只能算比較高，并沒有高到離
14、譜。但這并不是全部。 如果一個兩億的項(xiàng)目，6個月時間完成，可能買地的時候，開發(fā)商只有2千萬，甚至更好，然后拍下地（并不是拍了地就要交錢的），然后抵押貸款。然后在樓沒有蓋的時候賣樓。然后賒賬建樓。半年走完后，盈利2億的15%，就是3千萬，投資收益率就是150%，而不是15%了。,2005年，財(cái)政部組織檢查了39戶房地產(chǎn)企業(yè)，共查出資產(chǎn)不實(shí)93億，收入不實(shí)84億，利潤不實(shí)33億，報(bào)表反映銷售利潤12.2%，實(shí)際利潤26.8%。 出現(xiàn)這么多富豪，還有一個原因是房地產(chǎn)是能上規(guī)模的行業(yè)里面唯一一個一開始就對民營經(jīng)濟(jì)開放的。,為何房地產(chǎn)是暴利？,房地產(chǎn)業(yè)的利潤特別高，而且長期居高不下。通常高利潤是維持不長
15、的，只要競爭一出現(xiàn)，高利潤就慢慢消失了。我國房地產(chǎn)業(yè)的高利潤能夠長期維持，唯一的原因就是投入要素的競爭不充分。 房地產(chǎn)的投入要素主要是資金和土地，這兩樣要素都是競爭不充分的。土地是政府批的，資金是銀行批的，市場在其中起的作用不大，而是靠關(guān)系。,地方政府、房地產(chǎn)商、銀行,這三者早就了高房價(jià)。 炒房子的人是少數(shù)，但是和股票一樣，10%的人炒，就會把價(jià)格炒起來，炒房的人賺的是小頭兒，大頭都是房地產(chǎn)商、地方政府賺了。 由于房地產(chǎn)這件事兒受害的只是年輕的要買房子的人，這些老百姓通常改變不了大局。,銀行被房地產(chǎn)商綁架了，房地產(chǎn)開發(fā)商的錢基本都是從銀行貸的，房地產(chǎn)虧了，銀行的不良資產(chǎn)就會大量增加。 地方政府
16、收回一些工業(yè)用地，幾十萬一畝，改成商用地，幾百萬幾千萬一畝。,房價(jià)什么時候跌？,大多數(shù)人都去炒股的時候說明跌只是時間問題，大家越是熱情高漲的時候，跌的日子越近。房子也是。 由于地方政府希望房價(jià)不跌，所以房價(jià)很難理性下跌。 各種預(yù)期都有，很混亂。,深圳規(guī)劃與國土資源委公布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月20日深圳二手房單日成交再創(chuàng)歷史新高。截止到11月20日，本月深圳二手房成交已超過1萬套，而上周4126套的成交量已與年初的月成交量相當(dāng)。 北京二手房近日創(chuàng)下了日均成交一千多套的歷史最高紀(jì)錄。 11月以來，二手房成交量已突破2萬套，單日平均成交達(dá)1031套，相比以往日均六七百套的成交來說大幅上揚(yáng)。 11月中上旬京城二手房價(jià)已經(jīng)達(dá)到了12435元/平方米,
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